AT&T を取引する場合は忍耐が必要です。

水曜日の朝、AT&T (T）、またはトレーダーがかつてマクドナルドに言及した方法で会社に言及した「電話」（MCD) は「バーガーズ」として、同社の第 XNUMX 四半期の決算を発表しました。 これらは野生です。 座りたくなるかもしれません。

31 月 3.20 日に終了した 0.61 か月間に、AT&T は 0.56 ドルの損失の GAAP EPS を計上しました。 調整後 EPS は 3.81 ドルで、前年同期の調整後 EPS は 3.57 ドルでした。 XNUMX 株当たり合計 XNUMX ドル相当の調整が行われました。主に減損、放棄、およびリストラのためです (XNUMX ドル)。 言い換えると。 「電話」は四半期を沈めました。

同社は 31.343 億 0.7 万ドルの収益を上げました。 前年同期比 100% の成長率は良好でしたが、この数字は予想を下回りました。 営業費用は、前述の減損のおかげで、前年同期比で 26.753% 強増加しました。 放棄、およびリストラ費用は、それだけで XNUMX 億 XNUMX 万ドルに達しました。

同社は四半期に 656 の後払いワイヤレス加入者を追加し、コンセンサス ビューの 645 を上回りました。 同社はまた、280 万の AT&T ファイバー純増を追加し、その分野で 12 万以上の純増を 200 四半期連続で行いました。 同社のミッドバンド 5G スペクトルは現在、150 億 XNUMX 万人をカバーしており、これは AT&T の当初の年末目標の XNUMX 倍です。

ファンディー

四半期の継続事業による営業活動によるキャッシュフロー (一口程度) は 10.3 億ドルになりました。 継続事業からの設備投資は 4.2 億ドルになりました。これにより、(少なくとも継続事業からの) フリー キャッシュ フローは 6.1 億ドルになり、印象的です。 これは今朝、ウォール街の多くが見ているものです。

貸借対照表に目を向けると、同社は 3.701 億 19.2 万ドルのネット キャッシュ ポジション (3.123 年前の 33.108 億ドルから減少) と 170.776 億 119.776 万ドルの在庫 (前年比わずかに減少) でこの期間を終えました。 これにより、現在の資産は XNUMX 億 XNUMX 万ドルになり、この時点で XNUMX 年前の XNUMX 億 XNUMX 万ドルから減少しています。 この数字には、非継続事業からの XNUMX 億ドルの資産が含まれているので、実際には良いことです。

流動負債は 56.173 億 106.23 万ドルから減少し、33.6 億 7.467 万ドルで四半期を終えました。 昨年の数値には、非継続事業に関連する 24.62 億ドル相当の負債が含まれていました。 現在の印刷物には、0.59 年前の 0.53 億 XNUMX 万ドルから減少した XNUMX 億 XNUMX 万ドル相当の短期債務が含まれています。 同社の現在の比率は XNUMX であり、正直なところ、悪臭を放っています。 しかし、同社が悲惨な時期を経て、ファンダメンタルズの修正に取り組んでいることはご存知でしょう。 同社の当座比率は XNUMX です。

総資産は 402.853 億 73.249 万ドルになり、これには「営業権」とその他の無形資産の 18 億 296.396 万ドルが含まれます。 高いように見えますが、総資産の 128.423% であり、これは上場企業としては実際には範囲外ではありません。 3.701億ドルで印刷された株式を差し引いた総負債。 これには、151.011 億ドルの長期債務が含まれます。 同社の貸借対照表には XNUMX 億 XNUMX 万ドル相当の現金があることを思い出してください。 うーん。 これはひどいように見えますが、長期債務の印刷額は XNUMX 年前の XNUMX 億 XNUMX 万ドルから減少しています。

私はうそをつくつもりはありません。 私は、AT&T の CFO であるよりも、血まみれの肉のスーツを着て、ブロンクス動物園のコディアック ベアの展示を通り抜けたいと思っています。 とは言え、改善はあります。 このバランスシートを改善する努力は、迅速でも簡単でもありません。

ガイダンス

AT&T は 2023 年通期で次のことを期待しています。

– 4% 以上のワイヤレス サービス収益の成長。

– ブロードバンド収益の 5% 以上の成長。

– 3% 以上の調整済み EBITDA の成長。

– 設備投資額は約 24 億ドル。 これは2022年に沿ったものになります。

– 2.35 ドルから 2.45 ドルの調整後 EPS には、金利の上昇と 0.25% から 23% の実効税率の上昇に関連する非現金年金費用の増加による 24 ドルのマイナスの影響が含まれます。

私の考え

ここには確かにいくつかの良いことがあります。 基礎となるファンダメンタルズ自体が非常にひどいものであっても、会社の基礎となるファンダメンタルズの改善はその 1.11 つです。 配当は依然として株式を所有する上で最も魅力的な部分であり、四半期ごとの分割払いで年間5.8ドルを分配します。 これは、XNUMX% に近い利回りです。 配当を維持できるか？

継続事業からの実際の堅調なフリー キャッシュ フローにつながる継続事業からの営業キャッシュ フローについては、可能だと思います。 今のところ。 同社はコア事業に再び焦点を当て、非コアで気を散らす、赤字事業を放棄した。 それはポジティブです。

関心のある投資家は必ずしも間違っているわけではありませんが、忍耐強くなければなりません。 XNUMX 倍の将来を見越した収益は、そのような負債が企業に張り出しているため安くはなく、かなりの期間は安くはありません。

弱い朝のテープで AT&T の 4% 上昇を開始するつもりはありません。 とはいえ、配当を考えると、株式は投機に値する可能性があります。 次のディップで。 シェアはすでに38月の安値から20%下がっています。 ここでピボットから 23.40% 上昇すると、株価は約 XNUMX ドルになります。 私にとって、それは短中期的には、リスクと報酬の命題がほとんど使い果たされたことを意味します。

考えてみれば、200日SMA（単純移動平均）のテストを待つことになるかもしれません。 たぶん、私は 19 か月かけて 0.45 ドルのプットを約 18.55 ドルで売ります。 XNUMXつがタグ付けされた場合、それはXNUMXドルの純ベースです. その間、支払われたプレミアムは、受け取っていない配当に取って代わります。