意見：「質の高い」企業はますます強くなっていますが、この売却でシェアは下がっています。 これが掘り出し物を見つける方法です。

今こそ流動性プロバイダーに加わり、質の高い名前の弱点を買い取る時です。 あなたはおそらく正確な底を捕まえることはないでしょう—そしてあなたが捕まえるならば、それは全くの幸運でしょう。 しかし、質の高い企業は、クマ市場の反対側で生き残り、繁栄する必要があります。  

「品質」とは正確にはどういう意味ですか？ これがXNUMX人のマネーマネージャーとストラテジストの定義と例です。

1.堅実なキャッシュフローと強力なバランスシート

ベアードミッドキャップ成長基金を管理するチャック・セバーソン氏は、これが重要なのは、企業が銀行、債券投資家、または株式市場に見られて資金調達の成長を続けることを防ぐためです。
BMDIX、
-1.51％.

「これは、このような場合の利点です」とSeverson氏は言います。

財務力のある企業は、研究開発をやめる必要はありません。 彼らは出店をやめる必要はありません。

「そして、競合他社が困難な課題に直面しているため、彼らはより強くなります」とセバーソンは言います。 「これらの企業はこの環境でシェアを占めています。」

もうXNUMXつの利点は次のとおりです。不況時には、弱い企業はマージンを維持するために労働力を削減します。 したがって、より強力な企業には才能を獲得する機会があります。

モーニングスターダイレクトによると、彼のファンドは過去XNUMX〜XNUMX年間で、モーニングスターのミッドキャップ成長カテゴリーとインデックスを年率XNUMX〜XNUMXパーセントポイント上回っているため、聞く価値があります。

質の高い中堅企業は現在、魅力的な割引価格で取引されているとセバーソン氏は言います。

これが彼の論理です。 グループは約30％減少しました。 これは、ほとんどの不況での典型的な30％の収益の減少と一致しています。 しかし、この不況は、もしあれば、もっと穏やかかもしれません。

なんで？ コロナウイルスの減少、実質金利のマイナス、雇用の好調により、経済は後押しされています。

「これまでの不況とは異なります」と彼は言います。 「収益の見積もりはかなり大幅に下がるでしょう。 しかし、私は株があなたに言うほど広くは思いません。 私たちのビジネスはたくさんあり、XNUMX年の期間で購入できてうれしいです。 「「

彼のポートフォリオから、SynopsysIncを検討してください。
SNPS、
-0.48％
およびケイデンスデザインシステムズ株式会社。
CDNS、
-0.35％,
エンジニアがチップの設計とテストに使用する自動化ソフトウェアを提供します。 彼らの株はハイテクセクターで大幅に下落していますが、業績は伸び悩んでいます。 シノプシスの第25四半期の売上高は1.28％増の29億ドル、営業キャッシュフローは905.7％増の20億1.6万ドルでした。 同社は、今年の売上高が22.5％増加すると、営業キャッシュフローが901.7億ドルになると見込んでいます。 ケイデンスは、第61.5四半期の収益が336.6％増加して15億3.43万ドルになったことを報告しました。 営業活動によるキャッシュフローはXNUMX％増のXNUMX億XNUMX万ドルでした。 ガイダンスのハイエンドでは、今年の売上高はXNUMX％増加してXNUMX億XNUMX万ドルになると見込んでいます。

Argent CapitalManagementのポートフォリオマネージャーであるKirkMcDonaldも、企業の品質の兆候の短いリストにキャッシュフローを載せています。 彼は、同業他社よりも高いキャッシュフローを生み出す企業を探しています。 彼はまた、平均以上の収益性、高い総資産利益率、配当または自社株買いの伸び、そして新しい経営陣や新製品など、触媒として役立つ可能性のあるいくつかの変化を見たいと思っています。

これは、品質名としての資格を得るのに十分なチェックボックスをオンにしている会社です：Cheniere Energy Inc.
LNG、
-0.23％,
米国から液化天然ガスを輸出しているCheniereは、その莫大なキャッシュフローを利用して株式を買い戻し、配当を増やしています。 マクドナルドは、同社は今年、買い戻しを通じて株主に2億ドルを還元すると述べています。 また、借金を返済するために現金を使用しています。 Cheniereは、2016年から毎年総資産利益率（ROA）を引き上げています。ROAは、8.2年の3.5％から昨年は2017％でした。ここでの大きな変化は、ヨーロッパでの米国LNGの需要の増加です。ロシアの供給からそれ自体を引き離します。

マクドナルドは、2014年の設立以来、ラッセルミッドキャップインデックスの12.75％に対して、アージェントキャピタルマネジメントが年率11％のリターンを記録したため、聞く価値があります。
RMCC、
-0.36％,
XNUMX月末まで。

2.広い堀を持つ企業

保護堀は、企業が長期的に過剰な利益を生み出すのに役立ちます。 ウォーレンバフェットは堀の大ファンであり、おそらく彼の成功を説明するのに役立ちます。 これらの保護バリアは、モーニングスターの投資分析の中核部分でもあります。

堀は、強力なブランド、独自のテクノロジー、サイズの大きさやネットワーク効果によるスケールの利点などの強みによって作成されます（ユーザーが増えるとサービスの価値が高まります）。 モーニングスターの米国ストラテジストであるセケラ氏は、堀を所有する企業は「長期的には過剰な利益を生み出し、経済の混乱に耐える最高の能力を備えています」と述べています。

現在の売り切りでは、XNUMXつ星とXNUMXつ星の評価（モーニングスターの最高）を持つ非常に多くの広堀会社を見つけることができます。 このリストには、「私たちの本質的な評価に対してこれほど大きな割引で取引されることはめったにありません」とセケラは言います。

ここにXNUMXつの例があります。

まず、チップ設計会社のNvidiaCorpについて考えてみましょう。
NVDA、
+ 1.40％,
これは、ゲーム、データセンター、人工知能、コンピューター支援設計、ビデオ編集、および自動運転車両で使用される高性能グラフィックス処理ユニットを作成します。 Nvidiaは、GPUテクノロジーを強化するR＆Dの腕前からその堀を引き出しています。

「2012年XNUMX月以来、NvidiaがXNUMXつ星の評価を受けたのはこれが初めてです」とSekeraは言います。

次に、信用格付け機関S＆Pグローバルについて考えてみましょう。
SPGI、
-1.04％
とムーディーズ
MCO、
-0.20％.
これらのXNUMXつ星評価の企業は、その実績と評判、および潜在的な新しい競合他社が直面している規制上の課題のために、経済的な濠を持っています。

3.価格決定力

PershingSquareのBillAckmanは、価格決定力は企業の「品質」を定義する重要な特性であると述べています。 結局のところ、企業がビジネスを失うことなく価格を上げることができれば、それは顧客がそれを本当に気に入っているというサインです。 これは、Chipotle MexicanGrillIncの場合のようです。
CMG、
+ 0.90％,
パーシングスクエアでのアックマンの17番目に大きいポジション（ポートフォリオのXNUMX％）。

Chipotleは、第4四半期に価格を16％引き上げました。 これにより、収益は2％増加して9億ドルに達し、収益は上回りました。 値上げにもかかわらず、同等のレストランの売上高は9.4％増加しました。これは、顧客がその増加に驚かされなかったことを示しています。 （残りは新しいレストランの開店によるものです。）価格の上昇により、営業利益率は9.3％からXNUMX％にわずかに上昇しました。

しかし、実際のインフレを上回る価格上昇については、ベアードミッドキャップグロースファンドでのセバーソンの別のトップホールディングを検討してください：プールコーポレーション。
プール、
-1.15％.
プール用品の世界最大の卸売業者であるプールは、第10四半期に価格を12％〜33％引き上げました。これにより、1.4％増の4.5億ドルの売り上げが伸びました。 同社の営業利益率は16.7ポイント拡大して83％になりました。 営業利益は235.7％増のXNUMX億XNUMX万ドルでした。

同じことをもっと期待してください。 同社は、通年の19.09株当たり利益の目標をガイダンスの上限である17.94ドルから​​XNUMXドルに引き上げました。 プールは買収を通じて成長していますが、北部よりもプールが一般的である南部の州への移行の恩恵も受けています。

Michael Brushは、MarketWatchのコラムニストです。 発表の時点で、彼はこのコラムに記載されているどの株にもポジションを持っていませんでした。 ブラシは彼の株式ニュースレターでLNG、NVDA、CMGを提案しています。 株をブラッシュアップ。 Twitterで彼をフォロー@mbrushstocks.