連邦準備制度理事会は、そうであるとされているほど神秘的ではありません。 暗号化されたメッセージを通信に隠しているわけではありません。 あることを言っているように見えて、実際には反対のことを意味する、あいまいな比喩を使用しているわけではありません。 本当に敬虔な人だけが聞くことができる秘密のコードはありません。
より多くのカバレッジを読む: 連邦準備制度理事会は、経済を減速させるために金利を引き上げることを支持している、と議事録は示している
断固タカ派
そして何よりも、持続的な高インフレのリスクにより連邦資金を調達する必要があることに満場一致で同意したとき、彼らはそれを意味しました
FF00、
+ 0.00％
先月、目標範囲を0.75ポイント下げて2.25％から2.50％に引き上げ、「目標範囲を継続的に拡大することが適切である」と予想した。
FRB は断固たるタカ派姿勢を維持しています (金利上昇に偏っています)。 26 月 27 ～ XNUMX 分の議事録には、隠された秘密のハト派のメッセージはありませんでした。 しかし、何人かの人々は何らかの方法でそれを見つけました。
マーケットウォッチとして イザベル・ワンが報告した 木曜日、株式市場の多くの参加者は、水曜日の当初議事録を誤解し、FRBが密かに足を冷やしており、「ハト派のピボット」をほのめかしていると考えていました。 しかし、木曜日の取引セッションまでに、市場はFRBが実際に何を伝えているかを把握しているように見えました.
「 リスクについて話すだけでは、FRB がそれに対処するという意味ではありません。
FRB について紛らわしい点の XNUMX つは、金融政策に「リスク管理」アプローチを採用していることです。 実際には、リスク管理とは、すべての重大なリスク (ありそうもないリスクも含む) を考慮し、利益を最大化し、コストを最小化するためのポリシーを設定することを意味します。 これは、FRB が自動的に政策を最も可能性の高い結果に設定するのではなく、最もリスクの高い結果に設定することを意味します。
現在、FRB の政策委員会のすべてのメンバーは、持続的な高インフレが最大のリスクを伴うと判断しています。 しかし、それは考慮すべき他のリスクがないという意味ではありません。
速報： 連邦準備制度理事会のブラード氏は、0.75月のXNUMXポイントの利上げを支持する方向に傾いていると言います
インフレ圧力が弱まっている兆候はありません。
マーケットウォッチ
トゥースレス・フェッド
26 月 27 ～ XNUMX 日の議事録では、他に XNUMX つの重大なリスクについて言及しています。 XNUMXつ目は、たとえそれが資産価格の下落を意味するとしても、FRBの最優先事項はインフレを抑えることだと言っているとき、人々はFRBを信じないということです。
SPX、
-1.29％
DJIA、
-0.86％
そして失業率の上昇。 国民がFRBに歯が立たないと信じるようになった場合、将来的にはインフレ率が大幅に上昇すると予想されます。 そして、理論によれば、それはインフレをさらに加速させ、インフレを2%台に抑えることをさらに困難にするでしょう。
FRB の懸念は正当化されます。Fed は、金融市場が少し風邪をひいたときはいつでも、金利を引き下げ、お金を印刷するという評判を持っています。 市場は依然として 連邦準備制度理事会、そして投資家にプットが完全になくなったことを納得させる唯一のことは、弱気市場や不況に関係なく、FRBがインフレとの戦いを続けることです.
このリスクは、FRB のタカ派を支持するものです。
速報： 連邦準備制度理事会のカシュカリ氏は、中央銀行が不況を引き起こすことなくインフレを引き下げることができるかどうかわからないと述べています
XNUMX 番目のリスクは逆です。 議事録は、「多くの」参加者（少なくともXNUMX人でXNUMX人未満を意味する）が、FRBがインフレと戦うために必要以上に金利を引き上げる可能性があるというリスクに言及したと報告しました。 もしそうなれば、連邦準備理事会は不必要に経済を窒息させ、最大雇用という目標を達成できず、政治的独立を危険にさらしていたでしょう。
このリスクは、FRB のハト派を支持するものです…最終的には。 FRB の誰も、政策立案者がすでに行き過ぎているとは考えていません。 それは来年か再来年が心配です。 しかし、このコメントが、経済からインフレを引きずり出すという FRB のコミットメントを市場が誤解することにつながったのです。
速報： 連邦準備制度理事会は利上げを「やり過ぎ」たくない、とサンフランシスコ総裁デーリーは言う
FRB はすべての重大なリスクを考慮する必要がありますが、リスクについて話すだけでは、Fed がそれに対処するわけではありません。 FRB 委員会の全員 (「多く」だけでなく) が、過度の引き締めによるハードランディング (雇用を奪う不況) が現実のリスクであると考えていても、私は驚かないでしょう。 結局のところ、FRB はほとんどの場合、いずれにせよ行き過ぎです。
コースを反転する前のハイバー
しかし、連邦準備制度理事会が今後 12 か月ほどの間に大幅な利上げに冷静になり始めていることを示す兆候は、この議事録には見られません。 によると、 フェデラルファンド先物市場 2023 年前半に利下げが行われる可能性はわずかしかないことを織り込んでいます。最近の 4 月 2023 日まで、先物市場は、FRB が XNUMX 年 XNUMX 月までに金利を XNUMX 分の XNUMX ポイント引き下げると予想していました。
ここ数週間、数か月間、FRB からの圧倒的なメッセージは、物価安定を達成するために必要なことを行うというものです。
連邦準備制度理事会がコースを逆転させるハードルは非常に高い。 インフレがまだ真っ赤に燃えている間は、それは起こりません。
私の言葉を鵜呑みにしないでください。
シティのチーフ米国エコノミストであるアンドリュー・ホリングホルスト氏の話を聞いてください。
UBS グローバル ウェルス マネジメントの最高投資責任者であるマーク ヘーフェレ氏は次のように述べています。
前月比 +0.2%) の値上げが最低要件です。
一時停止をサポートします。 FRB が利上げを行うとの見方を維持します。
年末までにさらに[パーセントポイント]上昇し、インフレが私たちの予測に沿って減速しなければ、さらなる利上げのリスクがあります。」
連邦準備制度理事会はゲームをしていません。 もちろん、FRB は私たちを操作しようとしていますが、それは目に見える形で行われています。 FRB は、何を考え、何を計画しているのかを明確に示しています。 それはずっと前にアラン・グリーンスパンの神秘主義を放棄しましたが、何らかの理由で、多くの市場参加者とメディアの専門家は、秘密の意味を発見するためにFRBの通信のすべての単語を解析することを主張しています.
FRB の戦略に秘密はありません。 もちろん、そのような計画は常に変更されますが、状況が必要な場合にのみ変更されます。 今のところ、FRB の計画は、付随的な損害に関係なく、インフレに対する直接的な正面攻撃です。
それは本当にそれを意味します。
Rex Nutting は MarketWatch のコラムニストで、FRB と経済について 25 年以上にわたって執筆しています。
レックス・ナッティング その他の作品
家賃はまだ急速に上昇しているため、インフレはまだピークに達していません
賃金は、FRB が許容できるよりも速いペースで上昇し続けています。 つまり、利上げやレイオフが増えるということです。
私たちが今は絶対にいないという景気後退についてあなたが知る必要があるすべて
ソース: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-is-not-getting-cold-feet-about-wrestling-inflation-to-the-ground-so-stop-misreading-its-minutes- 11660851861?siteid=yhoof2&yptr=ヤフー
オピニオン: 連邦準備制度理事会の誤解を止める: インフレと格闘することについて冷静になっているわけではありません
連邦準備制度理事会は、そうであるとされているほど神秘的ではありません。 暗号化されたメッセージを通信に隠しているわけではありません。 あることを言っているように見えて、実際には反対のことを意味する、あいまいな比喩を使用しているわけではありません。 本当に敬虔な人だけが聞くことができる秘密のコードはありません。
FRBの政策立案者が言ったとき、彼らがしたように 要約議事録 26 月 27 ～ XNUMX 日の会議で、全員が「インフレ リスクに非常に注意を払っている」と述べ、彼らはそれを意味していました。 彼らが「これまでのところ、インフレ圧力が弱まっているという証拠はほとんどない」と言ったとき、彼らはそれを意味していた. インフレが「しばらくの間、不快なほど高いままになる可能性が高い」と彼らが言ったとき、彼らはそれを意味していました.
より多くのカバレッジを読む: 連邦準備制度理事会は、経済を減速させるために金利を引き上げることを支持している、と議事録は示している
断固タカ派
そして何よりも、持続的な高インフレのリスクにより連邦資金を調達する必要があることに満場一致で同意したとき、彼らはそれを意味しました
+ 0.00％
FF00、
先月、目標範囲を0.75ポイント下げて2.25％から2.50％に引き上げ、「目標範囲を継続的に拡大することが適切である」と予想した。
FRB は断固たるタカ派姿勢を維持しています (金利上昇に偏っています)。 26 月 27 ～ XNUMX 分の議事録には、隠された秘密のハト派のメッセージはありませんでした。 しかし、何人かの人々は何らかの方法でそれを見つけました。
マーケットウォッチとして イザベル・ワンが報告した 木曜日、株式市場の多くの参加者は、水曜日の当初議事録を誤解し、FRBが密かに足を冷やしており、「ハト派のピボット」をほのめかしていると考えていました。 しかし、木曜日の取引セッションまでに、市場はFRBが実際に何を伝えているかを把握しているように見えました.
「 リスクについて話すだけでは、FRB がそれに対処するという意味ではありません。
FRB について紛らわしい点の XNUMX つは、金融政策に「リスク管理」アプローチを採用していることです。 実際には、リスク管理とは、すべての重大なリスク (ありそうもないリスクも含む) を考慮し、利益を最大化し、コストを最小化するためのポリシーを設定することを意味します。 これは、FRB が自動的に政策を最も可能性の高い結果に設定するのではなく、最もリスクの高い結果に設定することを意味します。
現在、FRB の政策委員会のすべてのメンバーは、持続的な高インフレが最大のリスクを伴うと判断しています。 しかし、それは考慮すべき他のリスクがないという意味ではありません。
速報： 連邦準備制度理事会のブラード氏は、0.75月のXNUMXポイントの利上げを支持する方向に傾いていると言います
インフレ圧力が弱まっている兆候はありません。
マーケットウォッチ
トゥースレス・フェッド
26 月 27 ～ XNUMX 日の議事録では、他に XNUMX つの重大なリスクについて言及しています。 XNUMXつ目は、たとえそれが資産価格の下落を意味するとしても、FRBの最優先事項はインフレを抑えることだと言っているとき、人々はFRBを信じないということです。
-1.29％
SPX、
DJIA、
-0.86％
そして失業率の上昇。 国民がFRBに歯が立たないと信じるようになった場合、将来的にはインフレ率が大幅に上昇すると予想されます。 そして、理論によれば、それはインフレをさらに加速させ、インフレを2%台に抑えることをさらに困難にするでしょう。
FRB の懸念は正当化されます。Fed は、金融市場が少し風邪をひいたときはいつでも、金利を引き下げ、お金を印刷するという評判を持っています。 市場は依然として 連邦準備制度理事会、そして投資家にプットが完全になくなったことを納得させる唯一のことは、弱気市場や不況に関係なく、FRBがインフレとの戦いを続けることです.
このリスクは、FRB のタカ派を支持するものです。
速報： 連邦準備制度理事会のカシュカリ氏は、中央銀行が不況を引き起こすことなくインフレを引き下げることができるかどうかわからないと述べています
XNUMX 番目のリスクは逆です。 議事録は、「多くの」参加者（少なくともXNUMX人でXNUMX人未満を意味する）が、FRBがインフレと戦うために必要以上に金利を引き上げる可能性があるというリスクに言及したと報告しました。 もしそうなれば、連邦準備理事会は不必要に経済を窒息させ、最大雇用という目標を達成できず、政治的独立を危険にさらしていたでしょう。
このリスクは、FRB のハト派を支持するものです…最終的には。 FRB の誰も、政策立案者がすでに行き過ぎているとは考えていません。 それは来年か再来年が心配です。 しかし、このコメントが、経済からインフレを引きずり出すという FRB のコミットメントを市場が誤解することにつながったのです。
速報： 連邦準備制度理事会は利上げを「やり過ぎ」たくない、とサンフランシスコ総裁デーリーは言う
FRB はすべての重大なリスクを考慮する必要がありますが、リスクについて話すだけでは、Fed がそれに対処するわけではありません。 FRB 委員会の全員 (「多く」だけでなく) が、過度の引き締めによるハードランディング (雇用を奪う不況) が現実のリスクであると考えていても、私は驚かないでしょう。 結局のところ、FRB はほとんどの場合、いずれにせよ行き過ぎです。
コースを反転する前のハイバー
しかし、連邦準備制度理事会が今後 12 か月ほどの間に大幅な利上げに冷静になり始めていることを示す兆候は、この議事録には見られません。 によると、 フェデラルファンド先物市場 2023 年前半に利下げが行われる可能性はわずかしかないことを織り込んでいます。最近の 4 月 2023 日まで、先物市場は、FRB が XNUMX 年 XNUMX 月までに金利を XNUMX 分の XNUMX ポイント引き下げると予想していました。
ここ数週間、数か月間、FRB からの圧倒的なメッセージは、物価安定を達成するために必要なことを行うというものです。
連邦準備制度理事会がコースを逆転させるハードルは非常に高い。 インフレがまだ真っ赤に燃えている間は、それは起こりません。
私の言葉を鵜呑みにしないでください。
シティのチーフ米国エコノミストであるアンドリュー・ホリングホルスト氏の話を聞いてください。
UBS グローバル ウェルス マネジメントの最高投資責任者であるマーク ヘーフェレ氏は次のように述べています。
前月比 +0.2%) の値上げが最低要件です。
一時停止をサポートします。 FRB が利上げを行うとの見方を維持します。
年末までにさらに[パーセントポイント]上昇し、インフレが私たちの予測に沿って減速しなければ、さらなる利上げのリスクがあります。」
連邦準備制度理事会はゲームをしていません。 もちろん、FRB は私たちを操作しようとしていますが、それは目に見える形で行われています。 FRB は、何を考え、何を計画しているのかを明確に示しています。 それはずっと前にアラン・グリーンスパンの神秘主義を放棄しましたが、何らかの理由で、多くの市場参加者とメディアの専門家は、秘密の意味を発見するためにFRBの通信のすべての単語を解析することを主張しています.
FRB の戦略に秘密はありません。 もちろん、そのような計画は常に変更されますが、状況が必要な場合にのみ変更されます。 今のところ、FRB の計画は、付随的な損害に関係なく、インフレに対する直接的な正面攻撃です。
それは本当にそれを意味します。
Rex Nutting は MarketWatch のコラムニストで、FRB と経済について 25 年以上にわたって執筆しています。
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家賃はまだ急速に上昇しているため、インフレはまだピークに達していません
賃金は、FRB が許容できるよりも速いペースで上昇し続けています。 つまり、利上げやレイオフが増えるということです。
私たちが今は絶対にいないという景気後退についてあなたが知る必要があるすべて
ソース: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-is-not-getting-cold-feet-about-wrestling-inflation-to-the-ground-so-stop-misreading-its-minutes- 11660851861?siteid=yhoof2&yptr=ヤフー