Qualcomm: まれな技術価値戦略

2022 年が終わりに近づいたとき、半導体部門の下落は顕著な市場の後退を定義しましたが、業界のかなりの不利な結果も割り引いています。

しかし、このような状況の中で潜在的なチャンスが生まれます。 下振れリスクはまだありますが、チップグループに投資することは、忍耐強い投資家にとってまともなエントリーポイントを提供する可能性があります。

昨年の 40% 急落の後、クアルコム (QCOM) は最も安価な半導体株の XNUMX つであり、自動車業界向けの新製品を発表しているため、魅力的な買いです。

現時点では、QCOM は何らかの理由で値下げされています。 パンデミックの需要が前倒しになった後、同社最大の事業であるスマートフォン用チップの供給は低迷している。 Android デバイスの需要は中国で特に低迷しており、チャネル在庫は現在肥大化しており、解消するには数四半期が必要です。 株価は、12 年の収益予想の 2023 倍、来年の予想の 10 倍で取引されています。

先週の月曜日、Bloomberg は、Apple (AAPLクレディ・スイスは、Qualcomm のガイダンスが 2024 年の iPhone 2024 の交換をすでに反映していることに注目しています。 iPhone は Qualcomm のチップセット収益の約 16 億ドルに相当します。 しかし、CS は、Apple のモデム開発は Qualcomm とのライセンス契約とは無関係であり、法廷で異議を唱えられたときに契約が十分に維持されているため、Apple は引き続きライセンス料を支払うと考えています。

Wells Fargo は 1.25 月に QCOM の格付けを「アンダーパフォーム」に引き下げ、iPhone の収益の減少により 2025 年の 60 株当たり利益が XNUMX ドル減少する可能性があることを指摘しました。 このアナリストは、Qualcomm の収益の XNUMX% を占めるスマートフォン セグメントの成長の欠如について、妥当な指摘をしています。

懸念されるのは、同社が 5G への移行が横ばいになり始めたハイエンドの Android ユーザーに依存する必要があることです。 ウェルズ氏はまた、自動車への多様化が大きな変化のチャンスになることに懐疑的だ。

ウェルズ・ファーゴのテイクはグラス半分空っぽすぎるかもしれません。

携帯電話にレバレッジされた株に対するウォール街でのセンチメントとポジショニングはそれほど悪化することはありませんが、2023年前半に業界の底が形成されれば、後半ははるかに明るく見えるかもしれません. 中国は、Covid後のロックダウンの予想よりも早く経済を再開しています。 さらに、Apple の移行は完了した取引ではなく、技術的なハードルのために簡単に押し出される可能性があります。

に 消費者電子ショー (CES) で、Qualcomm は Snapdragon Digital Chassis を展示しました。これは、成長に影響を与える可能性があります。 Snapdragon デジタル コックピットは、SoC アーキテクチャを介してインフォテインメントと駆動システムを統合し、次世代のエクスペリエンスを実現する包括的なデジタル ソリューションを提供します。

クアルコムの経営陣は、4 年の 2026 億ドルから 1.4 年までに 2022 億ドルの自動車収益を目標にしています。これは主に、高度な運転支援システムとデジタル コックピットの成長によるものです。 Qualcomm の予測を使用すると、自動車の収益は 31 年から 2022 年の間に 26% の複合年間成長率 (CAGR) で成長し、18 年から 2026 年にかけて 31% の CAGR で成長し、9 年には 2031 億ドルに達すると予想されます。

2018 年、クアルコムは巨額の自社株買いに着手し、発行済株式の約 25% を売却し、バランスシートを 17 億ドルの純現金から 10 億ドルの純負債に再構成しました。 自社株買いは現在、より日和見的であり、クアルコムは 2.5% という多額の配当を支払っており、配当を年間 8 ～ 12% 増加させる計画を立てています。 同社は昨年、フリー キャッシュ フローの約 90% を株主に還元し、自社株買いと配当を均等に分けました。

Qualcomm は、まれなテクノロジーのバリュー プレイです。 モバイル、自動車、AI、消費者および産業用 IoT の最先端を行く企業です。 株式とセクターが支持されていないため、株価は割安であり、スマートフォン市場が回復の兆しを見せれば、その地位を取り戻す態勢を整えています。

半導体グループは、ファンダメンタルズの逆転に先んじて好転する可能性が高いため、通常、株式が支持されていない間に弱気で購入する価値があります。