パウエルは S&P 500 の上昇を破ることはありません。 賃金上昇の緩和

市場が正しければ、明日の連邦準備制度理事会の政策声明は、22月500日に一致すると予想される4分のXNUMXポイントの動きで、サイクルの最後からXNUMX番目の利上げを発表します。しかし、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長はおそらく他のアイデアを持っています. そのため、S&P XNUMX は月曜日に XNUMX 週間ぶりの高値から後退しましたが、雇用コスト指数が第 XNUMX 四半期に緩やかな賃金上昇を示した後、市場は火曜日に堅調になりました。

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パウエル議長は、なぜ金利をもう少し高くし、投資家が賭けているよりも長くそこに留まる必要があるのか​​ について主張するかもしれません. それでも、ウォール街は利上げが終わりに近づいているとの考えを倍増させました。 実際、CME Group の調査によると、98 月に 82.5 分の XNUMX ポイントの利上げが行われる可能性は、月曜日の XNUMX% から今日の XNUMX% に低下しました。 フェドウォッチ ページで見やすくするために変数を解析したりすることができます。

市場が正しいと判明する可能性もありますが、今週の FRB の会合では、FRB がオプションをオープンに保つことがすべてです。 パウエル議長は、S&P 500 が上昇し、米国債利回りが低下するための材料を提供することにまったく関心がありません。

パウエル議長がリスクのバランスをどのように特徴付けているかが大きなヒントとなるでしょう。 経済が弱体化する中、予想よりも高いインフレ率と低いインフレ率のバランスが取れていると彼が言うなら、S&P 500 は上昇するでしょう。 しかし、彼はおそらくまだそこに行く気はなく、インフレリスクは上向きであると言い続けるだろう.

FRB が政策委員会が Fed の主要金利の「継続的な上昇」を予想しているとの発言をやめれば、S&P 500 の上昇シグナルはさらに明確になります。 ほとんどの人は、言語が残ることを期待しています。

連邦準備制度理事会の議事録火災警告ショット

XNUMX月中旬のFRB会合の議事録は、「金融環境の不当な緩和」に対する政策立案者の懸念を浮き彫りにしました。 議事録は、金融市場の再結集は「物価安定を回復するための委員会の努力を複雑にする」可能性があると述べた。

この懸念は、今週の FRB 会合に参加する政策担当者にとって最大の関心事かもしれません。 その理由は、シカゴ連銀が 20 月 XNUMX 日までの全国金融状況を測定した結果、昨年 XNUMX 月に利上げが開始されて以来、どの時期よりも楽だったことが示されたからです。

それでも、ＦＲＢ会合終了後の明日の午後２時半のパウエル議長の記者会見が、利上げ見通しに関する最後の言葉になるとは思えない。 おそらく、今週発表される大量の労働市場データは、パウエル氏よりも市場に大きな影響を与えるでしょう。

雇用、賃金データがカギ

火曜日の朝、労働省の雇用コスト指数は、第 1 四半期の報酬コストが予想の 4% に対して 1.1% 上昇したことを示しました。 ただし、報酬は前年同期から 5.1% 上昇し、第 5 四半期の 3% の伸びからわずかに上昇しました。

エコノミストは、基本的な賃金上昇の良い指標として、インセンティブが支払われる職業を除く民間部門の労働者の賃金上昇に細心の注意を払っています。 第 4 四半期に、このカテゴリーの給与は 0.9%、つまり年率換算で 3.6% 上昇しました。 この指標は、周期的な高値と安値の影響をより大きく受ける可能性があるコミッションによって報酬が決まる職業を除外しています。

ECI レポートは、FRB がインフレ率を 2% の目標に戻すには賃金の伸びを下げる必要があることを強調しており、その重要性が高まっています。 パウエル議長は、賃金の伸びが 3.5% まで低下すれば十分だと述べています。

消費支出と製造業の両方が弱気の兆候を示しているため、金曜日の 185,000 月の雇用統計は、経済の最後の主要な力が失われつつあるかどうかについて、より多くの証拠を提供します。 アナリストは 4.4 人の雇用が堅調に増加すると予想していますが、平均時給の伸びは 4.6 月の XNUMX% から XNUMX% に減少すると見られています。

S&P 500 セットアップ

火曜日の株式市場の動きで、S&P 500 は ECI 報告を受けて 1.5% 急上昇しました。 月曜日の終値まで、S&P 500 は 12.3 月 12 日の弱気市場の終値から 16.2% 上昇しましたが、それでも史上最高値を XNUMX% 下回る水準にありました。

金曜日、S&P 500 は 4094 付近で頂点に達し、4100 月の初め以来 XNUMX 回目の XNUMX をクリアしました。 それが今注目すべき重要なレベルです。

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ECI データの後、10 年国債利回りは月曜日の 3.52% から 3.55% に低下しました。

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