意見：米国の石油会社が生産を増やすには何が必要でしょうか？ たくさん。

それはいくつかにもかかわらず 呼び出し ガソリン価格を下げるのを助けるために生産量を増やすこと。

では、米国のシェール会社が生産量を増やすには何が必要でしょうか？ 結局のところ、いくつかの要因が関係しています。

まず、業界はジレンマに直面していると、エネルギー関連資産で約8億ドルを管理しているTortoiseのポートフォリオマネージャー兼専務取締役であるRobThummel氏は述べています。 米国の生産者は、石油輸出国機構（OPEC）が完全生産に戻るのを待っています。 彼はそれが今年起こるかもしれないと示唆している。

それでも、OPECは、米国とイランが制裁の撤廃をどのように打ち消すかを見守っているようです。 制裁が解除された場合、イランの石油が市場に殺到する可能性があり、OPECは完全な生産量に戻ることにあまり関心がない可能性があるとThummelは述べています。

「このダンスはOPECと米国のプロデューサーの間で行われています。それが米国のプロデューサーを抑制していると私は思います」と彼は言います。

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投資家を喜ばせる

彼らはまた、過去数年間を費やした後、企業が自由支出の方法に戻っていないことをバイヤーに納得させた後、受容的な投資家がより高い生産量レベルにどれほどあるかをテストする必要があるかもしれません。 エネルギーは、株式のパフォーマンスではなく生産の成長に焦点が当てられていたため、過去500年間で最もパフォーマンスの悪いS＆PXNUMXセクターでした。 その間、シェールの生産量は大幅に増加し、世界の原油および天然ガスの生産者としての米国の地位は大幅に向上しました。

Kari Montanus、2.8億ドルのColumbia Select Mid CapValueFundのシニアポートフォリオマネージャー
CMUAX、
+ 0.81％,
その第2位はデボンエネルギーであり、米国の石油生産者、特に探鉱および生産会社の歴史は活況を呈していると述べています。

「石油が妥当なレベルにあるときでさえ、これらの企業はフリーキャッシュフローを使い果たし、常に株式を発行しており、純マイナスのフリーキャッシュフローを生み出していました。 株式は決して持続可能なアウトパフォームではありませんでした」とMontanusは言い、ExxonMobilなどの主要な石油生産者は付け加えました。
XOM、
+ 2.18％
とシェブロン
CVX、
+ 1.81％
そのカテゴリに当てはまる可能性があります。

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資本規律を犠牲にしての超成長の考え方は、パンデミックに先んじて変化し始めました。 しかし、Covid-19の発症は石油価格の大幅な下落を引き起こし、生産者は掘削活動を減らし、それはまたスタッフの削減につながり、それらの個人の多くは他のセクターで仕事を見つけました。 それはまた、ミュートされた石油出力応答に貢献しています。

「石油とガスの掘削には、依然として多くの手動プロセスが必要です。 それに関連する技術はありますが、それでも人が必要であり、今後はそれほど多くの人がいません。 そういうわけで私たちはここにたどり着きました」とThummelは言います。

生産量は増加しています

米国エネルギー省のエネルギー情報局によると、上場企業が生産量を制限しているにもかかわらず、原油の生産量は増加しています。 最新のデータは米国を示しています ポンプ 粘着性のものの11.6日あたり約4.4万バレル（bpd）で、13.3年前と比較してXNUMX％増加しました。 パンデミックの直前、米国はXNUMX万バレル/日の生産量に近づいていました。 その増加のほとんどすべては、ペルム紀盆地の民間企業によるものだとタンメル氏は言います。 さらに、石油メジャーのエクソンとシェブロンは、この地域での生産を増やす計画があると述べた。 

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彼は、今年、その合計に加えて、毎日500,000万バレルが追加されると予想していますが、米国は2023年までCovid以前のレベルに達することはありません。

モンタノスとタンメルによると、上場企業が生産を増やすことをためらっているのは、短期および長期の両方での石油生産の見通しが不透明なことです。 延期されたエネルギー先物価格は、より長い日付の価格が近くの価格よりも低いため、より多くの石油が市場に流出することを示唆しています。

これらのプロデューサーはまた、彼らが将来どこに適合するかを理解しようとしている可能性があります。 産油国からのエネルギー自給とエネルギー安全保障の推進がありますが、エネルギー自給もまた、成長している再生可能エネルギーによく似ています。 環境、社会、ガバナンス（ESG）投資の台頭は、一部の人々が化石燃料会社の購入を拒否することを意味している、とMontanusは付け加えています。

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Thummelは、世界のエネルギー市場が米国の石油を必要とする場合、生産者は最終的に生産量を増やすと信じています。 しかし同時に、彼らは自分たちのニッチを理解しようとしており、それは彼らのビジネスモデルが経済的に持続可能であることを証明しているのかもしれません。 シェールオイルを使用する企業のキャッシュフロー利回りは、通常、500バレルあたり70ドルのオイルであるS＆P XNUMXのXNUMX〜XNUMX倍です。 そのようなリターンは、オクシデンタルペトロリアム株をすくい上げているウォーレンバフェットを含む投資家を魅了しています。

石油生産者は、最終的に長期的に需要を減らすため、100ドルを超える石油で「誰も勝てない」ことを認識していると彼は付け加えます。

OPECの価格競争と100年のCovidの敗走の中で、2014年に石油が2020ドルに上昇した後、XNUMX回の急激な衝突の後、記憶もかなり新鮮です。

「それらはかなり最近のものであり、業界に壊滅的な打撃を与えました。 プロデューサーはただナビゲートして、それが二度と起こらないようにしようとしているだけです」とThummelは言います。

デビー・カールソンはマーケットウォッチのコラムニストです。 Twitterで彼女をフォロー @ DebbieCarlson1.

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