意見：党の終わり：FRBと議会は労働者と投資家からの支持を引き出しました

近年の前例のない大規模な景気刺激策は、収入と富の前例のない大規模な減少に取って代わられました。 賃金はインフレに追いついておらず、投資家層は神経質になって防衛的になっている。

聞こえるうめき声はベルトを締める音です。

消極的な財政・金融政策

財政政策はすでに大幅にマイナスに転じており、かつて押し上げていた経済の足を引っ張っている。 労働者、企業、地方自治体に与えられていた所得支援は打ち切られた。 自立する時が来ました。 ハッチンズセンターの財政影響測定によると、パンデミックの初年度に5％以上上乗せされた財政政策は、今後2.5年間の成長率から毎年約XNUMX％差し引かれることになる。

そして今、連邦準備制度は、自由通貨の時代は終わったとはっきりと告げています。 FRBのジェローム・パウエル議長はつい最近、最後の呼びかけを発表した。 今回はパンチボウルの補充はしません。 中央銀行サルーンの閉店時間です。

速報： パウエル議長、FRBは高インフレに対抗するためXNUMX月に利上げする「意向」があると発言

ハードランディングの可能性も無視できない。

FRBがこれを行ってから長い時間が経ちました。 ほとんどの投資家が知っているFRBは、弱気相場の気配を感じるたびに常に株価を押し上げている存在だ。 しかし、過去7.1年間のインフレ率はXNUMX％で推移しており、FRBは完全にポール・ボルカーモードに戻っている。 少なくとも、それがパウエル氏が私たちに信じてほしいことだ。

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インフレの原因

はっきり言っておきますが、インフレ問題の多くは実際には、金融政策や金利とはほとんど関係のない、需要と供給の両方に対する大規模なショックから生じています。
FF00、
+ 0.01％,
またはマネーサプライ。 現代の多国籍金融資本主義が安価な労働力や原材料を、お金を持っている人々が住む先進国や新興国の市場に結びつけるために結び付けてきた脆弱な世界的なサプライチェーンが新型コロナウイルスによってすべて崩壊したため、現在多くのものが値上がりしている。

これが2021年にインフレが起こった場所です

車が欲しいが、台湾では需要を満たすのに十分なコンピューターチップを製造または供給できないため、車を手に入れることができない。 生産能力を構築し、サプライチェーンを再編するには時間がかかりますが、満足感を遅らせることは失われた芸術です。 私たちは、欲しいものは何でも、欲しいと思ったその瞬間に手に入れることに慣れてきました。 したがって、私たちはそれを今すぐ手に入れるために、どんなコストがかかっても支払います。

新型コロナウイルスはまた、通常の支出パターンを歪めました。 旅行、エンターテイメント、レクリエーションなどの対面サービスへのアクセスが減少したため、人々は自然に、欲しがっていても享受できなくなったサービスの代わりに、より多くの物、つまり耐久財を購入するようになりました。  

しかし、私たちのインフレ問題の一部は、少なすぎる商品やサービスを追い求めるあまりにも多くのお金による典型的な不均衡です。 新型コロナウイルス不況は、ほとんどの人々が以前より裕福になった歴史上初めての景気後退でした。 議会は家計や企業の銀行口座に数兆ドルを注ぎ込んだ。 FRBは準備預金残高に数兆ドルを注入し、その一部が金融市場に流入した。 そして、暗号通貨の世界は、何もないところからさらに何兆もの究極の法定通貨を生み出しました。

財政政策が労働者階級の収入を支えた一方で、連邦準備制度の全面的な信頼と信用が投資家階級のポートフォリオを支えていました。 誰もが豊かになったと感じ、そのように過ごしました。

お金が多すぎるという「問題」は、最初の金利上昇以前から解決されつつある。

実質所得の減少

現在、収入は石のように減少しています。 昨年と一昨年に議会が提供した支援のほとんどは撤回された。 実質可処分所得（購買力調整後）は第４・四半期に年率５．８％のペースで減少し、還付可能な児童税額控除が廃止され、インフレが労働者がなんとか得られる賃金上昇分を食いつぶすため、第１・四半期にはさらに減少することが目標となっている。

労働者は議会が以前に提供した棚ぼた資金の一部をなんとか節約できたが、すぐにそれを使い果たしてしまうだろう。 そして、飢えと屋根をかぶる必要性により、何百万人もの人々が労働力に戻り、どんなに危険で、非人道的で、あるいは低賃金であっても、どんな仕事でも受けるのを諦めるだろう。 それは「大いなる辞任」という言葉に新たな意味を与えることになるだろう。

そして、投資家階級の富はどうなるのでしょうか？ 30月初旬の時点で、30年2020月の暴落の底から約500％（または10兆ドル相当）上昇した。 S&PXNUMXは最高値から約XNUMX％下落している。 金融市場は徐々に、FRBのプットの価値を再評価しつつある。これは、パーティーが終わりそうなときはいつでも中央銀行がパンチボウルを埋め続けるだろうという、今では時代遅れの想定だ。

FRBがこれ以上資産価格を支援しないのであれば、ほとんどの資産は少し（またはかなり）過大評価されているように見えます。 彼らはすぐに新しい均衡を見つけるでしょう。 しかし、投資家層の資産が今後30年間でさらにXNUMX兆ドル増加することはないだろう。

それは経済をどこに残すのでしょうか？ パウエル議長は、経済は好調であり、FRBのインフレ抑制策は誰もが容認できると述べた。 しかし、それは大げさだと思います。 表面下では基礎が脆弱に見えます。  

パウエル氏への質問はこうだ：誰が最初に解読するだろうか？

討論に参加する

ヌリエル・ルビーニ： インフレは株式と債券の両方を傷つけるので、リスクをヘッジする方法を再考する必要があります

レックス・ナッティング： なぜ金利がインフレを制御するための適切なツールではないのか

スティーブンローチ： ありがたいことに、FRBは掘り下げをやめることを決定しましたが、それが私たちがいる穴から抜け出す前にやらなければならないことがたくさんあります

ランス・ロバーツ: 連邦準備制度が予想ほど利上げしない多くの理由は次のとおりです