オピニオン: 上昇が長引けば、これらの小型株が市場をリードするだろう

魅力的に見えるXNUMXつの理由をご紹介します。

1. 小さいほど良い

ラッセル 2000 指数
RUT、
+ 2.09％,
これは、最近の先物株価収益率 (P/E) 12.4 で取引された小規模企業を追跡します。 これは、過去の平均 (19 年以降) を 1985% 下回っています。 対照的に、ラッセル 1000 インデックス
RUI、
+ 1.73％
17.5 倍の先物 P/E で取引される大型株の銘柄。 これは平均を 13% 上回っています。

別の言い方をすれば、ラッセル 2000 の相対フォワード PER は、ラッセル 0.71 フォワード PER の 1000 倍であり、平均の 1.01 倍を下回っています。 (これらのデータは、バンク・オブ・アメリカの研究者であるジル・キャリー・ホールとニコラス・ウッズによるもので、今週発表されたノートに記載されています。)

ホールとウッズによると、この価値の差は小規模企業の業績が大幅にアウトパフォームしていることを意味します。 ラッセル 12 の小型株の今後 2000 年間の年率リターンは 10% であるのに対し、ラッセル 7 の大型株の年率は 1000% です。 中小企業は、一般的に、長期投資の一部を担うのに適した場所です。 1926 年以来、中小企業の年平均成長率 (CAGR) は 12% であるのに対し、S&P 10 インデックスは 500% です。
SPX、
+ 1.73％,
ウィリアム・ブレアの経済学者、リチャード・デ・チャザールは次のように述べています。

しかし、バンク・オブ・アメリカは次の重要な警告を発しています。長期的に考えてください。 これは、明日または来月に小型株がどうなるかを予測するものではありません。

「バリュエーションは、短期的なタイミング指標としては不十分である傾向がありますが、長期的にははるかに重要です」と同銀行は述べています。

ただし、私の見解では、アウトパフォーマンスが出るまでそれほど長く待つ必要はないかもしれません。 なんで？ 投資家がよりリスクの高い資産を望んでいるため、いわゆるsmidcap（小型株と中型株）の名前は強気市場でアウトパフォームする傾向があり、XNUMX月中旬の安値以来、新たな強気市場が出現したと私は信じています。

Smidcaps の市場価値は 1 億ドルから 10 億ドルです。 彼らはクロックスの同類を含みます
CROX、
+ 1.48％
テキサス・ロードハウス
TXRH、
+ 2.05％.
大型株は10億ドル以上です。 ラッセル 1000 の大型株指数には、アップルなどの巨人が含まれています
AAPL、
+ 2.14％,
Microsoft
MSFT、
+ 1.70％
とアルファベット
グーグル、
+ 2.39％.

2. 投資家は「中型株」まで上昇する

センチメント指標から判断すると、投資家はまだ完全なリスクオンモードではないことは明らかです。 しかし、彼らはそこに着くでしょう。 彼らに時間を与えてください。 なんで？

インフレ率が低下しているため、連邦準備制度理事会が景気後退を引き起こすリスクが低下しています。 その上、経済は実際には健全に見えます。 第 2.5 四半期の GDP に関するアトランタ連銀の GDPNow の見積もりは、1.4 月 10 日の XNUMX% から XNUMX% に引き上げられました。

「第 1 四半期と第 2 四半期の実質 GDP が最終的に若干の下方修正から若干の上方修正に変わっても驚かないでしょう」と Yardeni Research の Ed Yardeni 氏は述べています。 「今年は低成長の年になりそうですが、景気後退の年ではありません。」

投資家がこれを理解すると、より多くのリスクを取り、中型株を購入するようになります。 それは彼らを駆り立てます。 それは、それらを購入する前に、今がその時期であることを意味します。

3.インフレビーター

インフレ率がすぐに 2% に戻るわけではないため、この利点は引き続き重要です。 なぜインフレは大型株に比べて小型株に有利なのか? William Blair の de Chazal 氏によると、小規模な企業は価格設定に関して機敏です。 対照的に、大型企業は価格設定モデルと管理層を確立しています。 それが彼らを価格の柔軟性の「スーパータンカー」にします. 調整するのにより多くの時間がかかります。 また、中小企業は通常、長期投資プロジェクトが少ないです。 大企業の長期投資プロジェクトは、価格が変動しやすい時期に利益を上げて管理するのが難しくなります。

最高のセクターと株

小型株の国では、エネルギーと金融を優先するのが最善だと、バンク・オブ・アメリカは述べています。 彼らの見解は、どのセクターが最高の収益予測の修正、相対的な評価、価格のモメンタム、および株式格付けの変化をB of A内で最も優れているかの分析に基づいています。

最近の雇用の伸びの上昇、消費者信頼感を押し上げる進行中のインフレ率の低下、および第 XNUMX 四半期の成長予測。

妥当なバリュエーションを維持している小型株を見つけるには、内部関係者がバリュエーションが良いと言っている銘柄を選ぶのが理にかなっていると思います。

エネルギーストック: 帝国石油をお勧めします
EP、
+ 5.13％
とコムストック資源
CRK、
+ 0.69％.
私は15月9.40日にEmpire Petroleumを48株あたり約2018ドルで株式レター（リンクは下の略歴にあります）に記載しましたが、株価はすでに2021％上昇しています。 しかし、エネルギー価格が上昇する前の815,000年から12.35年初頭にかけて、同社はオイルパッチでエネルギー資産を収集したため、私はまだそれを気に入っています. おそらく、それは良い取引をしました。 より多くの買収をサポートする強力なバランスシートを持っています。 インサイダーは、14 月に XNUMX ドルまでの価格で約 XNUMX ドルの株を購入しました。 XNUMX 株あたり XNUMX ドルで、現在の株価はそれをはるかに上回っているわけではありません。

天然ガス会社のコムストック・リソーシズも最近、428,000月14.86日に役員が8ドルでXNUMXドル相当の株式を購入した際、一部のインサイダーによる買いが見られた。コムストックは最近、天然ガス資産を購入している。 インサイダーによる買収は、株主に利益をもたらす良い取引が得られたことを示すシグナルのように見えます。

金融株： 銀行業界では、Texas Capital Bancshares を気に入らないわけにはいきません
TCBI、
+ 0.65％
取締役が最近 3.7 月に 5.7 万ドル相当の同社株を購入し、それ以降は 58.84 ドルの価格で 33 万ドルを購入したためです。 銀行株は、逆イールドカーブによって抑えられています。 これは、ローン (曲線のロング エンドで価格設定) が資金コスト (ショート エンドで価格設定) よりも純額が少ないことを示しています。 しかし、私が信じているように、景気後退がなければ、または少なくとも深刻な景気後退でなければ、利回り曲線は元に戻り、銀行は問題ないでしょう。 Texas Capital Bancshares は、取引や新しいローンの種類などの新しい分野に移行しているため、小さなターンアラウンドです。 第 11 四半期の収益の伸び XNUMX% とローンの伸び XNUMX% から判断すると、この戦略は成果を上げているようです。

循環株: 最近の説得力のあるインサイダーの購入を見つけるために、インサイダーの活動の分析を専門とする The Washington Service に問い合わせました。 彼らはハドソンパシフィックプロパティを選び出します
HPP、
+ 0.39％,
ユニバーソリューション
UNVR、
+ 1.71％
とウッドワード
WWD、
+ 2.38％.
このようなシクリカルは、経済が拡大するとアウトパフォームする傾向があります。

ハドソン パシフィックは、カリフォルニア州、太平洋岸北西部、カナダ西部、ロンドンのオフィス ビルと制作スタジオの不動産に投資する不動産投資信託 (REIT) です。 経済的に敏感なテクノロジー企業やメディア企業にサービスを提供しています。 第 16 四半期の収益は 13.94% 増加しました。 Washington Services によると、XNUMX ドルで購入した取締役は優れた実績を持っています。

Univar Solutions は、産業、医薬品、食品、その他の消費者向け製品に使用される特殊化学品と原料を供給しています。 これにより、経済的に敏感で循環的な会社になります。 最近 25.68 ドルで株を購入した取締役は、彼の会社や他のいくつかの会社で堅実な記録を持っている、とワシントン サービスは述べています。 Univar は最近、第 30 四半期の売上高が 6.3% 増加し、純利益が XNUMX% 増加しました。

Woodward は、産業および航空宇宙企業で使用される部品および制御システムを提供しています。 同社は第 10 四半期の売上高が 1% と堅調に伸びましたが、インフレとサプライ チェーンの問題により利益が減少しましたが、これは改善されるでしょう。 昨年、はるかに高い価格で大量の株を売却したある取締役は、95.86 月初旬に方向転換し、XNUMX 株 XNUMX ドルで XNUMX 万ドル相当の株を購入しました。 ワシントン・サービスによると、彼は優れた実績を持っており、そのようなインサイダーの逆転は強気のシグナルになる可能性があります.

もちろん、iShares Russell 2000 ETFも所有することで、個々の株式リスクを軽減できます。
IWM、
+ 2.04％.

Michael Brush は、MarketWatch のコラムニストです。 出版時、彼は AAPL、MSFT、AMZN、GOOGL、および EP を所有していました。 Brush は、株式ニュースレターで AAPL、MSFT、AMZN、GOOGL、EP、および CRK を提案しています。 株をブラッシュアップ。 Twitter@mbrushstocksで彼をフォローしてください。