パウエルのスピーチは短くて甘くない: 投資家とトレーダーにどのように影響するか

ほら、マクロ。 まず、数的困難者のためのマクロ経済学。 0.2月のデータです。 これは、経済分析局によって編集および公開されています。 私のように、インフレが頂点に達してからずっと経っていると思うなら、これは耳に残る音楽でした。 個人所得は、前年比 +0.6% でテープを叩きました。 ウォール街は 0.1% を求めていました。 個人支出は前月比 +0.4% で交差しました。 消しゴムと電卓を持った頭のいい連中は、ここで XNUMX% を期待していました。 経済成長/活動の鈍化の明確な証拠。

個人消費支出または PCE を使用した消費者レベルのインフレについては、FRB はそのような価格発見のために好んで測定を行いました。 前月比で、PCE は -0.1% で印刷されましたが (そうです、下落していました)、コア PCE は +0.1% でした。 前月比インフレ率は、ヘッドラインで +0.1%、コアで +0.3% と予想されていました。 うーん、それは本当に慰めです。 本当に毎月のインフレはありません。

さて、非常に重要な前年比の数字です。 ヘッドラインでは、PCE は 6.3 月の +6.8% から低下し、4.6 月以来の最低記録と並んで +4.8% でテープを打ちました。 コアでは、年次印刷は +5.3% で交差し、2021 月の +XNUMX% から下落し、XNUMX 月の +XNUMX% のシリーズの頂点から下落し、XNUMX 年 XNUMX 月以来のこのシリーズの新しい低値を記録しました。

そうです、コア インフレは現在、昨年のハロウィーン以来、最も弱い状態にあります。 これは、FRB が行ったことの多くが米国のメインストリートでさえ感じられる前のことです。 インフレ、特にコア・インフレには一時的な性質がありました。 その点で…それを取り除いてください、ジェイ。

連邦準備制度理事会

ジェローム・パウエルのスピーチを「短くて甘い」と呼べたらいいのに…確かに短かった。 FRB の議長は明らかにデータを無視することを選択しました。 スピーチは警告であり、現在の消費者レベルのインフレが完全に制御不能ではないことを示している今日発表された上記のデータにもかかわらず、金融政策は経済にかなりの犠牲を払っても、積極的にタカ派であり続ける可能性が高いという警告でした.

パウエル、ひいては委員会は明らかに、インフレを制御し、年間インフレ率を目標の 2% まで引き下げるだけでなく、物価安定以外の期待を完全に打ち消したいと考えています。 実際、パウエル議長は、物価安定がいかに「経済の基盤」であるかについてのコメントで始まります。

パウエル議長は、投資と支出のペースを遅らせるために講じられた措置は「インフレを低下させ、家計や企業にもいくらかの苦痛をもたらすだろう. これらは、インフレ抑制の不幸な代償です。 しかし、物価の安定を回復できなければ、はるかに大きな苦痛を意味するでしょう。」

考えてみれば… 私の経験では、景気後退はかなり痛いものです。

実際、パウエルは前例として 1970 年代にまでさかのぼります。 彼は、混乱と急速なインフレの両方の期間を許した中央銀行で犯された過ちについて話し、最終的にカーター大統領が1979年に今や伝説的なFRBの議長であるポール・ボルカーを連邦準備制度理事会の総裁に任命した.

誰もが知っているように、ボルカーは金利を引き上げ、経済を減速させ、最終的にインフレを彼の支配下に置きました。 パウエルの意見では、ボルカーの前任者がよりタイムリーに（積極的に）必要な行動をとった場合よりも、一連の出来事全体がより広範囲の痛みを引き起こしました.

パウエルは次のように述べています。

さてこれからどうしようか

米連邦準備制度理事会（FRB）の積極性をなかなか信用できなかった株式市場は、演説を受けてさらに下落した。 32のS&Pセクター選択SPDR ETFすべてが赤字に転落し、「成長している」セクターがパフォーマンス表の下位に移動しました。 木曜日に -38 bps になった米国の XNUMX 年/XNUMX 年利回りスプレッドは、現在 -XNUMX bps 前後で取引されています。 マイナスのスプレッドは、経済の収縮を示します。 より深い反転は、潜在的により深刻な不況を示しています。

この演説は、インフレとインフレ期待の両方をさらに阻止するために、FRB議長が投資家に、米国経済に損害を与える意思があること、さらにはその意図さえあることを伝えようとする試みでした. あなたも私も、経済の縮小に疑いの余地がなくなり、労働市場が確実に縮小の震源地に達したら、委員会が目をつぶると思うかどうかにかかっています。

投資家として？

このスピーチは、私が行う必要があったとは思わないコミットメントに相当し、すべてのロングサイドエクスポージャーを減らし、特にテクノロジーまたは成長タイプの投資を軽くするように私に言っています. パウエルは文字通り、少なくとも今のところ、投資家ではなくトレーダーになるように私に言っています。

彼は、近い将来に再びジャンボ金利の引き上げが必要になる可能性があることを示唆した. あなたも私も、これがポリシー上の誤りであることを知っています。 残念ながら、私たちは政策について発言権を持っていません。 荒野の感覚的な声は、すぐに聞く必要があります。

トレーダーとして？

500 月 16 日の 200 日 SMA での S&P XNUMX の拒否は、FRB がこの演説に固執する場合、ピケットの軍隊が出撃した場所から約 XNUMX マイル離れたゲティスバーグに立ち並ぶ木々の雑木林のようなものになる可能性があります。

私はいつも気が変わります。 トレーダーはそうします。 投資家は立ち上がって戦わなければなりません。 それはあなたがこのFRBと戦う方法ではないと思います。 ゲリラ戦術は、委員会がそれがあった/誤りである/誤りであることに気付くまで、ここからどのように行動するかです. 夜の光。 週末は点灯。 キャッシュを維持します。 それでは、幸運を祈ります。神のご加護がありますように。