連邦準備制度理事会は、インフレとの戦いで即時停戦を宣言し、水曜日に終了する会合で予想されるように、連邦資金を 4.25 ポイント引き上げて 4.50% から XNUMX% の範囲にするのではなく、ベンチマーク金利を一定に維持する必要があります。 .
0.1 月の CPI は予想を上回り、総合インフレ率はわずか 1.2% (年率 0.2%) 上昇し、コア インフレ率は 2.4% (年率 XNUMX%) 上昇しました。
読む： インフレは鈍化しているが、戦いはまだ終わっていない
米国株式市場
SPX、
+ 0.73％
DJIA、
+ 0.30％
COMP、
+ 0.38％
火曜日に最初に CPI のレポートを受け取ったのは、FRB が緩和し始める可能性があることを確認するものでしたが、正午までに 実現ヒット FRBが利上げを続けるということです。
市場スナップショット： ダウは取引の最後の時間に利益を得るために固執します.
メディアが言うよりも良い
CPI のレポートは、実際には、FRB が XNUMX か月前に利上げを開始してから何が起こったかを見るよりも、インフレの前年比の変化に不合理に焦点を当て続けているメディアによって描かれているよりも優れていました。 たとえば、私たちは何を作るべきか。 ニューヨーク・タイムズのこの首尾一貫しない見出し: 「消費者物価が7.1%上昇する中、米国のインフレ率は低下する」?
ターニングポイントを逃したくない場合は、視野をXNUMX年未満に短縮する必要がありますが、すべてがノイズで信号がないほど短くはなりません. XNUMXヶ月くらいがちょうどいいです。
2022 年 11.3 月に FRB が初めて利上げを行ったとき、インフレは加速していました。 XNUMX 月から XNUMX 月まで、CPI は年率 XNUMX% で上昇しました。 それはFRBによる行動を要求する驚くべきインフレ率でした。
しかしその後、FRB は 4 回連続で金利を引き上げ、ゼロ近くから 3.7% 近くまで引き上げ、現在はインフレが減速しています。 XNUMX 月から XNUMX 月にかけて、インフレ率は年率 XNUMX% で上昇しました。
これは、最も関連性の高いインフレ指標における重要な進歩です。
読む： XNUMX月のCPIデータが金融市場の「ゲームチェンジャー」と見なされる理由
間違った視点
数値が前年比ベースで報告されている場合、進歩はあまり明白ではありません。 ほとんどの報道機関はそうしている. 2021 年 2022 月から 7.1 年 XNUMX 月にかけて、インフレ率は XNUMX% 上昇しましたが、その期間には、FRB が行動を起こす前の XNUMX か月間の高インフレも含まれているため、FRB が達成したことを理解する上では、この数字は意味がありません。
利上げは物価と経済に影響を与えるまでに時間がかかるため、2.5 月まで実際に効果が現れませんでした。 それから XNUMX か月で、インフレ率は年率 XNUMX% に減速しました。 未曾有の金利上昇は、物価上昇を抑える働きをしている。
私たちが最近被ったインフレのほとんどすべてが賃料の上昇によるものであることを考慮すると、進歩はさらに大きくなります。住宅価格とタイトな賃貸市場。
住宅価格が下落しても家賃は上昇し続ける
ゴールドマンのエコノミストによる調査によると、住宅価格は現在、米国のほとんどの地域で下落し始めています。サックス。 これは、既存のリースの賃料が毎年リセットされる傾向があるためです。
「 家賃は、賃借人だけでなく住宅所有者の費用も計算するために使用されます。 あたかもビールの価格を見てシャンパンの価格を測定したかのようです.
現在建設中の集合住宅は 900,000 万戸を超えており、供給の制約はすぐに緩和され始め、賃貸料への圧力は低下するでしょう。
家賃は、賃借人だけでなく、住宅所有者のコストの計算にも使用されるため、CPI に大きな影響を与えます。 あたかもビールの価格を見てシャンパンの価格を測定したかのようです. はい、ほとんどの場合、何らかの相関関係がありますが、常にではありません。
賃貸料を使用して住宅所有者のコストを測定することは、通常であれば許容できる方法かもしれませんが、現在はそうではありません。 家賃の上昇に基づいて、CPI は、住宅所有者のシェルター費用が 8 月に年率 XNUMX% で上昇したことを示しました。 それが本当だとは誰も信じていません。 ほとんどの住宅所有者は固定金利の住宅ローンを利用しているため、元本と利息の支払いは増えていません。
正しい視点
この状況で行う最善の方法は、基礎となるインフレがどこに向かっているのかを確認したい場合、避難所の費用 (CPI の XNUMX 分の XNUMX を占める) を除外する必要があることを認識することです。
ゴールドマン・サックスのエコノミスト、ロニー・ウォーカーとデビッド・メリクルは、「シェルターのインフレを測定する正しい方法についての実質的な意見の相違は、シェルターのインフレをより重視するのではなく、より重視するインフレ対策を検討することを主張している」と述べている。 XNUMX月中。
シェルターを除く CPI は 0.2 月に 1.3% 下落し、過去 XNUMX か月間で年率わずか XNUMX% で上昇しました。
米連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長でさえ、住宅価格の突然の下落がCPIのヘッドラインに何ヶ月も現れないことを認めていますが、彼はそれを完全に信じているようには行動していません. もしそうなら、彼はFRBの同僚に今すぐ一時停止し、引き締めの375ベーシスポイントの経済への影響を最大限に活用するように促します.
もっと： 消費者物価指数が軟調に推移した後、FRB は XNUMX 月に XNUMX 分の XNUMX ポイントの利上げまで減速したと見られる
ただし、FRB が一時停止しないことはわかっています。 昨年、パンデミックによるロックダウンから経済が回復したため、FRB はインフレ率の急速な上昇に対応できず、信頼を失いすぎました。現在、FRB は、インフレの闘士としての国民の信頼を回復するために奮闘しています。
残念なことに、FRB はいつものことをするので、景気後退はほぼ避けられません。
Rex Nutting は MarketWatch のコラムニストで、FRB と経済について 25 年以上にわたって執筆しています。
インフレに関するレックス・ナッティング
連邦準備制度理事会が知らないソフトランディングについてNASAが知っていること
誰もが間違ったレンズを通して CPI を見ています。 最良の指標によると、インフレ率は過去 XNUMX か月で FRB の目標まで低下しました。
より大きな給料は、アメリカの働く家族にとって朗報です。 なぜそれはFRBを驚かせるのですか?
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-inflation-rate-in-november-was-not-7-1-as-you-were-told-it-was-3-7-11670968283?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
オピニオン: オピニオン: インフレが鈍化しているため、FRB は利上げを一時停止する必要があります。
連邦準備制度理事会は、インフレとの戦いで即時停戦を宣言し、水曜日に終了する会合で予想されるように、連邦資金を 4.25 ポイント引き上げて 4.50% から XNUMX% の範囲にするのではなく、ベンチマーク金利を一定に維持する必要があります。 .
比較的良性の報告火曜日に発表された XNUMX 月の消費者物価指数に関して、FRB は現在、インフレの大幅な減速を見るという当面の目標を達成したことを示す「説得力のある証拠」を得ています。
0.1 月の CPI は予想を上回り、総合インフレ率はわずか 1.2% (年率 0.2%) 上昇し、コア インフレ率は 2.4% (年率 XNUMX%) 上昇しました。
読む： インフレは鈍化しているが、戦いはまだ終わっていない
米国株式市場
+ 0.73％
+ 0.30％
+ 0.38％
SPX、
DJIA、
COMP、
火曜日に最初に CPI のレポートを受け取ったのは、FRB が緩和し始める可能性があることを確認するものでしたが、正午までに 実現ヒット FRBが利上げを続けるということです。
市場スナップショット： ダウは取引の最後の時間に利益を得るために固執します.
メディアが言うよりも良い
CPI のレポートは、実際には、FRB が XNUMX か月前に利上げを開始してから何が起こったかを見るよりも、インフレの前年比の変化に不合理に焦点を当て続けているメディアによって描かれているよりも優れていました。 たとえば、私たちは何を作るべきか。 ニューヨーク・タイムズのこの首尾一貫しない見出し: 「消費者物価が7.1%上昇する中、米国のインフレ率は低下する」?
ターニングポイントを逃したくない場合は、視野をXNUMX年未満に短縮する必要がありますが、すべてがノイズで信号がないほど短くはなりません. XNUMXヶ月くらいがちょうどいいです。
2022 年 11.3 月に FRB が初めて利上げを行ったとき、インフレは加速していました。 XNUMX 月から XNUMX 月まで、CPI は年率 XNUMX% で上昇しました。 それはFRBによる行動を要求する驚くべきインフレ率でした。
しかしその後、FRB は 4 回連続で金利を引き上げ、ゼロ近くから 3.7% 近くまで引き上げ、現在はインフレが減速しています。 XNUMX 月から XNUMX 月にかけて、インフレ率は年率 XNUMX% で上昇しました。
これは、最も関連性の高いインフレ指標における重要な進歩です。
読む： XNUMX月のCPIデータが金融市場の「ゲームチェンジャー」と見なされる理由
間違った視点
数値が前年比ベースで報告されている場合、進歩はあまり明白ではありません。 ほとんどの報道機関はそうしている. 2021 年 2022 月から 7.1 年 XNUMX 月にかけて、インフレ率は XNUMX% 上昇しましたが、その期間には、FRB が行動を起こす前の XNUMX か月間の高インフレも含まれているため、FRB が達成したことを理解する上では、この数字は意味がありません。
利上げは物価と経済に影響を与えるまでに時間がかかるため、2.5 月まで実際に効果が現れませんでした。 それから XNUMX か月で、インフレ率は年率 XNUMX% に減速しました。 未曾有の金利上昇は、物価上昇を抑える働きをしている。
私たちが最近被ったインフレのほとんどすべてが賃料の上昇によるものであることを考慮すると、進歩はさらに大きくなります。住宅価格とタイトな賃貸市場。
住宅価格が下落しても家賃は上昇し続ける
ゴールドマンのエコノミストによる調査によると、住宅価格は現在、米国のほとんどの地域で下落し始めています。サックス。 これは、既存のリースの賃料が毎年リセットされる傾向があるためです。
「 家賃は、賃借人だけでなく住宅所有者の費用も計算するために使用されます。 あたかもビールの価格を見てシャンパンの価格を測定したかのようです.
現在建設中の集合住宅は 900,000 万戸を超えており、供給の制約はすぐに緩和され始め、賃貸料への圧力は低下するでしょう。
家賃は、賃借人だけでなく、住宅所有者のコストの計算にも使用されるため、CPI に大きな影響を与えます。 あたかもビールの価格を見てシャンパンの価格を測定したかのようです. はい、ほとんどの場合、何らかの相関関係がありますが、常にではありません。
賃貸料を使用して住宅所有者のコストを測定することは、通常であれば許容できる方法かもしれませんが、現在はそうではありません。 家賃の上昇に基づいて、CPI は、住宅所有者のシェルター費用が 8 月に年率 XNUMX% で上昇したことを示しました。 それが本当だとは誰も信じていません。 ほとんどの住宅所有者は固定金利の住宅ローンを利用しているため、元本と利息の支払いは増えていません。
正しい視点
この状況で行う最善の方法は、基礎となるインフレがどこに向かっているのかを確認したい場合、避難所の費用 (CPI の XNUMX 分の XNUMX を占める) を除外する必要があることを認識することです。
ゴールドマン・サックスのエコノミスト、ロニー・ウォーカーとデビッド・メリクルは、「シェルターのインフレを測定する正しい方法についての実質的な意見の相違は、シェルターのインフレをより重視するのではなく、より重視するインフレ対策を検討することを主張している」と述べている。 XNUMX月中。
シェルターを除く CPI は 0.2 月に 1.3% 下落し、過去 XNUMX か月間で年率わずか XNUMX% で上昇しました。
米連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長でさえ、住宅価格の突然の下落がCPIのヘッドラインに何ヶ月も現れないことを認めていますが、彼はそれを完全に信じているようには行動していません. もしそうなら、彼はFRBの同僚に今すぐ一時停止し、引き締めの375ベーシスポイントの経済への影響を最大限に活用するように促します.
もっと： 消費者物価指数が軟調に推移した後、FRB は XNUMX 月に XNUMX 分の XNUMX ポイントの利上げまで減速したと見られる
ただし、FRB が一時停止しないことはわかっています。 昨年、パンデミックによるロックダウンから経済が回復したため、FRB はインフレ率の急速な上昇に対応できず、信頼を失いすぎました。現在、FRB は、インフレの闘士としての国民の信頼を回復するために奮闘しています。
残念なことに、FRB はいつものことをするので、景気後退はほぼ避けられません。
Rex Nutting は MarketWatch のコラムニストで、FRB と経済について 25 年以上にわたって執筆しています。
インフレに関するレックス・ナッティング
連邦準備制度理事会が知らないソフトランディングについてNASAが知っていること
誰もが間違ったレンズを通して CPI を見ています。 最良の指標によると、インフレ率は過去 XNUMX か月で FRB の目標まで低下しました。
より大きな給料は、アメリカの働く家族にとって朗報です。 なぜそれはFRBを驚かせるのですか?
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-inflation-rate-in-november-was-not-7-1-as-you-were-told-it-was-3-7-11670968283?siteid=yhoof2&yptr=yahoo