ポートフォリオに国際投資を含める理由

現在、米国は世界の株式市場の 60% を占めています¹。これは、極度のホームバイアスを持つ投資家が株式市場の 40% を無視していることを意味します。 実際のところ、過去 14.5 年半にわたってそうしていればうまくいったでしょうが、市場には周期性があるため、これが永遠に続くとは考えにくいです。 米国株と海外株の間で王位を争う長い歴史もあります（グラフを参照）。 特に今日の厳しい市場環境においては、投資家は米国外資産に冷遇する前によく考えるべきである。

米国株式市場が常に優勢であるとは限らない

米国が常に世界の株式市場を支配しているわけではありません。 米国株が逆風にさらされているときは、国際株がそれに対抗して上昇する可能性がある。 歴史的に、XNUMX つの地域が継続的にアウトパフォーマンスを発揮することはよくありました。

これらの試合は重要なものになる可能性があります。 たとえば、2000年代初頭に始まった米国株の「失われた2000年」を考えてみましょう。 2009 年から 500 年の間、S&P XNUMX の累積トータルリターンは 負 9.1% 対 正の 米国を除くMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスの30.7%

米国株が苦戦すれば海外株がアウトパフォームする可能性もある

上の図は、S&P 500 と MSCI EAFE のパフォーマンスを分類したものです。 国内株のリターンが平均を下回った時期には、国際株の方が平均2％以上成績が良かった。 さらに、10 年以降の 1971 年間のすべての期間において、トップの成績を収めたのはほぼコイントスであり、米国がより優れた成績を収めたのは 56% のみでした。

後知恵を使わずに政権交代のタイミングをリアルタイムで測ることは非常に難しいため、米国株式と米国以外の株式の両方を株式に割り当てることを検討する理由があります。 資産配分.

米国外株式はポートフォリオのリスク軽減に役立つ可能性がある

2000 年代初頭から世界金融危機を通じてポートフォリオに国際エクスポージャーを含めることは、全体的なリスクを軽減し、ある程度の投資収益率を維持するための重要な要素となっていたでしょう。

例として、株式と債券の 60/40 の仮想ポートフォリオを考えてみましょう。 米国のみのポートフォリオにはS&P 500とブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券指数が含まれており、米国および海外のポートフォリオには株式エクスポージャーの20%が米国を除くMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスに割り当てられています。

2000 年から 2009 年末までに、世界全体の配分は合計で 8.8% 近く上回っていたと考えられます。²

ポートフォリオで国際資産を検討するその他の理由

• さまざまなセクターの集中。 米国はかなりテクノロジーに重点を置いています。 現在、S&P 500 の構成銘柄の約 27% はテクノロジー企業です。 これをヨーロッパの 7% と比較してください。 新興市場における金融やコモディティなどの他のセクターへのエクスポージャは、全体的な分散を高める可能性があります。
• 為替リスクとリターン。 高いレベルでは、ドルに対する外貨の相対的な強さがリターンを促進する可能性もあれば、利益を損なう可能性もあります。 資産運用会社は、為替レートをヘッジしたり収益を高めるためにさまざまな戦略を講じることができますが、重要なことは、通貨も分散のもう XNUMX つの層になり得るということです。
• 評価。 米国外のバリュエーションは、かなり長い間、長期平均よりもはるかに安くなっています。 特に米国と比較すると、バリュエーションの観点から国際株式の方がはるかに魅力的に見えます。 2022年の下落にもかかわらず、S&P 500は現在、20年間の平均PERとほぼ同じ水準にある。

テイクアウェイ

米国外の株式をポートフォリオに追加すると、長期的にリスクを軽減できる可能性があります。 しかし、注意すべき欠点もあります。 最も注目すべきは、国際資産はより不安定になる傾向があるということです。 これらのスイングは、上向きにも下向きにもなる可能性があります。 そして、海外投資特有の要素（為替レートやセクターへのエクスポージャーなど）は、時には投資家を助けることもありますが、他の状況では米国の投資家に損害を与える可能性もあります。

投資における他のことと同様に、個人のリスク許容度、期間、状況を考慮してください。 多様化は特効薬ではないまた、ポートフォリオに国際的なエクスポージャーを追加する場合は、ニーズに合わせてポジションのサイズを適切に設定するようにしてください。