2022年の弱気相場は終わった？ 私たちはすでに次の大きな強気相場の序盤にいるのでしょうか?
S＆P 500
SPX、
-0.16％
2022 年を 19% の減少で終えました (2008 年以来最大の後退)。 一方、ダウ工業株平均は
DJIA、
-0.26％
ナスダックと8.8%安。
COMP、
+ 0.13％
33％下落しました。
2023 年は状況が異なり、ほとんどの米国株が上昇しています。 この種の価格行動により、専門家、専門家、CEO は、あらゆる種類の深刻な景気後退の可能性や、連邦準備制度理事会が一連の利上げ後に「ソフトランディング」を成功させる可能性を疑っています。 ソフトランディングとは、「景気後退を回避する経済成長の周期的な減速」です。
この考えを支持するのは、FRBが2022年6月以降大幅に金利を引き上げ、インフレ率を約10%から約3.4%に引き下げたという事実です。 労働市場は全体を通して堅調で、失業率は XNUMX% です。 インフレ率が低下しているため、ウォール街は遅かれ早かれ金利が低下し始めると予想しています (望んでいますか?)。
では、ナスダックや多くの投機株の上昇は、本当に経済の改善を反映しているのでしょうか? 投資に関する古典的な本、ピーター・リンチの「One Up on Wall Street」の一節を思い出しました。 今ではばかげているように聞こえますが、専門家は毎日、ウォール街の原因と結果を混同しています。」
ウォール街では、雄鶏は株価です。 専門家は現在、株価の上昇と基礎となる経済の健全性を混同しているようです。
ファンダメンタルズは依然として重要です。 オンドリの鳴き声 (価格の上昇) は、ファンダメンタルズが改善したことを意味するものではありません。
たとえば、カルバナの
CVNA、
+ 0.10％
ビジネスモデルが機能していません。 Carvana がセカンダリー オファリングまたはプライベート ベイルアウトを通じて資金を調達しない限り、株価はゼロに向かっている可能性があります。 Carvana を空売りすることの難しい部分は、ほとんどの人が Carvana が困っていることを知っているということです。 株式を非常に迅速に大幅に上昇させるのに、それほど短いカバーは必要ありません。 明らかに、米国経済と企業収益の健全性を評価する際に、Carvana のショート スクイーズ アクションを無視することができます。
しかし、ナスダックで取引されている多くの銘柄の収益と成長を見ても、状況はそれほど良くなることはありません。 たとえば、アルファベット
グーグル、
-0.15％
は私のお気に入りの 2022 つですが、10 年の収益は前年の 41% からわずか 2022% しか増加しませんでした。 さらに悪いことに、同社の 8 年第 4.56 四半期の YouTube 収益は、前年同期からほぼ 2022% 減少しました。 全体として、Alphabet の EPS は 5.61 年の 2021 ドルから XNUMX 年の XNUMX ドルに低下しました。
経済自体のファンダメンタルズを見ると、市場が信じているほどインフレが実際に減速していることは明らかではありません。 最新のCPIレポートの内訳は次のとおりです。
中古車とトラックを除くと、他のすべてのカテゴリが上昇しており、多くのカテゴリで XNUMX 桁の上昇が見られます。 これを見ると、私たちはまだ世界から遠く離れていると思います 連邦準備制度理事会の目標金利は 2% です。 FRB が利上げを停止したり、利下げを開始したりする可能性は低いと思われます。
FRBとの計算
我々は FRB を操作しようとするわけではありませんが、ソフトランディングは見られません。 フェデラルファンドの利率を実質的に 0% から 5 年足らずで 1% に引き上げることは重要であり、その変化の影響をまだ完全に見られる可能性は低いと考えています。 ほぼ 14 年間一貫して 0% の金利と量的緩和が続いた後、私たちは XNUMX 年目に入ったことを覚えておくことが重要です。
Carvana などの多くの企業は、0% の金利とイージー マネー ポリシーに基づいて構築され、それに依存するビジネス モデルを持っています。 FRB が過去 14 年間に市場に投入した数兆ドルの流動性が市場から出てくるには時間がかかります。 私たちは景気後退の初期段階にある可能性が高く、景気後退が起こらないという兆候として、労働市場と個人消費の継続的な回復力に頼ることはありません。
次の不況の時期を計ることは誰にもできません。また、不況が来ると予想されますが、だからと言って、株を保有したり、弱気なときにお気に入りの銘柄を購入したりしてはいけないという意味ではありません。 通常、すべての暴落は絶好の買いの機会につながります。 しかし、私たちはこの市場を追いかけたくもありません。
Cody Willard は 10,000 Days Fund Capital Management の創設者であり、ヘッジファンドである 10,000 Days Fund を運営しています。 Bryce Smith は 10,000 Days Fund Capital Management のアナリストです。 出版時、ウィラード、スミス、およびヘッジファンドはロング GOOGL であり、CVNA にポジションを置いていました。 ポジションはいつでも予告なしに変更される可能性があります。
もっと： 「買う時ではない」：流動性が「枯渇」する中、S&P 500 は数十年来の利益成長の「最高の時代」を抜け出す
プラス： 株式市場は、XNUMX 月のモンスター ラリーの後、一息ついたところです。 これらの株式と ETF は、次の足場を強化することができます。
ソース: https://www.marketwatch.com/story/no-soft-landing-is-in-the-cards-from-fed-rate-hikes-look-for-recession-and-a-buying-opportunity- once-stock-prices-decline-c4877405?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
意見: 連邦準備制度理事会の利上げのカードに「ソフトランディング」はありません。 株価が下落したら、不況と買いの機会を探してください。
2022年の弱気相場は終わった？ 私たちはすでに次の大きな強気相場の序盤にいるのでしょうか?
S＆P 500
-0.16％
-0.26％
+ 0.13％
SPX、
2022 年を 19% の減少で終えました (2008 年以来最大の後退)。 一方、ダウ工業株平均は
DJIA、
ナスダックと8.8%安。
COMP、
33％下落しました。
2023 年は状況が異なり、ほとんどの米国株が上昇しています。 この種の価格行動により、専門家、専門家、CEO は、あらゆる種類の深刻な景気後退の可能性や、連邦準備制度理事会が一連の利上げ後に「ソフトランディング」を成功させる可能性を疑っています。 ソフトランディングとは、「景気後退を回避する経済成長の周期的な減速」です。
この考えを支持するのは、FRBが2022年6月以降大幅に金利を引き上げ、インフレ率を約10%から約3.4%に引き下げたという事実です。 労働市場は全体を通して堅調で、失業率は XNUMX% です。 インフレ率が低下しているため、ウォール街は遅かれ早かれ金利が低下し始めると予想しています (望んでいますか?)。
では、ナスダックや多くの投機株の上昇は、本当に経済の改善を反映しているのでしょうか? 投資に関する古典的な本、ピーター・リンチの「One Up on Wall Street」の一節を思い出しました。 今ではばかげているように聞こえますが、専門家は毎日、ウォール街の原因と結果を混同しています。」
ウォール街では、雄鶏は株価です。 専門家は現在、株価の上昇と基礎となる経済の健全性を混同しているようです。
ファンダメンタルズは依然として重要です。 オンドリの鳴き声 (価格の上昇) は、ファンダメンタルズが改善したことを意味するものではありません。
たとえば、カルバナの
+ 0.10％
CVNA、
ビジネスモデルが機能していません。 Carvana がセカンダリー オファリングまたはプライベート ベイルアウトを通じて資金を調達しない限り、株価はゼロに向かっている可能性があります。 Carvana を空売りすることの難しい部分は、ほとんどの人が Carvana が困っていることを知っているということです。 株式を非常に迅速に大幅に上昇させるのに、それほど短いカバーは必要ありません。 明らかに、米国経済と企業収益の健全性を評価する際に、Carvana のショート スクイーズ アクションを無視することができます。
しかし、ナスダックで取引されている多くの銘柄の収益と成長を見ても、状況はそれほど良くなることはありません。 たとえば、アルファベット
-0.15％
グーグル、
は私のお気に入りの 2022 つですが、10 年の収益は前年の 41% からわずか 2022% しか増加しませんでした。 さらに悪いことに、同社の 8 年第 4.56 四半期の YouTube 収益は、前年同期からほぼ 2022% 減少しました。 全体として、Alphabet の EPS は 5.61 年の 2021 ドルから XNUMX 年の XNUMX ドルに低下しました。
経済自体のファンダメンタルズを見ると、市場が信じているほどインフレが実際に減速していることは明らかではありません。 最新のCPIレポートの内訳は次のとおりです。
中古車とトラックを除くと、他のすべてのカテゴリが上昇しており、多くのカテゴリで XNUMX 桁の上昇が見られます。 これを見ると、私たちはまだ世界から遠く離れていると思います 連邦準備制度理事会の目標金利は 2% です。 FRB が利上げを停止したり、利下げを開始したりする可能性は低いと思われます。
FRBとの計算
我々は FRB を操作しようとするわけではありませんが、ソフトランディングは見られません。 フェデラルファンドの利率を実質的に 0% から 5 年足らずで 1% に引き上げることは重要であり、その変化の影響をまだ完全に見られる可能性は低いと考えています。 ほぼ 14 年間一貫して 0% の金利と量的緩和が続いた後、私たちは XNUMX 年目に入ったことを覚えておくことが重要です。
Carvana などの多くの企業は、0% の金利とイージー マネー ポリシーに基づいて構築され、それに依存するビジネス モデルを持っています。 FRB が過去 14 年間に市場に投入した数兆ドルの流動性が市場から出てくるには時間がかかります。 私たちは景気後退の初期段階にある可能性が高く、景気後退が起こらないという兆候として、労働市場と個人消費の継続的な回復力に頼ることはありません。
次の不況の時期を計ることは誰にもできません。また、不況が来ると予想されますが、だからと言って、株を保有したり、弱気なときにお気に入りの銘柄を購入したりしてはいけないという意味ではありません。 通常、すべての暴落は絶好の買いの機会につながります。 しかし、私たちはこの市場を追いかけたくもありません。
Cody Willard は 10,000 Days Fund Capital Management の創設者であり、ヘッジファンドである 10,000 Days Fund を運営しています。 Bryce Smith は 10,000 Days Fund Capital Management のアナリストです。 出版時、ウィラード、スミス、およびヘッジファンドはロング GOOGL であり、CVNA にポジションを置いていました。 ポジションはいつでも予告なしに変更される可能性があります。
もっと： 「買う時ではない」：流動性が「枯渇」する中、S&P 500 は数十年来の利益成長の「最高の時代」を抜け出す
プラス： 株式市場は、XNUMX 月のモンスター ラリーの後、一息ついたところです。 これらの株式と ETF は、次の足場を強化することができます。
ソース: https://www.marketwatch.com/story/no-soft-landing-is-in-the-cards-from-fed-rate-hikes-look-for-recession-and-a-buying-opportunity- once-stock-prices-decline-c4877405?siteid=yhoof2&yptr=yahoo