プレミアムチャンネルStarzでのプライベートエクイティ入札。 戦略的なバイヤーはより魅力的だろう

3月XNUMX日、プライベート・エクイティ会社が次のようなニュースを発表した。 Apollo Global Management が Roku と提携 入札する プレミアムチャンネルStarzの株式20%を取得、現在はライオンズゲートが完全所有しています。 金利が再び上昇する前にこの資金を活用し、負債を返済するためのキャッシュフローを搾り出すことができれば、アポロにとっては最適な状況となるだろう。

Netflixに対抗するサービスを構築しようとしているRokuにも適しているかもしれない
NFLX
およびその他のオーバー ザ トップ (OTT) プラットフォーム。 Roku はオリジナルのプログラムを大幅に拡張しました (昨年、計画を発表しました) 50以上のオリジナル番組を開発する）その XNUMX つは、ライオンズゲートと提携して制作され、NBC で放送されているテレビ番組「ゾーイの臨時プレイリスト」のスピンオフである「ゾーイの臨時クリスマス」です。 両社はすでに緊密な関係にある Roku は最近出力契約に署名しました ライオンズゲート映画を Starz で最初に放映した後、広告付きサービスで放映すること。

戦略的入札者、具体的には複数のケーブルネットワークやテレビ局を所有する大手メディアコングロマリットであれば、その影響力を利用してケーブル事業者や衛星事業者にチャンネルの運営を強制できるため、より良い結果につながる可能性が高い。 ライオンズゲートの取締役会は2021年XNUMX月に経営陣に対し、スターズの完全または部分的なスピンオフを検討する権限を与えた。

ただし、ネットワークのわずか 20% の株式を売却することは、資産を収益化する最善の方法とは思えません。 むしろ、大手メディア複合企業に 100% 売却することで、ネットワークの価値を最大限に引き出すことができます。

コムキャスト以来、プレミアムチャンネルは苦境に立たされている
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国内最大のケーブル事業者であるコープは2020年にデジタルパッケージからこのサービスを削除し、加入者は月額8.99ドルを追加で支払わなければ視聴できないようになった。 上場ライオンズゲート・エンターテインメントの株式は、2016年のスターズの買収価格4.4億ドルを大幅に下回る評価額で取引されている。

ケーブルおよび衛星通信事業者に提供される中核サービスは、ますます多くの加入者がこれらの高価なプラットフォームから逃れ、より安価なオンラインビデオサービスに移行するため、圧力にさらされています。 ライオンズゲートはXNUMX月にStarzとSTARへの世界的なストリーミングサブスクを宣伝したが、
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ZPLAY Arabia は、今年の最後の四半期で前四半期比 44% の成長を遂げましたが、この良いニュースは、国際ストリーミングが同社のビジネスの一部であるという事実によって相殺されました。 さらに、Lionsgate は STARZPLAY Arabia の過半数の所有者ではなくなりました。

メディア ネットワーク部門では、前会計年度 (3 年 31 月 21 日終了) の Starz Networks の収益が 92.6% を占めたのに対し、STARZPLAY International はわずか 4.2%、その他のストリーミング サービスは 3.2% でした。 同部門全体の売上高は5.1%増の1.563億1.2万ドルとなったが、セグメント利益は290%減のXNUMX億XNUMX万ドルとなった。

アポロ＆ロクチームは部門の価値についてライオンズゲートとは異なる見解を持っているため、買収が成立するかどうかはまだ不明だ。 同社の経営陣は、評価額は連結キャッシュフローではなく、Starz Networksのキャッシュフロー（昨年の総額438億140万ドル）の倍数であるべきだと主張する可能性が高い（STARZPLAY Internationalが売上66万ドルに対して9億50.3万ドルの損失を出した一方、他のストリーミングサービスは売上XNUMX万ドルに対してマイナスXNUMX​​万ドルとわずかにマイナスだったため）。

まだマスコミにリークされていない他にも多数の当事者が問題を起こしている可能性があります。 あるレポートでは、DIRECTV が潜在的な買い手として挙げられています。 しかし、同社は大手ケーブルネットワークやテレビ局を所有していないため、いかなる種類の再送信レバレッジも欠如しており、一部の購入者にとっては不利な状況にある。

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