意見: おそらく株式市場は新たな強気局面に入ったので、これらの XNUMX 株を所有する必要があります。

私は、私たちは新しい強気相場の初期段階にあると主張します。つまり、現在見ているような重大な弱気は購入する必要があります。 懐疑論者を否定するつもりはありません。 それらが必要です。 結局のところ、強気相場の重要な要素は「不安の壁」です。

強気相場が生き残るためには、あれやこれやを心配し、市場と経済の終焉を予測する大規模なグループが常に必要です。 理由は次のとおりです。誰もが強気になると、そこにはもう誰もいません。 ターン 強気で株を押し上げます。

もちろん、間違っていることが判明したのは私かもしれません。 しかし、ここに私が新しい強気相場の段階にある XNUMX つの理由と、その期間にアウトパフォームする可能性が高い XNUMX つの銘柄を示します。

理由その1：高インフレは本当に一時的なもの

市場の弱気派は、インフレ率が高いままであり、FRB が利上げを余儀なくされ、深刻な景気後退を引き起こすことを示しています。 彼らは間違っているでしょう。 しかし、彼らがどのようにこの間違いを犯すかを見ることができます。

第一に、予測の核となる欠陥は、現在の状況が続くと仮定する習慣です。 第 XNUMX に、上流のインフレ率の低下が消費財の価格や消費者物価指数 (CPI) などの主要なインフレ データに反映されるまでには、しばらく時間がかかります。 どれくらいの時間がかかるかを説明する前に、上流のインフレに関するすべての本当に良いニュースを考えてみましょう。これらのニュースは単に無視されているだけです。

* S&P ゴールドマン サックスの農産物およびエネルギー商品の商品価格指数は、18 月と 20 月のピークから最近 XNUMX% ～ XNUMX% 下落しました。

* 運賃は最近の高値から XNUMX 分の XNUMX 下がっています。

* ニューヨーク、フィラデルフィア、リッチモンドの連邦準備銀行が行った最新のビジネス調査によると、企業が支払い、そして得る価格は、今年初めに明らかにピークに達した。 彼らはまた、納期と未履行注文の契約を大幅に示しました。 これは、インフレの大きな原因であるサプライチェーンの問題が緩和していることを示しています。

* 2020 月の新車生産は 3.6 年後半の水準まで回復し、中古車価格にさらに下押し圧力がかかり、XNUMX 月前半には XNUMX% 下落しました。

私は続けることができました。 しかし、主要なポイントは、これが主要なインフレ指数にほとんど現れていないということです. そのため、クマは納得せず弱気なままです。

次の大きなインフレ報告は、13 月 XNUMX 日に発表される XNUMX 月の CPI です。上流のインフレ率の低下による影響は限定的です。 Goldman Sachs による最近の調査によると、上流のコストがヘッドラインの価格測定に影響を与えるには XNUMX ～ XNUMX 四半期かかります。 私たちはまだそこにいません。 しかし、弱気派を落ち着かせ、より強気になり、当社の株を購入するよう説得する、より低いインフレ率が得られます。   

理由 2: 消費者信頼感が回復する

私たちは皆、消費者が GDP 成長の大部分、つまり XNUMX 分の XNUMX 以上を牽引していることを知っています。 現在、消費者のセンチメントは非常に低く、最近では第二次世界大戦後の最低水準にあります。 雇用市場が非常に強いことを考えると、これは奇妙に思えます。 しかし、消費者は価格を注意深く見ており、価格が大幅に上昇しているのを見ると、マイナスに転じます。

同様に、インフレが緩和されると、消費者心理は回復します。 これにより、消費者心理がよりポジティブになり、アニマルスピリットと消費が解き放たれるでしょう。

株は反応します。 FRB の引き締めに対するあらゆる関心にもかかわらず、消費者信頼感は株式市場により大きな影響を与えます。 信頼感の高まりと株式市場の上昇との間には密接な相関関係があります。 注目すべき指標です。 ローン残高が増加しているにもかかわらず、消費者にも借りる余地があります。 債務返済コストと家計のレバレッジは、依然として過去の平均を大きく下回っています。

理由その3：景気後退の可能性は低い

「景気後退とは何か」についての非常に政治的でばかげた議論は避けることにします。定義は何年も前から明確になっているからです。 全米経済調査局 (NBER) が決定し、GDP 以外の多くの要因 (雇用の強さなど) を考慮します。

NBER は、単純な理由で景気後退があったと判断する可能性は低いです。雇用が強すぎるからです。 2022 年の最初の 3.3 か月間、雇用者数は毎月 152.5 万人増加し、2.4 月には記録的な XNUMX 億 XNUMX 万人に達しました。 雇用市場が非常に強い場合、通常、景気後退はありません。 XNUMX 月の小売売上高は、XNUMX か月の年率ベースで XNUMX% 増加しました。これは、景気後退がないことを示すもう XNUMX つの兆候です。

もちろん、強力な雇用は諸刃の剣です。 失業率がこれほど低い場合 (約 3.5%)、不況が続く可能性があります。 雇用市場は非常に逼迫しており、企業は成長を続けるための労働者を見つけることができません。 ただし、今回は労働参加率が抑制されたままです。 仕事に戻る人が増えると、この拡大で時間を稼ぐことができます。

そうでなくても、1990 年代後半のテック バブルや 2005 年から 2007 年の不動産貸出バブルのような、通常は悪い不況の原因となるような行き過ぎは見られません。 したがって、不況に陥ったとしても、それは穏やかかもしれません。 政治家が主張している XNUMX つの連続した GDP の下落については、陪審はまだ結論を出していません。 これらのデータは大幅に上方修正される可能性があります。 それはすでに起こっています。

理由 4: Covid は逃走中です

Covid は狡猾なので、本当に後退しているかどうかは誰にもわかりません。 しかし、少なくともこれまでのところ、BA.5 を引き継ぐ新しい Covid 亜種はありません。 非常に多くの人が Covid に感染したために自然免疫を構築してきたため、新しい亜種は勢いを増すのに苦労する可能性があります。

XNUMX 月と XNUMX 月に寒さが訪れると、さらに詳しく知ることができます。 しかし、この幸運が続くと、経済は強気になります。 これは、より多くの人々が旅行することを意味し、宿泊施設やレストラン部門の支出が増加します。

世界経済にとってより重要なことは、緩和は中国がロックダウンをより断固として終了させ、今年後半に再開の回復をもたらすことを意味します。 これは世界の成長を支えるでしょう。 はい、XNUMX 月のデータは中国経済が弱いことを示していました。 しかし、中国人民銀行は最近、主要な金利を予想外に引き下げました。 反転は、さらなる利下げの余地があることを示しています。 一方、中国の李克強首相は最近、各省に財政支出を増やすよう促した。

理由その5：センチメントが底を打った

投資家のセンチメントは XNUMX 月中旬に極端な低水準に達しました。これは、決定的な市場の底付近で発生するような低水準です。 感情を追跡するのは困難です。その理由の XNUMX つは、自分自身も監視する必要があるためです。 しかし、私が便利なショートカットとして使用する XNUMX つのゲージは、インベスターズ インテリジェンスのブル/ベア レシオです。

0.6 月市場の安値付近で 2009 まで下落しました。 これは降伏であり、投資家がタオルを投げ入れてあきらめたことを示唆しています。これは、市場の底で通常行う方法です。 0.56 月の読み値は、10 年 2009 月以来の安値で、前回の弱気相場での市場安値でした。 11 年 XNUMX 月 XNUMX 日の週にブル ベア レシオが XNUMX に達し、株式市場はその週の XNUMX 月 XNUMX 日に底を打ちました。

ここでの朗報は、ブル/ベア レシオが 1.52 と低いままであることです。 私がこのゲージをどのように使用するかによって、2 未満の値は市場が非常に購入可能であることを示しています。

ボトムライン

インフレ、FRB、景気後退に対する懸念が根強く残っていることを考えると、投資家が依然として悲観的であることは驚くことではありません。 株価が下落する弱気派に加わるのではなく、すべての強気相場が上がらなければならない典型的な購入可能な「不安の壁」と考えてください。

このような環境では、株式を購入するのは理にかなっています。モーニングスター ダイレクトで XNUMX つ星または XNUMX つ星 (XNUMX 段階中) の評価を得ているため、保護用の壕がありながら安っぽく見える名前から始めます。

Alphabet の打ちのめされた FAANG
グーグル、
+ 2.60％,
Amazon.com
AMZN、
+ 2.60％
とメタ
メタ、
+ 3.38％
JPモルガンと同様に、すべてが法案に適合しています
JPM、
+ 2.37％
とナイキ
NKE、
+ 1.62％.
銘柄選択へのこのアプローチの詳細については、次を参照してください。 このコラム 私の。

短期的には、XNUMX 月に弱さが見られるかもしれません。 歴史的に、株式にとって最も悪い月です。 また、FRB が量的引き締めを強化する月でもあります。 したがって、いつものように、株式購入は段階的に計画するのが最善です。

Michael Brush は、MarketWatch のコラムニストです。 出版時には、GOOGL、AMZN、META、NKE を所有していました。 Brush は、株式ニュースレターで GOOGL、AMZN、META、JPM、および NKE を提案しました。 株をブラッシュアップ。 Twitter@mbrushstocksで彼をフォローしてください。