あなたが株式市場の方向性に前向きで、それについて寂しいと感じているなら、それは実際には良い兆候です.
歴史的に、ほとんどの投資家が非常にネガティブなときはいつでも、市場は買いです。 私が言っているのは逆張りの考え方です。一般に、大衆とは反対のことをすることで利益が得られるということです。 市場の格言は次のように要約しています。 「正しく購入することは決して気分の良いものではありません。」 「通りに血が流れているときに買う。」
しかし、「みんなが泣いている」ときをどうやって本当に知ることができますか? あなたは、絶望と涙を定量的に測定するセンチメントゲージに目を向けます。 ここでは、ネガティブな極端を示す XNUMX つのセンチメント ゲージのまとめと、適切な測定のための逸話的な XNUMX つを紹介します。
「一生の食事」の精神で、私はこれらの指標を分かりやすく説明し、それらを解釈する簡単な方法を説明します。 これは、あなたが経験する最後の弱気相場ではありません。
1. インベスターズ インテリジェンスのブル/ベア レシオ
センチメント インジケーターを 4 つだけフォローする場合は、これにします。 このゲージは、0.61 人を超えるマーケット ニュースレターのライターに対する調査に基づいています。 歴史的に、強気派と弱気派の比率が XNUMX 未満の場合、それは極端なネガティブな感情であり、市場が買いであることを示しています。 以下の Yardeni Research のチャートは、歴史的な視点を示しています。 XNUMX 月 XNUMX 日の測定値は XNUMX で、非常に低い値であり、非常にネガティブなセンチメントを示しています。 これは、逆張りの意味での強気のシグナルです。
2. 米国個人投資家協会 (AAII) のセンチメント調査
このゲージは、個人投資家であるそのメンバーの毎週の AAII 投票に基づいています。 個人投資家は悪名高い群衆のフォロワーになる可能性があるため、効果的なセンチメント読み取りを提供します。
以下のこの要約から、データがかなり跳ね返ることがわかります。 これがデータで発生した場合、アナリストは、いくつかの連続したデータ ポイントを組み込むことによって分散を平滑化するローリング平均に目を向けます。 RBC Capital Markets のストラテジストは、AAII データを使用して次のトリックを提案します。 強気のパーセンテージから弱気のパーセンテージを引いたものが、10 週間平均で -33.7% を下回った場合、それは強い買いシグナルです。 ローリング 10 週間の平均スプレッドは現在 -XNUMX で、カットオフ -XNUMX をはるかに超えています。
また、61 月の最後の 35 つの弱気の読み取り値は 60% 近くだったことにも注意してください。 これらの読み取りが行われる前は、過去 22.4 年間でクマの割合が 31.5% を超えたのは 7.4 回だけでした。 これら 56.9 つのイベントの後の XNUMX 年間の株式リターンは +XNUMX%、+XNUMX%、+XNUMX%、+XNUMX% だったと、SentimenTrader の Jason Goepfert は述べています。
この尺度を使用するより簡単な方法は、強気と弱気の数に対する強気の比率を考慮することです。 以下の Yardeni のチャートが示すように、35 以下の読み取り値は非常にまれであり、購入可能な極端な値であることを示しています。 30.4 月初旬の数値は XNUMX でした。
3. バンク・オブ・アメリカの強気・弱気指標
バンク・オブ・アメリカは、クライアントの強気と弱気の指標を追跡しています。 ヘッジファンドのポジショニング、株式市場の幅、株式や債券への資金の流れ、ロングオンリーファンドのポジショニングなどを測定します。 これは、ゼロのときに負の極値に達します。 XNUMX月上旬にありました。 投資家のセンチメントは、大金融危機やパンデミックの初期と同様に悪化しており、その後に株式市場は非常に大きく上昇しました。
4. ファンドマネージャーのキャッシュポジション
バンク・オブ・アメリカは、ファンドマネージャーのセンチメントを測定するために定期的に調査を実施しています。 彼らの気分を測定する 5 つの方法は、彼らがどれだけの現金を持っているかを見ることです。 現金への移行は、マネーマネージャーが株式が下落すると考えていることを示唆する警戒姿勢です。 歴史的に、この調査の現金ポジションが 6.1% 以上の場合、株式市場は買いです。 キャッシュ ポジションは最近 XNUMX% であり、堅調な買いシグナルとなっています。
5. 極端な評価
バリュエーションはセンチメントを測定します。なぜなら、投資家は弱気のときに株を売るからです。
ラッセル 2000 の株価収益率
RUT、
-0.30％,
これは11年以来の最低値であり、1990年以来の長期平均を30％下回っているため、これは極端なように見えます、とバンク・オブ・アメリカは指摘しています。
中型株も割安に見えますが、過去と比較すると小型株ほど安くはありません。 そして、大型株は依然として最も割高です。 ラッセル 1000 のフォワード P/E
RUI、
-0.30％,
大型株指数は最近 15.5 に下落しましたが、これは長期平均とほぼ一致しています。
ただし、小型株と大型株の違いに注意してください。 ラッセル 2000 (小型株) とラッセル 1000 (大型株) の相対フォワード P/E は 0.71 で、過去の平均である 1.01 を大きく下回っています。 ITバブル以降の最低水準です。 このチャートは、歴史的な視点を示しています。
これらの評価の読み取りは、良い買いシグナルです。 過去の傾向から判断すると、これらのバリュエーションの割引は、ラッセル 13 の今後 2000 年間の年間リターンが 10%、ラッセル 1000 の場合は 2000% であることを示唆しています。歴史に比べて安い。 これを行う簡単な方法は、iShares Russell XNUMX Growth ETF のような小型株の上場投資信託 (ETF) を購入することです。
IWO、
-0.46％.
逸話的な措置
ヤルデニ・リサーチのエド・ヤルデニ氏は、月曜日の会議で顧客に対し、「不況が発生した場合、これはこれまでで最も広く予想された不況になるだろう。つまり、おそらくそれは起こらないだろう」と語った。
彼は、連銀が誘発する景気後退の可能性についての広範な懸念について言及しています。現在、金融関連の報道で毎日のように取り上げられています。 この広く普及している手絞りは、 逸話 感想読んだ。 逸話的な読み物は、堅実なデータではなく、非公式の観察に基づいていますが、それでも非常に効果的です。
あなたの私生活で逸話的な指標を探してください。 たとえば、あなたの友人や家族が、相場の最高値で常に株式のアイデアを求めたり、市場の底値ですべてを売却して現金化したとあなたに言ったりするかもしれません. そうでない場合は、あなたの人生でこの人に気をつけてください。 心理学と習慣は私たちの脳に組み込まれている傾向があるため、それらが良い逆張り感情ゲージであると伝えても、信号が鈍くなることはありません.
私たちがこのトピックについて話している間、あなたはあなた自身の最高のセンチメント尺度になるかもしれません. 極端な状況でどのように感じ、どのように行動するかを追跡して、将来それらの信号を再び見つけることができるようにします。
景気後退の可能性については、雇用が引き続き堅調であり、個人消費が引き続き堅調であることに注意してください (バンク オブ アメリカのクライアントの観察によると、10 月の前年比 XNUMX% の成長)。 アトランタ連邦GDPNow 見積もりでは、第 3.9 四半期の成長率は XNUMX% であり、信用スプレッドは通常のように不況に突入するわけではありません。
私はどのように間違っているかもしれません
1. センチメント指標は、株式をいつ購入するかについて長期的な見通しを提供しますが、ピンポイントの精度は提供しません。 世界金融危機の間、株式市場が上昇トレンドに戻るまでの XNUMX 年以上、インベスターズ インテリジェンスのブル ベア レシオは XNUMX を下回っていました (これが買いシグナルを引き起こします)。 ただし、それは例外です。 通常、XNUMX 未満の旅行は数か月以内に続きます。
2. すべてのセンチメント指標が極端にマイナスになっているわけではありません。 シカゴ・ボード・オプション取引所ボラティリティ・インデックス
VIX、
-0.18％
私の見解では、購入可能なネガティブなセンチメントを極端にフラッシュするには、35 を超える必要があります。 火曜日に33.6に達しただけです。 それは近いが、クロスマーク・グローバル・インベストメンツのボブ・ドールを含む一部のストラテジストは、降伏を示すために40までの動きを見たい.
3. ウォール街の投資銀行の「セルサイド」ストラテジストは、バンク・オブ・アメリカのこの指標の追跡によると、まだ極端に否定的になっていません。 銀行は、この指標はまだニュートラルであると述べていますが、売りよりも買いに近づいています。 しかし、私にとっては、それは十分に近いかもしれません。 歴史的に見て、セルサイドのストラテジスト指標が現在の水準以下にある場合、その後の 12 か月のリターンは 96% の確率でプラスになりました。これに対して、過去の平均の 82% でした。12 か月のリターンの中央値は 21% でした。 .
それは私にとって「買い」のサインにかなり近いようです。
Michael Brush は、MarketWatch のコラムニストです。 本書の発行時点で、彼はこのコラムで言及されている証券のポジションを持っていませんでした。 ブラシは株式ニュースレターの編集者です。 株をブラッシュアップ。 Twitter@mbrushstocksで彼をフォローしてください。
ソース: https://www.marketwatch.com/story/five-sentiment-indicators-are-telling-us-its-time-to-buy-stocks-especially-this-one-group-11665593380?siteid=yhoof2&yptr=ヤフー
オピニオン: XNUMX つのセンチメント インジケーターが、特にこの XNUMX つのグループの株式を購入する時期であることを示しています
あなたが株式市場の方向性に前向きで、それについて寂しいと感じているなら、それは実際には良い兆候です.
歴史的に、ほとんどの投資家が非常にネガティブなときはいつでも、市場は買いです。 私が言っているのは逆張りの考え方です。一般に、大衆とは反対のことをすることで利益が得られるということです。 市場の格言は次のように要約しています。 「正しく購入することは決して気分の良いものではありません。」 「通りに血が流れているときに買う。」
しかし、「みんなが泣いている」ときをどうやって本当に知ることができますか? あなたは、絶望と涙を定量的に測定するセンチメントゲージに目を向けます。 ここでは、ネガティブな極端を示す XNUMX つのセンチメント ゲージのまとめと、適切な測定のための逸話的な XNUMX つを紹介します。
「一生の食事」の精神で、私はこれらの指標を分かりやすく説明し、それらを解釈する簡単な方法を説明します。 これは、あなたが経験する最後の弱気相場ではありません。
1. インベスターズ インテリジェンスのブル/ベア レシオ
センチメント インジケーターを 4 つだけフォローする場合は、これにします。 このゲージは、0.61 人を超えるマーケット ニュースレターのライターに対する調査に基づいています。 歴史的に、強気派と弱気派の比率が XNUMX 未満の場合、それは極端なネガティブな感情であり、市場が買いであることを示しています。 以下の Yardeni Research のチャートは、歴史的な視点を示しています。 XNUMX 月 XNUMX 日の測定値は XNUMX で、非常に低い値であり、非常にネガティブなセンチメントを示しています。 これは、逆張りの意味での強気のシグナルです。
2. 米国個人投資家協会 (AAII) のセンチメント調査
このゲージは、個人投資家であるそのメンバーの毎週の AAII 投票に基づいています。 個人投資家は悪名高い群衆のフォロワーになる可能性があるため、効果的なセンチメント読み取りを提供します。
以下のこの要約から、データがかなり跳ね返ることがわかります。 これがデータで発生した場合、アナリストは、いくつかの連続したデータ ポイントを組み込むことによって分散を平滑化するローリング平均に目を向けます。 RBC Capital Markets のストラテジストは、AAII データを使用して次のトリックを提案します。 強気のパーセンテージから弱気のパーセンテージを引いたものが、10 週間平均で -33.7% を下回った場合、それは強い買いシグナルです。 ローリング 10 週間の平均スプレッドは現在 -XNUMX で、カットオフ -XNUMX をはるかに超えています。
また、61 月の最後の 35 つの弱気の読み取り値は 60% 近くだったことにも注意してください。 これらの読み取りが行われる前は、過去 22.4 年間でクマの割合が 31.5% を超えたのは 7.4 回だけでした。 これら 56.9 つのイベントの後の XNUMX 年間の株式リターンは +XNUMX%、+XNUMX%、+XNUMX%、+XNUMX% だったと、SentimenTrader の Jason Goepfert は述べています。
この尺度を使用するより簡単な方法は、強気と弱気の数に対する強気の比率を考慮することです。 以下の Yardeni のチャートが示すように、35 以下の読み取り値は非常にまれであり、購入可能な極端な値であることを示しています。 30.4 月初旬の数値は XNUMX でした。
3. バンク・オブ・アメリカの強気・弱気指標
バンク・オブ・アメリカは、クライアントの強気と弱気の指標を追跡しています。 ヘッジファンドのポジショニング、株式市場の幅、株式や債券への資金の流れ、ロングオンリーファンドのポジショニングなどを測定します。 これは、ゼロのときに負の極値に達します。 XNUMX月上旬にありました。 投資家のセンチメントは、大金融危機やパンデミックの初期と同様に悪化しており、その後に株式市場は非常に大きく上昇しました。
4. ファンドマネージャーのキャッシュポジション
バンク・オブ・アメリカは、ファンドマネージャーのセンチメントを測定するために定期的に調査を実施しています。 彼らの気分を測定する 5 つの方法は、彼らがどれだけの現金を持っているかを見ることです。 現金への移行は、マネーマネージャーが株式が下落すると考えていることを示唆する警戒姿勢です。 歴史的に、この調査の現金ポジションが 6.1% 以上の場合、株式市場は買いです。 キャッシュ ポジションは最近 XNUMX% であり、堅調な買いシグナルとなっています。
5. 極端な評価
バリュエーションはセンチメントを測定します。なぜなら、投資家は弱気のときに株を売るからです。
ラッセル 2000 の株価収益率
-0.30％ ,
RUT、
これは11年以来の最低値であり、1990年以来の長期平均を30％下回っているため、これは極端なように見えます、とバンク・オブ・アメリカは指摘しています。
中型株も割安に見えますが、過去と比較すると小型株ほど安くはありません。 そして、大型株は依然として最も割高です。 ラッセル 1000 のフォワード P/E
-0.30％ ,
RUI、
大型株指数は最近 15.5 に下落しましたが、これは長期平均とほぼ一致しています。
ただし、小型株と大型株の違いに注意してください。 ラッセル 2000 (小型株) とラッセル 1000 (大型株) の相対フォワード P/E は 0.71 で、過去の平均である 1.01 を大きく下回っています。 ITバブル以降の最低水準です。 このチャートは、歴史的な視点を示しています。
これらの評価の読み取りは、良い買いシグナルです。 過去の傾向から判断すると、これらのバリュエーションの割引は、ラッセル 13 の今後 2000 年間の年間リターンが 10%、ラッセル 1000 の場合は 2000% であることを示唆しています。歴史に比べて安い。 これを行う簡単な方法は、iShares Russell XNUMX Growth ETF のような小型株の上場投資信託 (ETF) を購入することです。
-0.46％ .
IWO、
逸話的な措置
ヤルデニ・リサーチのエド・ヤルデニ氏は、月曜日の会議で顧客に対し、「不況が発生した場合、これはこれまでで最も広く予想された不況になるだろう。つまり、おそらくそれは起こらないだろう」と語った。
彼は、連銀が誘発する景気後退の可能性についての広範な懸念について言及しています。現在、金融関連の報道で毎日のように取り上げられています。 この広く普及している手絞りは、 逸話 感想読んだ。 逸話的な読み物は、堅実なデータではなく、非公式の観察に基づいていますが、それでも非常に効果的です。
あなたの私生活で逸話的な指標を探してください。 たとえば、あなたの友人や家族が、相場の最高値で常に株式のアイデアを求めたり、市場の底値ですべてを売却して現金化したとあなたに言ったりするかもしれません. そうでない場合は、あなたの人生でこの人に気をつけてください。 心理学と習慣は私たちの脳に組み込まれている傾向があるため、それらが良い逆張り感情ゲージであると伝えても、信号が鈍くなることはありません.
私たちがこのトピックについて話している間、あなたはあなた自身の最高のセンチメント尺度になるかもしれません. 極端な状況でどのように感じ、どのように行動するかを追跡して、将来それらの信号を再び見つけることができるようにします。
景気後退の可能性については、雇用が引き続き堅調であり、個人消費が引き続き堅調であることに注意してください (バンク オブ アメリカのクライアントの観察によると、10 月の前年比 XNUMX% の成長)。 アトランタ連邦GDPNow 見積もりでは、第 3.9 四半期の成長率は XNUMX% であり、信用スプレッドは通常のように不況に突入するわけではありません。
私はどのように間違っているかもしれません
1. センチメント指標は、株式をいつ購入するかについて長期的な見通しを提供しますが、ピンポイントの精度は提供しません。 世界金融危機の間、株式市場が上昇トレンドに戻るまでの XNUMX 年以上、インベスターズ インテリジェンスのブル ベア レシオは XNUMX を下回っていました (これが買いシグナルを引き起こします)。 ただし、それは例外です。 通常、XNUMX 未満の旅行は数か月以内に続きます。
2. すべてのセンチメント指標が極端にマイナスになっているわけではありません。 シカゴ・ボード・オプション取引所ボラティリティ・インデックス
-0.18％
VIX、
私の見解では、購入可能なネガティブなセンチメントを極端にフラッシュするには、35 を超える必要があります。 火曜日に33.6に達しただけです。 それは近いが、クロスマーク・グローバル・インベストメンツのボブ・ドールを含む一部のストラテジストは、降伏を示すために40までの動きを見たい.
3. ウォール街の投資銀行の「セルサイド」ストラテジストは、バンク・オブ・アメリカのこの指標の追跡によると、まだ極端に否定的になっていません。 銀行は、この指標はまだニュートラルであると述べていますが、売りよりも買いに近づいています。 しかし、私にとっては、それは十分に近いかもしれません。 歴史的に見て、セルサイドのストラテジスト指標が現在の水準以下にある場合、その後の 12 か月のリターンは 96% の確率でプラスになりました。これに対して、過去の平均の 82% でした。12 か月のリターンの中央値は 21% でした。 .
それは私にとって「買い」のサインにかなり近いようです。
Michael Brush は、MarketWatch のコラムニストです。 本書の発行時点で、彼はこのコラムで言及されている証券のポジションを持っていませんでした。 ブラシは株式ニュースレターの編集者です。 株をブラッシュアップ。 Twitter@mbrushstocksで彼をフォローしてください。
ソース: https://www.marketwatch.com/story/five-sentiment-indicators-are-telling-us-its-time-to-buy-stocks-especially-this-one-group-11665593380?siteid=yhoof2&yptr=ヤフー