意見：投資家が希望を捨てたため、株式の弱気相場は終わった可能性が高い

降伏は、弱気市場の悲しみの最後の感情的な段階である絶望のために投資家があきらめたときに発生します。 それがなければ、どんな上昇も一時的なものにすぎない可能性がかなりあります。 XNUMX か月前に株式市場センチメントの逆張り分析に最後にコラムを捧げたとき、降伏はまだ起こっていませんでした。

それは変わった。

復習すると、降伏指標は、私の会社が計算する 500 つのセンチメント指標から外れています。 XNUMX つ目は、S&P XNUMX などのベンチマークに代表される、幅広い市場に焦点を当てた短期タイマーの平均推奨株式エクスポージャー レベルを反映しています。
SPX、
-0.12％
ダウ・ジョーンズ工業株平均
DJIA、
+ 0.10％.
XNUMX つ目は、ナスダック市場を対象としています。
COMP、
-0.18％.
(指数は、ハルバート株式ニュースレター感情指数とハルバート ナスダック ニュースレター感情指数です。)

降伏指標は、これら 2000 つの指標のそれぞれが 80 年以降の過去の分布の下位 90.5 分位にある最後の月の取引日数の割合に基づいています。過去の多くの主要な市場の底値で、この指標は XNUMX% を超えました。 . XNUMX 月の後半には、指標は XNUMX% に上昇しました。

強気の時流に飛び乗る必要はありません

逆張りの観点から見れば、もう 20 つの有望な兆候は、XNUMX か月前の安値から DJIA が XNUMX% を超える上昇を見せたにもかかわらず、市場タイマーが抑制を示したことです。 弱気市場のラリーの明らかな逆張りの兆候の XNUMX つは、強気の時流に飛び乗ろうとする熱意です。 対照的に、新たな強気相場の開始時の一般的なセンチメントは、頑固に懐疑的な見方です。

この頑固さのかなりの証拠があります。 Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) について考えてみましょう。 DJIA の 20% 以上の上昇に直面して、HSNSI はわずかにしか上昇していません。 現在35位です^th この列の下部にあるグラフからわかるように、過去の分布のパーセンタイル。 これは、過去 65 年間の毎日の HSNSI 測定値の XNUMX% が、現在よりも高かったことを意味します。

通常、20% 以上の上昇があれば、さらに多くの市場タイマーが強気になると予想されます。 彼らがそうしていないことは注目に値します。 文脈を提供するために、金の市場をきっかけに、金の分野での市場タイマーのセンチメントを検討してください。
GC00、
-0.21％
過去 200 か月で 94 ドル近く跳ね上がりました。 パーセンテージで見ると、金の上昇率は DJIA の上昇率のわずか半分ですが、ハルバート ゴールド ニュースレター感情指数はここ数年で最高レベルの XNUMX つに上昇しています。 下のチャートからわかるように、現在は XNUMX です。^th その XNUMX 年間の分布のパーセンタイル。

したがって、逆張り分析によると、金よりも多くの株が新しい強気市場に参入する可能性が高い.

他のアリーナのマーケット タイマーはどうですか?

下のチャートは、私の会社がマーケット タイマーの平均エクスポージャー レベルから構築した XNUMX つのセンチメント インデックスの現在の状況をまとめたものです。 上記の XNUMX つに加えて、XNUMX つ目のインデックスは Hulbert Bond Newsletter Sentiment Index であり、市場タイマーの米国債券市場への平均エクスポージャーを反映しています。

Mark Hulbertは、MarketWatchの定期的な寄稿者です。 彼のHulbertRatingsは、監査対象の定額料金を支払う投資ニュースレターを追跡しています。 彼はで到達することができます [メール保護].