パンデミック需要の破壊は供給不足に匹敵しません

石油市場の需要の弱体化に対する懸念は現実のものですが、価格の急騰を妨げるとは思わないでください。

ベンチマーク原油価格は、中国での広範囲にわたるCovid-110の封鎖にもかかわらず、19バレルあたりXNUMXドルを超えて戻っており、米国を含む世界の他の場所での石油需要は、多くの人が予測したほど強くないことを示しています。

価格が復活する理由は単純です。市場は現在の原油供給不足をより懸念しており、それは衰える兆しを見せていません。

燃料価格の高騰と中国の「ゼロコロナ」政策により、2022年の需要予測に疑問を投げかける人もいることは間違いありません。

国際エネルギー機関（IEA）は、99.4年の世界の石油需要は2022日平均800,000万バレルになると予測しています。これは、XNUMXか月前の予測からXNUMX日XNUMX万バレル減少しています。 当局は最近、ロシアがウクライナに侵攻した後の価格急騰と中国の進行中の封鎖に対応して、需要予測を低く修正しました。

中国の封鎖状況は憂慮すべきものであり、それなしでは価格がどれほど高くなるかはわかりません。 上海の193万人を含む約25億13.6万人が現在、中国で完全または部分的な封鎖下にあり、中国の人口のXNUMXパーセントを占めています。

によると、GDPの22％ 野村Securities券.

この状況により、一部のアナリストは、2022年の中国の石油需要の伸び予測を2％以上から約3％に引き下げました。これは、中国が世界の石油需要の伸びの主要な原動力であるため、市場に大きな影響を及ぼします。

一方、市場は燃料価格の高騰が消費者行動に与える影響を検討し始めています。 消費者が高価格のために燃料使用量を減らす現象である需要破壊は、おそらく噛み始めます。

米国では、ガソリン消費量がXNUMX週間連続で減少しています。

米国エネルギー情報局は、8.61週間の移動平均に基づいて8月4日までの週のガソリン消費量が2.3日2021万バレルに減少したと報告しました。これは、8.1月2019日以来の最低値です。パンデミック前のXNUMX年の同時期からXNUMXパーセント。

ポンプの価格はここ数週間で下落しましたが、全国平均は4.09ガロンあたり約1.25ドルと高いままで、XNUMX年前よりも約XNUMXドル多くなっています。

温暖な気候の到来に伴い、消費者は燃料消費量を増やしています。これは夏の数か月に及ぶパターンです。 しかし、高値はその傾向にレンチを投げるかもしれません。

パリを拠点とするIEAは、最新の月次報告書で、「価格は依然として問題を抱えて高く、世界経済の見通しにとって深刻な脅威である」と警告しています。 それでも、サンプルサイズは、高価格が米国またはその他の地域で重大な需要の破壊を引き起こすと明確に言うには十分な大きさではありません。

より安全な賭けは、封鎖が緩和されたときに中国の需要が完全に戻ることです。 これは、中国の習近平大統領が2020年初頭にゼロコロナ戦略を導入して以来のパターンです。

要するに、失われた需要は、今年予想される原油供給不足を補うのに十分ではないということです。

IEAは、ロシアの石油供給が1.5月に1.2日あたりXNUMX万バレル減少し、年末までにさらにXNUMX日あたりXNUMX万バレル減少すると予測しています。 ロシアはウクライナでの戦争努力を緩和する兆しを見せておらず、欧州連合当局はロシアの石油の輸入を対象とした正式な制裁を起草し始めています。

別のOPEC+生産国であるリビアでの生産停止は、現在、石油供給の引き締めについての懸念を強めています。 わずかな生産の混乱に結びついた価格の上昇は、しばしばタイトな市場のトレンドになります。

そして、2022年の石油需要に関して誰もがIEAほど弱気であるわけではありません。OPECの予測は、IEAの1日あたり100.5億XNUMX万バレルの予測よりもXNUMX日あたり約XNUMX万バレル高くなっています。

投資銀行のクレディ・スイスも、世界の需要予測である100.5日あたり2.2億XNUMX万バレルに自信を持っています。これは、今年下半期のXNUMX日あたり約XNUMX万バレルの供給不足を示しています。

米国のような消費国はすでに戦略的な石油埋蔵量を大幅に活用しているため、石油価格がさらに上昇し、ロシアが130月24日にウクライナに侵攻した直後に設定されたXNUMXバレルXNUMXドルを超えるのを止めることはできません。