不況はヨーロッパの自動車メーカーを脅かすが、穏やかな景気後退の復活を望んでいる

ヨーロッパの自動車メーカーの株主になるのは誰ですか? 彼らが期待できる最善のことは、2023年が最近予測されたほど悪くないということであると言うのは説得力のあるケースではありません.

業界は、電気革命に向けて準備を進めているため、大きな不確実性に苦しんでいます。 コロナ前の水準にはまだまだ届かない。 アナリストによると、プレミアムメーカーの利益と販売は、大衆市場で営業しているメーカーよりも打撃を受ける可能性が高い.

2022年、BMW、VW、メルセデス、ステランティス、ルノーなどは、10%弱の非常に弱い市場で事業を展開しましたが、特殊な状況により、利益は主に好調でした. 来年はドイツを筆頭に景気後退が予想される。 それにもかかわらず、売上高は 10% 強増加すると予測されていますが、利益は圧迫されるでしょう。

2022 年の利益は、特殊な状況によって押し上げられました。サプライ チェーンの混乱と供給制限につながるボトルネックにより、多くの自動車大手は販売を制限せざるを得なくなりました。 多くの人が、最大の利益率を持つ車両のみを販売することを選択し、それは大きな成果を上げました. それが2023年に終わることを期待してください。

これらの相反するシナリオを説明するには、3 つの事実が役立ちます。 によると、過去 10.8 年間、西ヨーロッパでの売上は 2020 年の 9.99 万台から 2022 年の XNUMX 万台の間でかなり安定しています。 LMCオートモーティブ. しかし、これらの結果は、14.29年のコロナウイルス前の集計である2019万に比べて貧弱に見えます.業界の生産の多くは、来年予想される「改善」よりも年間約3万多い西ヨーロッパ市場に対応することを依然として目指しています. それは最終的には良くありません。

欧州最大の経済大国であるドイツは、2023 年に景気後退に陥ると予想されていますが、一部のエコノミストが予測しているほど深刻ではないでしょう。 IFO経済研究所 .

「この冬にドイツを襲うと予想される不況は、以前の予想よりも穏やかで、0.1年の経済生産は2023％しか縮小しないだろう」とミュンヘンに本拠を置く予測者はレポートで述べた。

秋には、IFO は 0.3 年に 2023% の下落を予想していましたが、現在は 1.6 年に 2024% の成長を予想しています。

投資銀行のモルガン・スタンレーは、欧州の自動車メーカーの 2023 年の見通しを「これまで以上に複雑」と表現しています。 経済成長は鈍化するものの、インフレ率は低く、自動車株の価格は利益率とともに低下しています。 BMW やメルセデスなどのプレミアム メーカーの売上高は、大衆車よりも史上最高値から急速に落ち込む可能性があり、記録的な高級市場の利益率も圧迫される可能性があります。

「私たちは2023年に向けてより建設的になることを望んでいましたが、2022年のほとんどでヨーロッパの自動車の評価を低下させた2022年の懸念の多く（戦争、ガス供給リスク、中国のCOVID制限）は、ここ数週間で逆転しており、センチメントを低下させていますそしてここからのバリュエーションアップサイド。 自動車のダウンサイクルはまだ始まっていないと考えている」とモルガン・スタンレーはリポートで述べた。

「自動車（株価）が安値から約20％上昇したのと同様に、2022年の利上げが経済、自動車販売、自動車価格に与える影響がより明確になるにつれて、センチメントの下振れリスクが最大になると感じている」と報告書は述べた。 .

報告書は、2023年前半の自動車の利益見通しを大幅に低下させる世界的な景気後退の確認が待たれていると付け加えた。

先週、米国、欧州連合、英国当局は再び金利を引き上げました。

バーンスタインリサーチ ヨーロッパの業界は、複数の大規模な戦略的変化を経験している最中であると述べました。

「同時に、外部からの供給の制約により、すべての自動車メーカーは、プレミアムエンドとマスマーケットの両方で前例のない価格決定力を手に入れました。 経済の不確実性に直面して、このセクターへの投資期間は 2022 ～ XNUMX 年から XNUMX 年の最後の数週間のように感じられるほどに縮小しました」と投資研究者はレポートで述べています。

完全な生産が回復するにつれて、業界とその株主は大きな問題に直面しています。 それは大きな計り知れないことを理解しなければなりません。 どれだけ早く電気自動車を採用しなければならないか、そしてこの革命が企業の破綻につながるかどうか。

「生産が回復するにつれて、（製造業者が）どこで、いつ、どの程度の痛みを感じるかを理解することが、2023 年初頭の市場を席巻するでしょう。来年は、次世代プラットフォームが出現するにつれて、より詳細な情報が表示され、消費者と投資家により多くの洞察がもたらされるはずです。 （メーカー）の将来のEVとソフトウェアの能力。 投資家が回復の形を見極めようとするため、グローバルなデカップリングがさらに進むと、個々の市場における（メーカーの）リスクと機会がより注目されることになるだろう」とバーンスタイン氏はリポートで述べた。

一方、LMC Automotive は、2023 年の西ヨーロッパの販売台数は、9.4 年の 10.93 万から 2022% 増加して 9.99 万になると予測しています。 11.1 か月前、LMC は 11.01% 増加して XNUMX 万人になると予測していました。 西ヨーロッパには、ドイツ、フランス、イギリス、イタリア、スペインなどのすべての大きな市場が含まれます。

LMC は、2022 年の価格高騰と利益の膨張を許した供給制約が続くことはないことに同意した。

「2023 年には、年が進むにつれてこれらのボトルネックが緩和されると想定しています。 しかし、需要サイドには、高インフレ、消費者信頼感の低下、家計の逼迫、金融政策の引き締めなどの逆風も吹き荒れています。 2023 年は 2022 年を快適に上回ると想定していますが、供給と需要の両方に対する進行中のリスクのバランスを取るため、先月よりも少し慎重になっています」と LMC はレポートで述べています。