ペロトンの興亡と復活の試み

26 年 2019 月 XNUMX 日の夜、数時間後 ペロトン 株式 一般公開された, 従業員は、ハドソンヤードのきらびやかなホールでシーフードを食べ、シャンパンをすすりながら、自分たちが何を使うかについて話し合った. 新たに発見されたおみくじ に。

間もなくニューヨーク市に本社を構える同社の豪華な祝祭で、何人かは、購入する新しい車、ずっと待ち望んでいた XNUMX 番目の家、ついに完済できる学生ローンについて話しました。 . 

パーティーに参加した元エンジニアは、「何もかも邪魔されないように感じました」と語った。 

それは、元従業員がペロトンの「富裕層」の時代と表現した時代の始まりでした — 盲目的な楽​​観主義と傲慢に煽られた短い時代であり、会社の株価が目もくらむほどの高さに達し、会社が苦しむだけでした。 恵みからの見事な落下 それからXNUMX年ちょっと。 

Since 日中の株価のピークに達する 167 年 2020 月に XNUMX ドル、 ペロトンの株は崩壊した 13.60ドルに。 これは、27 ドルの始値株価の約半分です。 IPOの価格は29ドルでした. かつては 45 億ドルを超えた時価総額は、約 4.7 億ドルに縮小しました。 ただし、今年の株価はこれまでのところ約 71% 上昇しています。

コネクテッド フィットネス企業は、 閉鎖されたジムへのソリューション Covidパンデミックの初期に。 しかし、その後、ウイルスが弱まり、ロックダウンが解除されたとしても、その需要が続くように計画するという重大な誤りを犯しました.

同社は売り上げの急落により倒産し、 消費者需要の変化 そしてその後のスキャンダル XNUMX歳が死んだ また、Tread+ が関係する事件で数十人が負傷しました。 コストのかかるリコールにつながる. 

相次ぐ問題により、共同創設者と CEOのジョン・フォーリーが辞任 XNUMX年ちょっと前。 彼がいた バリー・マッカーシーに交代、 前者 Spotifyは & Netflix 積極的な再建計画と厳格な財政の新時代の先駆けとなった。

マッカーシーが指揮を執って以来、彼は会社を絶滅の瀬戸際から復活させることに成功しました。 フリーキャッシュフロー水準の改善 直近の会計四半期末時点で、マイナス 747 億 94 万ドルからマイナス XNUMX 万ドルになりました。

31月XNUMX日までのXNUMXか月間で、 ペロトンの純損失は縮小しました 335.4 年度第 2021 四半期以降で最小の損失である XNUMX 億 XNUMX 万ドルに達しました。 同社は、マッカーシー氏が就任して以来、最高の業績を達成したとして、この四半期を祝った。 で 株主への明るい手紙、彼はカムバックが地平線上にある可能性があるというかすかな希望を提供しました. 

しかし、同社は依然として四半期ごとに数億ドルの損失を出し続けており、同社の代表的なコネクテッド フィットネス製品の需要は引き続き減少しています。 それ 製造をほぼ停止している 直近の会計四半期末の時点で、1.05 億 0 万ドルの在庫をオフロードしようとしているマシン。 昨年の XNUMX 月から XNUMX 月の間、Peloton は仕掛品在庫、つまり積極的に製造されている製品に $XNUMX を費やしました。 有価証券 提出 ショー。

McCarthy のリーダーシップの下で、Peloton はハードウェアから離れ、コンテンツとそれがもたらす堅実なサブスクリプション収益に重点を置いたソフトウェア ファーストの企業へと変貌を遂げています。

しかし、陪審員は、それがビジネスを救うのに十分かどうかについてまだ結論が出ていません.

このレポートのために、CNBC は 16 人の現職および元ペロトンの従業員と話をしました。 Peloton はこの記事について正式なコメントを提供しませんでしたが、幹部へのアクセスを提供しました。

一方、フォーリーは CNBC と電話で簡単に話し、ペロトンの株価は下落したが、同社は下落していないと述べた.

「素晴らしい会社であり、素晴らしいチームであり、素晴らしいコミュニティです」とフォーリーは CNBC に語った。 「そして、私は彼らのチャンスが好きです。」 彼はそれ以上のコメントを拒否した。

Barnes & Noble の元幹部であった Foley が 2012 年に Peloton を設立したとき、彼は SoulCycle などのスピン クラスの人気を獲得し、それらを家庭のリビング ルームに持ち込もうとしました。 多忙な高収入者. 

最初は、仮想クラスに付属していた同社の据え置き型スピン バイクが開発されました。 忠実なフォロー、しかし、それは小さかった。 2020 年初めに Covid のパンデミックが発生したとき、それは変わりました。 ロックダウンの発動とジムの閉鎖.

Peloton のバイクの需要は予想をはるかに超えて急増し、当初 XNUMX 年から XNUMX 年で経験することを望んでいた急激な成長が見られました。 同社はウォール街の寵児となり、一般的な名前になりました。 

仮想の全社会議で、フォーリーは会社の爆発的な成長は始まったばかりであり、株価は1,000株あたりXNUMXドルに達するだろうと従業員に伝えた、とXNUMX人の元従業員は語った。 

「盲目的な信頼がたくさんありました…私たちは皆、大丈夫、行こうと思っていました」と元エンジニアは思い出しました。 「彼らは常に盲目的な楽​​観主義を持っていました…私たちはずっとトップに行くつもりです。」

ペロトンは雇用を開始し、 新しいコネクテッドフィットネス製品を開発 そして、自転車を家に届けるために必要なものは何でも費やしました。 現場のオペレーターは、パンデミックの最も暗い日々を通して自転車を配達し続けるために、何千ものハザードペイを提供されました。 一部の地域では、同社は、機器を海外から出荷するのにかかった費用を除いて、最終的な配送 500 マイルあたり 250 ドル近くを費やしていたと、元フィールド オペレーション スーパーバイザーは述べています。 目標は、一部の地域で最終マイルの配達料金を XNUMX 回の配達あたり約 XNUMX ドルに維持することでした、とスーパーバイザーは言いました。

パンデミックが進行するにつれて、ペロトンの機器に対する需要は爆発的に増加し続けました。 株価も同様に上昇し、一部の従業員と幹部は、少なくとも紙の上では、突然非常に裕福になりました。 

「私たちの大半は、特にニューヨークでは、遺体安置所に十分なスペースがなかったために冷蔵トラックに乗って外に出ている人々がいることを知っていましたが、同時に、私たちは次のことを考えています。ペロトンの成功の絶頂期に純資産が 5 万ドルに達した元デザイナーは、次のように述べています。 「私たちの誰もがパンデミックが続くことを応援していたとは思いませんが、それが続いている限り、それは明らかにビジネスにとって良いことであり、多くの人々の銀行口座にとって良いことでした.」

In November 2020、ペロトンは言った その売り上げは 232% 急増しました 前年同期と比較して 757.9 億 XNUMX 万ドルになりました。 その年のホリデーシーズンの終わりまでに、会社は 最初の 1 億ドルの売上高を祝う そして稀な利益 — 63.6 万ドル。 

需要は堅調に推移するものの、世界的なサプライ チェーンの制約 ついていくのが難しくなった. 顧客は不満を言い始めました 数か月にわたる配送遅延、そして最終的に到着した後のバイクの問題。

それに応じて、ペロトンは 420 億 XNUMX 万ドルを費やして フィットネス会社Precorを買収 そしてその米国の製造能力。 その後、港の詰まりを避けるために製品を空輸するために、さらに 100 億ドルを約束しました。 多くの元スタッフによると。 

「彼らは、私たちはたくさんのお金を持っている、私たちは止められない、と言っていました」と元エンジニアは言いました。 「自転車を配達するだけです。自転車を家に持ち込むだけです。これを行うだけです。」

元エンジニアによると、ペロトンのスタッフは非常に肥大化しており、会社が「本当のニーズに基づいて」いない「帝国建設」の一形態として採用しているように感じました。 ある元従業員は、忙しくしているだけの仕事がなく、時間の半分は何もすることがないと言いました。

「私たちは皆、Covidがもたらした成長に酔っていたと思います。そして、これは椅子取りゲームかもしれません。音楽が止まるとどうなりますか？」 元デザイナーは言った。 「同様に、人々がジムに行かずに屋内にいることを期待し続けることはできません。」

2021 年 400 月、同社は XNUMX 億ドルの投資を発表しました。 ペロトン アウトプット パーク — 米国の製造能力を強化し、海外パートナーへの依存を減らすために、オハイオ州に広大な工場を建設しようとしました。

しかし、舞台裏では、会社は大金を失っていました。 収益は 劇的に遅くなり始めた Covidワクチンが広く入手可能になり、 人々は再び冒険を始めた.

「私たちは追いつくために支出を増やし、支出を増やし、追いつくために支出を重ね、ようやく追いつくまでに、需要は落ち込みました」と元フィールド オペレーション スーパーバイザーは言いました。 「時間が経つにつれて、会社がパンデミックにどのように対応したかを見て、パンデミックを読み違えました。 うわー、川を下って売られたような気がしました。

Peloton の株価はゆっくりと下落し、従業員は紙の資産が蒸発するのを見てパニックになり始めました。 「人々はすべてを失いました」と元エンジニアは言いました。 「人々は夢を失った。」

稼いだお金で家を購入し、人生を成長させようと計画していた子供たちの同僚は、その希望が打ち砕かれたのを見たと、その人物は語った。

「私たちには常に何百万人もの忠実な購読者がいて、製品を愛しているのと同じように愛しています。忠誠心と全体のカルトのような性質を考えると、私たちがどのようにそれをひどく失敗させたかを常に理解するのは困難でした. ?」 元エンジニアは言った。 「ちょっと待って、何？」

2022 年 757.1 月末までに、同社の純損失は 2017 億 2021 万ドルに達し、これは XNUMX 年度と XNUMX 年度の損失を合わせた額を上回っています。

30年XNUMX月までに, Peloton の会計年度の終わりに、同社の通年の純損失は 2.83 億 XNUMX 万ドルに膨れ上がりました。 

昨年 XNUMX 月に McCarthy が CEO に就任したとき、会社がドルとセントに集中しすぎて革新的な精神を失うのではないかと懸念する人もいました。 しかし、他の人たちは安堵のため息をついた 部屋の中が大人になった気分、数十億ドルの混乱を片付けることができる人。 

「彼はジョンとは正反対のように見えました」と、マッカーシーの下で数か月働いた制作チームの元マネージャーは言いました。 「誰もが、OK、これは確かなバックグラウンドを持つ本物の正当なビジネスマンだと思っていたと思います。」

「私たちは皆希望を持っていました」と元マネージャーは言いました。 「確かに彼の洞察力と経験に希望を持っていましたが、非常に難しい決断が下されることはわかっていました。」

すぐに、同社はペロトン・アウトプット・パークのプラグを抜いた。 物流と製造のシフト サードパーティのサプライヤーに、Precor の販売を試みました。 その労働力を半分以上削減する. 

52月初旬以来、同社は世界の136の小売店のうちXNUMX店を閉鎖または閉鎖することを約束しており、他の店舗に吸収できない従業員は依然として解雇されていると同社は述べた.

マッカーシーは少なくともXNUMX回言っていますが ジョブカットが終了しました、同社はまた、小売業の再編が進行中であり、時間がかかることを明らかにしました.

彼が引き継いで以来、マッカーシーは非常に実践的であるという評判を築いてきました. 新しいリフレイン — 「Barry は言う」 — Slack チャネルと電子メールにこだまし始めました。

同社で働くデザイナーは、「彼らは、『OK、バリーがこれをする必要があると言ったので、これを成し遂げる必要がある』のようになるだろう」と語った. 「私は以前、ペロトンと同じ規模の企業で働いたことがありますが、通常、CEO は何かをしろとは言いません。」 一方、マッカーシー氏は「製品に深く関わっており、ビジネスを前進させてきた」とこの人物は語った.

ターンアラウンドプラン、 大量解雇、絶え間ないメディア報道と 会社の経営陣の激変 一部の従業員を唖然とさせました。 しかし、他の人たちはすぐに会社を弁護しました。 

「現在の戦略は的を射ており、物事は順調に進んでおり、士気は高く、バリーは先見の明があり、来年が楽しみです」と、あるマネージャーは LinkedIn のメッセージで述べています。 

2019 年に入社した Peloton の最高コンテンツ責任者である Jennifer Cotter 氏は、創業者主導の会社の CEO になることは誰にとっても「気が遠くなるような」挑戦になるだろうと語ったが、彼女は「 [McCarthy] がいかに迅速に私たちが注力する必要のある分野です。」

「バリーは、それが私たちが必要としていたリーダーだったときにやって来ました」と彼女はCNBCに語った. 

Peloton の株価は、26 月 1 日に第 XNUMX 四半期の決算を発表したときに XNUMX% 急騰しました。 過去 XNUMX 四半期のサブスクリプション収益は ハードウェアの売上高を上回る. Peloton のデジタル アプリにお金を払っている人の約半数は、他社のハードウェアでそれを使用しています。 マッカーシーは以前、ペロトンは「ターニングポイント」にあるかもしれないとCNBCに語った。 

新しいコネクテッド フィットネス製品を開発する代わりに、Peloton の製品チームは、新しい機能を追加して既存のハードウェアを改善することに重点を置いており、従業員は会社のコンテンツとアプリに焦点が移ったと感じています。

Peloton のコンテンツ マシンの背後にいるブレーンである Cotter は、McCarthy が引き継いだときと同じことを続け、「誰にも邪魔させない」ように言われました。 彼女はまた、コンテンツは製品と「かなり相互に関連しており」、両者の間には「真の共生」があると指摘しました。

明らかな変化により、Peloton の製品チームとクリエイティブ チームの間で摩擦が生じていますが (従業員の XNUMX 人は、同社は「アイデンティティの危機」を経験していると述べています)、McCarthy は、Peloton を常に特別なものにしてきたものの核心である仮想フィットネス クラスに傾倒しているようです。 

「フィットネスは世界でかなり文字通りのものであり、体系的にフィットネスから取り残されている人がたくさんいます。私たちは、それらの人々が彼らにとって何を意味するかに含まれていると感じさせるつもりです」とコッターは言いました. 「この上昇が起こっているという事実に私のキャリア全体を賭けているので、それは起こっています。」