インフレ圧力がFRBの政策に圧力をかけると、景気後退バロメーターが新しい警告サインを点滅させる

XNUMX月の予想よりも悪い価格上昇を示すインフレデータに続いて、債券市場は現在、景気後退に対する投資家の懸念が深まっている兆候を示しています。

水曜日の米国の10年債利回りは、0.21年物の利回りよりも2％も低くなりました。これは、2000年以来のXNUMXつの証券間の最大のマイナススプレッドです。

短期債が長期債よりも多くの利回りをもたらすイールドカーブの反転は、投資家が通常、証券を長期間保有することと引き換えにより多くの報酬を期待するため、典型的なリスク態度の逆転を示しています。

これと同じイールドカーブの反転 2019で起こった、パンデミックの前に、そして今年のXNUMX月に再び点滅しました。 2年/10年のスプレッドは、過去XNUMX回の米国の景気後退のそれぞれの前に逆転しました。

米国の10年財務省の利回り間のスプレッドは、利回りを大幅に下回りました。今月の米国の2年間の財務省で。出典：米国財務省、セントルイス連邦準備銀行

米国の2年間の利回りは一般的に短期金利を追跡するため、最近の利回りの上昇は、FRBによる予想よりも積極的な金利上昇に対する市場価格を示しています。

2年/10年のスプレッドは、投資家の間で最も注目されています。これは、これらが財務曲線に沿って最も取引されている期間の3つであるためですが、イールドカーブに沿った他の期間も逆転しています。5年と7年の財務です。どちらもXNUMX年よりも高い利回りを持っています。

2022年XNUMX月に曲線が一時的に反転した後、FRBが金利を引き上げるプロセスを開始したため、曲線は再び急勾配になり、長期金利の引き上げに影響を及ぼしました。

しかし今、その状況は逆転しています。

今週のインフレデータ先月の消費者物価は前年比9.1％上昇した、これは、経済活動に急にブレーキをかけることなく景気後退を回避するFRBの能力にさらに不確実性を投げかけます。

SGHマクロアドバイザーのチーフ米国エコノミスト、ティム・デュイ氏は水曜日に、「ソフトランディングへのオフランプはもう見られない」と述べた。デュイ氏は、XNUMX月の消費者物価指数（CPI）をFRBにとって「悲惨な」レポートだと説明し、中央銀行は、失業のリスクがあるとしても、需要を抑えるために借入コストの引き上げにもっと積極的に取り組む必要があるかもしれないと付け加えた。

「イールドカーブの反転が深まっていることは景気後退を叫んでおり、FRBはそれが他のすべてよりも物価安定の回復を優先することを明らかにしました」とDuyは付け加えました。

ワシントンDC-23月23日：連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、2022年XNUMX月XNUMX日にワシントンDCで開催された金融サービスに関する下院委員会の前で証言します。パウエルは、金融政策と米国経済の状況について証言しました。（Win McNamee / GettyImagesによる写真） — 連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、23年2022月XNUMX日にワシントンDCで開催された米議会金融サービス委員会で証言します。（Win McNamee / GettyImagesによる写真）

中央銀行は当初、次の会合の終わりに0.50％と0.75％の動きの間で議論していると言っていました。しかし、熱いインフレの印刷はそのリスクを市場に再値付けすることにつながり、木曜日の午後の時点で、44月1.00日の27％の動きにXNUMX％の確率を置きました。

「急速に追いつく」ことを試みているFRB

別のインフレについて読む木曜日の朝、生産者物価指数（PPI）は、水曜日の消費者データと同様の状況を描き、11.3月の生産者価格は前年比XNUMX％上昇しました。

木曜日の連邦準備制度理事会のクリストファー・ウォーラー総裁は、これまでのデータは 0.75％の移動のケースをサポート、しかし彼は小売売上高（金曜日の朝に予定されている）と住宅からのデータに応じて彼の電話を変えることができると付け加えた。

「そのデータが予想よりも大幅に強い場合、XNUMX月の会合で、需要がインフレを抑えるのに十分な速さで減速していないことを示す範囲で、より大きな引き上げに傾倒するだろう」とウォーラー氏は述べた。

ウォーラー氏によると、市場はFRBが経済的課題に対処する上で「信頼性」を示しているように見えますが、イールドカーブの反転が深まっていることは、FRBが企業を一時解雇することなく金利を引き上げようとしていることを示しています。

ワシントンDC-13月13日：クリストファー・ウォーラーは、2020年XNUMX月XNUMX日にワシントンDCで開催された連邦準備制度理事会のメンバー指名に関する公聴会で、上院銀行住宅都市委員会の前で証言しました。（サラシルビガー/ゲッティイメージズによる写真） — クリストファー・ウォーラーは、13年2020月XNUMX日にワシントンDCで開催された連邦準備制度理事会のメンバー指名候補者の指名に関する公聴会で、上院銀行・住宅・都市問題委員会の前で証言しました。（サラシルビガー/ゲッティイメージズによる写真）

「FRBが追いつくために急速に動いているとき、景気循環のリスクは高まる」とMKMのチーフエコノミスト、マイケル・ダーダは木曜日にヤフーファイナンスに語った。

ダルダ氏は、米国債の最短日債であるT-Billsの利回りも逆転の兆しを見せ始めれば、景気後退リスクは「劇的に増幅」する可能性があると付け加えた。

「それは少し厄介な状況です」とダーダは言いました。

ブライアンチャンは、連邦準備制度、経済、およびYahooファイナンスの銀行をカバーする記者です。 Twitterで彼をフォローできます しゅう.

Yahoo Financeの最新の金融およびビジネスニュースを読む

YahooFinanceアプリをダウンロードする Apple or Android

Yahoo Financeをフォローする Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube

出典：https：//finance.yahoo.com/news/yield-curve-inversion-july-14-2022-203807731.html