意見: このミュージシャンは、株式市場で 170 億 XNUMX 万ドルを稼いだ後、引退しました。 今、彼は自分の秘密を共有しています。

Avedisian の話は読みごたえがありますが、プロのマネー マネージャーとして、私が最も関心を持っていることに注目する人はほとんどいないことに気付きました。

それで私は彼に電話しました。 Avedisian はほぼすべての財産を手放してしまいましたが、どうやって成功したかを喜んで教えてくれました。

Avedisian はボストン郊外にある自宅から電話で私に話しかけてきました。快適な XNUMX 階建てのレンガ造りのコロニアル様式で、大邸宅とは思えません。 （Googleマップで調べました。）彼は平凡で控えめな、本物のニューイングランド人です。

現在 85 歳で健康状態が悪いため、Avedisian はもはや投資を行っていません。 しかし、今年の市場のボラティリティーにもかかわらず、彼は将来についてこれまで以上に強気であり、投資を始めたばかりの人々をうらやましく思っている.

「始めるのに素晴らしい時期です」と彼は言いました。 「私たちがエネルギー、気候、すべてに対して行っていることを見てください。 ものは爆発するばかりです。 わお！ 素晴らしいです。」

彼と XNUMX 回話した後、私たちは皆、この男から多くの教訓を学ぶことができるという結論に達しました。 いくつかは明白でよく知られています。 彼の秘密の過給スーパーパワーを含む他のものはそうではありません。

以下は、私が「アヴェディシアン ルール」と呼んでいるものです。これは、普通のアマチュア投資家であるエドワード アヴェディシアンがどのように富の種をまき、それを他の人のために刈り取ったかをまとめたものです。

1. お金を節約し、シンプルに保つ

中産階級の給与で 200 億ドル近くを稼いでいる人は誰でも注目に値しますが、40 代になるまで投資を始めなかったことを考えると、Avedisian の業績はさらに驚くべきものです。 しかし、1980 年代に始めたとき、彼はそれをシンプルに保ちました。

彼の成功には 55 つの習慣が不可欠だったと Avedisian は言います。 Avedisian は 55,000 歳になるまで結婚せず、借金もありませんでした。 彼は自分のお金に対する要求がなく、できる限りのことを市場に投入しました。 (彼は、1980 年代半ばに年収約 XNUMX ドルを稼いだと私にだけ言っていました。ニュース報道から判断すると、彼の給料は退職するまでに XNUMX 倍以上になりました。)

「私にとって、リスクは最小限でした」と彼は言いました。 「私には何の義務もなかったので、すべてをやり直すことができました。妻と子供と家があれば、それはするべきことではありません。」

このように解放されたアヴェディシアンは、単純なルーチンに固執しました。 彼はウォール・ストリート・ジャーナルとインベスターズ・ビジネス・デイリーのXNUMXつのビジネス紙を読み、ボストン・ポップスとのツアー中に飛行機に乗って会社の文書を読みました。 彼のお気に入りの読み物は IPO の目論見書で、上場する会社が自社の強みと弱みを示し、経営陣が所有する株式の量と、その経営者が買い手か売り手かを詳しく説明していました。

「これらを研究していない人はばかだ」と彼は私に言った。 「会社が何をしているのか、誰が経営しているのか、特に誰が入りたがっていて、誰が出たがっているのかを知ることができます。 私は、株主が売っている会社が好きではありませんでした。 あなたは私のお金が欲しいのに、あなたは丘に向かっているのですか？ この種の詳細はすべてその文書にあります。」

Avedisian は、特定の持ち株について詳細を明らかにすることには消極的であり、それらは「大企業であり、あなたが知っている一般的な名前」であるとだけ述べています。 皮肉なことに、彼は慈善活動のほとんどをそれに捧げたものの、ヘルスケアに多額の投資をしたことはありませんでした — 「私はそれについてあまり知りません」. そして、市場で裕福になった多くの普通のアメリカ人とは異なり、ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイは
BRK.B、
-1.73％
「私はいくつか所有していて、それでOKでした」と彼は言いました。

しかし、テクノロジーは主要なポートフォリオの集中でした。 彼は、スプレッドシートを発明した Lotus のような初期のボストンのテック企業や、Microsoft について感心して語っています。
MSFT、
-0.14％
そしてビル・ゲイツ。

Avedisian と話していると、Buffett や他のすべての優れた投資家と同様に、Avedisian が投資の成功の鍵は、ビジネスにおけるいくつかの重要な変数に焦点を当て、どのようにして企業を根本的にアウトパフォーマンスにするかを考えることであると早い段階で学んだことは明らかです。

たとえば、ゲイツ氏は、Word、Excel、およびその他のオフィス生産性ツールを XNUMX つのパッケージにまとめた「天才」でした。

「生活を楽にし、より多くのお金を集める」と Avedisian は Microsoft のビジネス戦略を説明しましたが、それは真実です。Avedisian が投資を開始した頃の 1986 年の IPO 以来、Microsoft は 2,400 倍、つまり年複利で 24% の価値を上げてきました。 、当時の市場平均をはるかに上回っています。

個々の企業の調査に専念することで、彼はバフェットからジョン・テンプルトン、ピーター・リンチに至るまで、最も偉大な投資家が選んだ道を選びました。 アヴェディシアンは、単にインデックス ファンドを介して市場平均を取るのではなく、購入して何十年も保持できるいくつかの優れたビジネスを特定しようとしました。 ビジネスで確信を得たとき、彼は賭けを集中させました。 常に XNUMX 社未満の会社しか所有していなかった、と彼は言いました。

お金を節約し、できる限りの資金を投入することは明らかに重要ですが、私にとってこれがアヴェディシアン ルールの基本ルールです。何世代にもわたって成長できるいくつかの優れたビジネスを所有することは、大きな富を生み出します。 調合の魔法がそれを見届けます。

2. 落ち着いて投資を続け、自分の意見を守る

多くの人は、通常はカクテル パーティーで、市場のタイミングを完璧に計ったと言うでしょう。 「ああ、2022 年の初めに手放した」、または「2009 年に市場が底を打ったときにオールインした」と言うでしょう。 これらは素晴らしい主張であり、少なくとも市場の時間を計るのがいかに難しいかを知っている私のような頭の良いアレックが彼らの証券取引明細書を見るように頼むまでは、人々を賢く見せます. その後、なぜか会話が途切れる。

Avedisian はそのような主張をしていません。 「私はただそれを乗りこなしました」と彼は言いました。 「市場は常に戻ってくる。」

ただし、Avedisian はポートフォリオを積極的に管理しました。 彼は「XNUMXつの決定株」のような男ではありませんでした。 代わりに、彼は業績の良い企業により多くの資金を投入し、業績が低迷している企業を売却しました。 言い換えれば、彼はビジネスの競争上の優位性と、それが高まっているか衰退しているかに注意を払い、「花に水をやり、雑草を刈る」というピーター・リンチのマントラに熱心に同意しています。

彼はボストンの投資家仲間であるリンチを知っていましたか?と私は尋ねました。 いいえ。しかし、Avedisian には投資家同士の非公式なネットワークがあり、ノートを比較することができました。 「何年にもわたって投資について話し合うカジュアルな友人がいました」とアヴェディシアンは私に語った。 「彼らはボストン地域外のマネーマネージャーでした。 しかし、最終的には私の決断でした。」

ガーデニングの比喩を続けると、Avedisian は投資は孤独な追求であると述べました。 協力し、他人の助言を求めることは問題ないが、「最終的には自分の庭であり、自分が何をするかを決める必要がある」と彼は言った。

これは、アヴェディシアン ルールのもう XNUMX つの重要なルールです。 アヴェディシアンは、投資は多くの点で、大規模なアンサンブルで他の人と演奏することを含む彼の本業とは対照的であると述べました。 一方、彼は、投資の技術は音楽を作る技術と同じだと言いました。 どちらも創造性と解釈を必要とし、一方は主に孤独であり、他方は協力的ですが、どちらも個人に帰着します。

 「音楽では、それはあなたとあなたの譜面台にあるものとの間です」と彼は言いました。 「株のビジネスの世界でも同じことです。」

3. 家でやってはいけないこと

お金を節約し、自分自身に頼り、落ち着いて投資を続けてください。これらの教訓は、アヴェディシアン ルールの中核をなすものであり、株式市場を通じて富を複利化することに関心のある人にとっては十分なはずです。 しかし、アヴェディシアンはまた、XNUMX つの攻撃的なテクニックを使用して、リターンを数パーセント向上させました。

かなり早い段階で、Avedisian はマージン (株式を担保としてブローカーから借りた資金) を使用して、さらに多くの資金を市場に投入しました。 彼の最初の試みが成功したとき、彼はさらに借りました。 ある時点で、彼は 13 の証券会社の口座を持っていました。これは主に、IPO 株の割り当てを最大化するためであり、それらの間のマージン率を比較するためでもありました。

「資産が多ければ多いほど、より多く借りることができ、支払わなければならない金利が低くなります」と彼は言いました。

健全な投資戦略は、雪だるまを転がすようなものです。 雪玉が雪の上に積もると、どんどん大きくなり、下降し続けるにつれてそれ自体が積み重なっていきます。 丘の頂上にある小さな雪玉はゆっくりと雪を集めますが、旅の終わりに向かって雪玉はますます大きくなり、雪が雪の上に集まるにつれて指数関数的に成長します. この現象はそれ自体で十分に強力ですが、借りたお金を使用することで、Avedisian は事実上、雪玉の隣を走り、途中で借りたフレークを追加していました.

彼のリターンが、借りたお金に対して支払わなければならない利息を上回っている限り、彼のスノーボールは、それ自体よりも速く成長し続けます. この戦略を補完するために、アヴェディシアンは、オプションの基礎となる株式の動きに対して投資家に非常に大きなエクスポージャーを与える別の形態のレバレッジであるオプションの研究者および購入者にもなりました。

インタビュー中、Avedisian は、これらの戦略を推奨しないことを何度も指摘しました。 養わなければならない家族がいて、住宅ローンを返済しなければならない人は、実際にはそれらを避けるべきです。 彼が行ったリスクを冒す余裕があるのは貯蓄者だけだ、と彼は言った。

「繰り返しますが、私には何の義務もありませんでした」と彼は言いました。 「シャツをなくしたかもしれない。」

4. より高い目的を見つける

Avedisian は約 40 年間投資してきました。 長期にわたって株式市場で利益を上げようとした人なら誰でも証明できるように、コースを維持するのは困難です。 最高は高く、最低は低く、その間の退屈な時間は、海に沈んだ風のない船のように感じることができます.

XNUMX つのことが Avedisian を動かし続けた、と彼は言いました。 第一に、それは楽しかったです — 挑戦は彼を夢中にさせました。 第二に、そしておそらくもっと重要なのは、彼は自分のために投資していなかったということです。 彼は他の人を念頭に置いていました。

この精神の多くは、両親が彼をどのように育てたかから来ています。

「私の両親は移民でした」と彼は言いました。 彼らは私のヒーローでした。

「弟が生まれた日、父はXNUMX日間病院に来なかった。 そこにいた誰もがささやきました。「お父さんはどこ？お父さんはどこ？」 彼がついに現れたとき、彼らは彼にどこにいたのか尋ねました。 彼は、危機に瀕している他の移民家族を助けるために出かけました。 「他の誰かが私を必要としていた」と彼は言った。

私は明白な質問をしました：あなたのお母さんは怒っていましたか？

「いいえ」彼は笑いながら言った。 「彼女は理解した。 彼女は同じことをしただろう。」

Avedisian の最近のボストン大学への 100 億ドルの寄付は大きな見出しになりましたが、真実は、彼が投資を始めてから XNUMX 年も経たないうちに彼が自分のお金を寄付し始めたということです。 彼は、ロードアイランド大学、アメリカのアルメニア大学、およびさまざまなアルメニアの原因に寄付されました.

彼の最初の贈り物は、アルメニアの首都エレバンに子供たちのための学校を寄付することでした。 30 年前に始まったとき、75 人の学生が無料で参加しました。 今日、700 があります。これは、別のよりリッチな複利形式です。 すぐに、Avedisian は私に、900 の無料の場所があるだろうと言いました。

当然のことながら、これまでの彼の贈り物には、エドワード・アヴェディシアンの名前が付いていません。 ただし、彼の親戚の名前が添付されていました。 エレバンの学校の名前は、彼の両親であるコーレンとシューシャニグにちなんで付けられました。 彼が URI の薬学部に寄付した 5 万ドルは、大学を卒業した兄の Paramaz に敬意を表したものです。 同じく URI にある Zvart Avedisian Onanian School of Nursing は、彼の妹にちなんで名付けられ、ある種の見返りを表していました。 1950 年代、エドワードが大学に進学する時期になったとき、家族が兄の教育を支援できるように、妹はより早く、より安価な看護学位を取得しました。

最近の BU 医学部への寄付については、そのうち 50 万ドルが奨学金に寄付されます。 残りの 50 万ドルは、教授職への寄付と新しいプログラムへの資金提供に使用されます。 しかし、この最後の贈り物で、アヴェディシアンは彼自身のルールを破りました。 Aram V. Chobanian & Edward Avedisian School of Medicine.

心変わりの理由は？ 財産を築くために何年も懸命に働いた後、アヴェディシアンのエゴはついに自分自身を主張しましたか?

「いいえ」と彼は言い、また笑った。 「自分の名前ではなく、アラムの名前が欲しかった。 彼は私の兄の友人であり、彼は素晴らしい心臓病専門医になり、その後ボストン大学の学長になりました。 彼は高血圧の研究に大きな進歩をもたらし、私はいつも彼を尊敬していました.

「しかし、私がアラムのところに行って、学校に彼の名前を付けたいと言ったとき、彼は『いいえ、あなたの名前がそこにあるべきです』と言いました。 私は言った、「人々は私のことを知りません。私は小切手に署名するだけの男です。」 彼の子供たちが良い解決策を思いつくまで、私たちは行ったり来たりしました。 子供たちはアラムに、「あなたの名前が入っているなら、エドワードの名前も入っていると主張してください.」と言いました。

「どうやってその解決策を拒否するのですか?」 アヴェディシアンは言った。 「それを受け入れなかったら、私は偽善者になっていたでしょう。 ここで私は彼に名前を付けることを受け入れるように頼んでいますが、私は名前を付けることを受け入れませんか? 私が断ったのは、許しがたいことだったでしょう。」

このように、アヴェディシアンは投資と慈善活動の両方のキャリアを、彼が始めたのと同じように、優雅に控えめに終わらせました。 彼は建物に自分の名前が付けられることに少し違和感を覚えていますが、兄の友人と築いた妥協が、何世代にもわたる新しい医療専門家につながり、アヴェディシアンが生涯を過ごした方法で学校を卒業することにつながることを喜んでいます。

 「これは、子供たちが医師、特に非常に不足している一般開業医になるのを助けるために、結論を書くのに良い方法です」と彼は言いました. 「とにかく、これらの子供たちは皆、多額の借金を抱えています。

「必要なときに人々を助けなければなりません」とアヴェディシアンは言いました。 「彼の名前は何と言った？ カーネギー — 「一文無しで死にたい」 私は同じです。"

Adam Seesselは、ニューヨークのGravity Capital Managementの創設者兼最高投資責任者であり、「お金はどこにあるのか：デジタル時代へのバリュー投資.