意見：強気の兆候？ Nasdaqの投資家心理は2020年XNUMX月よりも悪化しています

逆張り分析によれば、このことは、短期的な安値すらまだ近づいていないことを示唆している。

かつての強気派のほとんどは今では諦めています。 実際、一部のセンチメントベンチマークは、新型コロナウイルス感染症のパンデミックが経済を医学的に昏睡状態に陥らせたため、今日の弱気感は2020年19月の底値よりもさらに極端であることを示している。

それは、2020年XNUMX月の底から見たのと同じ規模の上昇を今期待すべきだという意味ではありません。 逆張り分析は、せいぜい短期的な市場タイミング ツールであり、その後 XNUMX ～ XNUMX か月の市場の可能性のある傾向についての洞察を提供します。 それにもかかわらず、今日の極度の弱気心理を考慮すると、逆張り派は株式市場が何らかの底値かそれに近い水準にあると予想している。

まず、ナスダックに焦点を当てた株式市場のタイマーが極端な弱気になったことを考えてみましょう。 私は、推奨される株式エクスポージャーの平均を計算することで、彼らのセンチメントを測定します。 (この平均は、ハルバート ナスダック ニュースレターセンチメント指数 (HNNSI) で表されるものです。)

この平均は現在、マイナス67.2%という驚異的な数字となっており、ナスダックに焦点を当てた平均的な株式市場タイマーは、顧客に対し株式取引ポートフォリオのXNUMX分のXNUMXを空売りに割り当てるよう推奨していることを意味している。 それは極めて攻撃的な弱気姿勢だ。

このレベルを文脈で説明するために、2020 年 64.0 月に HNNSI が下落した最低値は「わずか」マイナス 1.8% であったことを考慮してください。 現在の測定値は、2000 年以降の比較可能な測定値の XNUMX% を除くすべての測定値よりも低いです。これは、一部の逆張り論者が極度の弱気を識別するために使用する過去の分布の下位 XNUMX 位の十分内側にあります。 この下位十分位は、上の添付のグラフで網掛けで示されています。

また、2000 年 XNUMX 月の市場タイマーの行動との比較も明らかになります。ナスダック総合指数が上昇したその月の日。
COMP、
-1.30％
過去最高値を10％以上下回って取引され、調整の半ば公式の定義を満たしたが、平均的な市場タイマーはその最高値にいたときよりも強気だった。

今週もこの修正基準は満たされましたが、グラフからわかるように、今回は平均タイマー推奨株式エクスポージャーが市場最高値よりも100パーセント以上低かったのです。

したがって、少なくとも逆張りの観点から見ると、今日の市場センチメントとインターネットバブル最盛期の市場センチメントには大きな違いがあります。

株式市場全般に焦点を当てている株式市場タイマーは、ナスダックに焦点を当てている同業者ほど弱気ではありませんが、弱気の極値に近づきつつあります。 この広範な市場に焦点を当てたタイマーのグループにおける推奨株式エクスポージャーの平均（ハルバート株式ニュースレターセンチメント指数（HSNSI）で表される）は 1.6% であり、これは過去 89 年間の毎日の測定値全体の XNUMX% よりも低いです。 以下の XNUMX 番目のグラフからわかるように、これは下位十分位のちょうど端にあります。

逆張り派が現在期待している上昇相場はすでに始まっているかもしれない。 もしそうなら、それはどれくらいの時間と距離を行くことができますか？

逆張り派は通常、その質問に対する答えを推測することさえ避け、その代わりに感情データをリアルタイムで展開させます。 市場タイマーが市場の強さに応じて頑固に弱気を維持するのであれば、それは明るい兆しですが、強気の流れにすぐに飛びつくのであれば、悪い兆候です。

すぐにわかります。 それまでの間、市場が予想外の上昇に転じることに注目してください。

Mark Hulbertは、MarketWatchの定期的な寄稿者です。 彼のHulbertRatingsは、監査対象の定額料金を支払う投資ニュースレターを追跡しています。 彼はで到達することができます [メール保護].