レイ・ダリオ氏は、株式、債券はさらに下落する必要があると述べ、2023年に米国の景気後退が見られると述べています

「現在、私たちは 0% の年に非常に近づいています。 ダリオ氏は、2023 年と 2024 年にはさらに悪化するだろうと考えており、これは選挙に影響を与えます」とダリオ氏は、水曜日に始まった第 XNUMX 回 MarketWatch の「Best New Ideas in Money」フェスティバルで、MarketWatch 編集長の Mark DeCambre とのインタビューで語った。マンハッタンの朝。

FRB 議長のジェローム・パウエルは、たとえその過程で市場と経済が崩壊したとしても、中央銀行はインフレを抑えるために全力を尽くすと約束しました。 しかし、これを達成するためには、FRB がベンチマーク金利を 4% から 5% の間に引き上げる必要があるとダリオは考えています。 FRBが水曜日に金利を少なくとも75ベーシスポイント引き上げると仮定すると、これによりFRBの資金率は金融危機前以来初めて3％を超えることになります。

「彼らは金利（短期金利と長期金利）を4.5％程度まで引き上げる必要があり、それよりもさらに高くなる可能性があります」と彼は言いました。 連邦準備制度理事会がインフレとうまく戦う唯一の方法は、「経済的苦痛」を与えることです。

先物トレーダーは、連邦準備制度理事会が資産の数兆ドルを支える基準金利を4.5月までにXNUMX%まで引き上げる可能性があると予想している。 CME の FedWatch ツール。 しかし、トレーダーはFRBが再び利下げを開始する前に金利が5%に達する可能性を外から見ているだけです。

米国では、インフレ率が夏に 40 年以上で最高水準に達した後、わずかに緩和しました。 しかし、XNUMX月の消費者物価圧力に関するレポートは、先週、住宅費などの「コア」インフレの要素がエコノミストが予想していたよりも頑固であるように見えたため、金融市場を急落させました。 しかし、ヨーロッパで進行中のエネルギー危機により、熱から消費財まで、あらゆるもののコストがさらに深刻に上昇しています。

ダリオ氏は、企業金融の最も基本的な原則のいくつかを使用して、住宅市場のような実物資産だけでなく、より高い金利が金融資産にとって忌み嫌われる理由を説明しました。

簡単に言えば、金利が上昇すると、投資家は、特定の株式または債券に結び付けられた将来のキャッシュ フローまたは利払いの現在価値を決定するために使用する割引率を引き上げる必要があります。 金利の上昇とインフレは本質的にこれらの将来の収益の流れに負担をかけるため、投資家は通常、より低い評価額を割り当てることで補償します。

「人が投資を行うとき、人は将来のキャッシュ フローに対して一括払いを行い、その価値を示すために現在価値を取り、割引率を使用します。 そしてそれが、すべてのボートを一緒に上昇させたり下降させたりする理由です」とダリオは言いました.

「金利をゼロまたはほぼゼロに引き下げると、すべての資産価格が上昇します」とダリオ氏は付け加えました。 「そして、反対に行くと、逆の効果があります。」

ダリオ氏は、株式がさらに損失を被ることになると予想しているが、特に懸念される分野として債券市場を挙げた。

ダリオが見ているように、問題は、FRB が連邦政府によって発行された債務をもはや収益化していないことです。 FRB は XNUMX 月に、中央銀行のバランスシートから国債とモーゲージ債がロールオフするペースを XNUMX 倍にすることを計画しています。

「誰がその国債を買うつもりですか？」 ダリオ氏は、インフレ調整後の債券の実質リターンが大幅に低下したこともあり、中国の中央銀行や世界中の年金基金の購入意欲が低下していることに言及する前に、こう尋ねた。

「債券には40年間の強気相場がありました…債券を所有する誰もが
価格が上昇し、それが 40 年間自己強化していました」と Dalio 氏は言います。 「今、債券の実質リターンはマイナスになっています…そして、あなたはそれらを下落させました。」

ダリオ氏が何度か繰り返してきた「現金はいまだにゴミだ」との質問に対し、インフレの影響を完全に相殺するには金利がまだ十分に高くないため、現金を保有することは依然として「ゴミ投資」であると述べた。 しかし、現金の真の効用は「他のものと比べてどうなるか」にかかっています。

「私たちはこの『金融資産の評価損』モードにある」とダリオ氏は付け加えた。

ダリオ氏は、中国に対してまだ強気かどうか尋ねられたが、そうであると答えたが、世界第XNUMX位の経済大国に投資するのは危険な時期であり、長期投資家に機会をもたらす可能性があることを明らかにした.

「資産価格は低い」と彼は言った。

ダリオは、市場がどこに向かっているのかについて彼の考えを共有するように求められたとき、ユーモラスな反論を提供しました.

「『水晶玉のそばに住む者は、すりガラスを食べる運命にある』ということわざがあります。」

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