パウエル議長は金利のピークが高くなり、利上げのテンポが遅くなる道筋を見ている

（ブルームバーグ）： 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のジェローム・パウエル議長は、米国の金利は当初の予想よりも上昇すると述べたが、その道のりはすぐに小規模な利上げを伴う可能性があると述べ、インフレの制御を取り戻すための彼のキャンペーンに新たな段階を開始した.

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パウエル議長は、FRBが75回連続でXNUMXベーシスポイントの利上げを行った後、記者団に対し、「前回の会合以降のデータは、金利の最終的な水準が以前の予想よりも高くなることを示唆している」と述べた。

パウエル氏は、「次の会議またはその次の会議ですぐに、増加のペースを遅くすることが適切だろう. 決定は下されていない」と述べ、金利が十分引き締められる前に「まだいくつかの方法がある」と強調した。

「一時停止について考えるのは非常に時期尚早です」と彼は言いました。

連邦公開市場委員会は、2 日間の会議の後に声明に追加された新しい言葉で、「時間の経過とともにインフレを XNUMX% に戻すのに十分に制限的な」水準に金利を引き上げるには、「継続的な引き上げ」が依然として必要になる可能性が高いと述べた。ワシントンで。

FRB の全会一致の決定により、ベンチマークのフェデラル ファンド レートの目標が 3.75% から 4% の範囲に引き上げられました。これは 2008 年以来の最高水準です。

JPモルガン・チェースの米国担当チーフエコノミスト、マイケル・フェロリ氏は顧客向けメモで、「長期的には減速する」と宣言した。 「FRBは次の利上げの規模を縮小する道を開きましたが、金融状況を緩和することなくそれを行いました。」

金融市場は、利上げへのタカ派的傾向と、目先の下方シフトの可能性へのハト派的うなずきが混ざり合ったパウエル議長のメッセージに揺れ動いた。

当初、株式は上昇し、国債利回りはドルとともに下落し、利上げが最終段階に入っていることを示唆していた。 その後、パウエル議長がピーク金利の引き上げについて言及し、FRB には引き締めに向けた「道のり」があると述べたとき、利回りとドルは急上昇し、株価は下落しました。 S&P 500 は、2021 年 XNUMX 月以来、FRB の決定日に最悪の暴落に見舞われました。

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40年ぶりの高水準にあるインフレを抑えるために戦っている当局者は、価格圧力に対する怒りが支配的なテーマとなっている米国議会中間選挙の数日前に集まった。

8 月 XNUMX 日の投票の結果は、ジョー・バイデン大統領の民主党による議会の支配を犠牲にする可能性があり、彼の党の一部の著名な議員は、FRB に自制を示すよう公に促し始めました。 パウエル氏は、中央銀行を政治的な争いから遠ざけようとしてきた。

当局者は予想通り、国債と住宅ローン担保証券の保有を計画通り削減し続けると述べた。このペースは年間約1.1兆ドルに達する。

金利が上がれば上がるほど、FRBの仕事は難しくなります。 インフレ急上昇の頑固さを見逃していると批判されてきた当局者は、金融政策が遅れをとって機能し、金融政策が引き締められるほど、インフレだけでなく、経済成長と雇用も鈍化することを知っています.

それでも、パウエル議長は、インフレ率を目標の 2% に引き下げるための努力に目をつぶることはないと強調しました。

「歴史的な記録は、時期尚早に政策を緩和することに対して強く警告している」と彼は言った。 「仕事が終わるまで、私たちはコースにとどまります。」

中央値の予測によると、50 月の FRB の予測は 4.4 月に 4.6 ベーシス ポイントの変動を示唆していました。 これらの予測では、2024 年の利下げ前に、今年は XNUMX%、来年は XNUMX% に達することが示されています。

ブルームバーグ経済学が言うこと…

「メンバーが将来の増加のペースについて同じ考えを持っているかどうかは明らかではありません。 同時期の経済データから利上げペースを正式に切り離す試みとして解釈される政策声明の新しいガイダンスは、ほとんどの委員会メンバーが最終的に利上げペースを遅くするための土台を築くことを支持していることを示唆している.

— Anna Wong、Andrew Husby、Eliza Winger (経済学者)

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この会合では新たな推計は発表されず、13 月 14 日から XNUMX 日に役人が集まるまで更新されません。

ブルームバーグが先月下旬に調査したエコノミストは、50 月に 75 ベーシスポイントの利上げを期待していましたが、ほぼ 5 分の 50 が 5 回目の 2023 ベーシスポイントの利上げを予想していました。 彼らは、来年の金利が XNUMX% でピークに達すると見た。 投資家も同じことを見ており、金融先物市場の価格は XNUMX 月の XNUMX ベーシスポイントの引き上げに傾いており、金利は XNUMX 年半ばまでに XNUMX% をわずかに上回りました。

1980 年代以来最も強力な FRB の引き締めキャンペーンは、経済の一部、特に住宅部門を冷やし始めています。 しかし、政策立案者はまだインフレに関して有意義な進展を見ていない。

また、3.5 月の失業率は半世紀ぶりの低水準である XNUMX% と、大幅な緩和は見られませんでした。

火曜日の労働省のデータによると、労働者に対する雇用主の需要も依然として強く、アメリカの失業者一人当たり 1.9 人の求人がある。

「労働市場は依然として非常に逼迫している」とパウエル議長は述べ、「需要が利用可能な労働者の供給を大幅に上回っており、バランスを崩し続けている」と付け加えた。

(第XNUMX段落にアナリストの反応を追加して更新します.)

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