Nvidia は AI 競争に勝っているが、つまずくわけにはいかない

おそらく、マイクロソフトやグーグルでさえ、Nvidia ほど、生成型人工知能能力を構築する競争から大きな短期的利益を得る準備ができているテクノロジー企業はありません。

ここに問題があります。誰もがすでにそれを知っています。

Nvidia の株価は、過去 500 か月で XNUMX 倍以上になりました。 これにより、当時の S&P XNUMX 全体で最高のパフォーマンスを示した銘柄になります。 チップ メーカーの市場価値は現在、テスラとフェイスブックの親会社であるメタ プラットフォームを上回り、バークシャー ハサウェイを凌駕しようとしています。 バーンスタイン リサーチは、同社のクオンツ リサーチ ディレクターであるアン ラーソン氏によると、Nvidia をチップ セクターで最も混み合っている銘柄の XNUMX つと評価しており、過去 XNUMX か月間で最も混み合った XNUMX 分の XNUMX にとどまっている XNUMX つの銘柄のうちの XNUMX つです。

Nvidia の利益の大部分は、XNUMX 月下旬に ChatGPT と呼ばれる AI を利用したチャットボットが公開されたことで、いわゆるジェネレーティブ AI に対する新たな熱狂の波が巻き起こり、それがインターネット検索などのサービスに革命をもたらす可能性があるため、過去 XNUMX か月間にもたらされました。 、製品設計、執筆、プログラミング。 この新しいテクノロジには、データ センターで強力なコンピューティング パワーが必要です。Nvidia は、AI アプリケーション用に設計されたグラフィックス プロセッサとソフトウェアのために、すでに大規模で成長中のビジネスを構築しています。 同社は、主にジェネレーティブ AI の機会に焦点を当てた年次 GTC 開発者会議の一環として、火曜日に多くの発表を行いました。

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これらの発表は本質的に主に技術的なものでしたが、それでもウォール街に感銘を与えました。 TD Cowen の Matt Ramsay 氏は、このイベントを「AI の暴走したリーダーがさらに広がりを見せている」ことを示していると述べ、Jefferies の Mark Lipacis 氏は、「AI および生成 AI アプリケーションのデファクト スタンダード」としての Nvidia の地位をさらに高めていると述べています。クライアントに。 Nvidia はまた、火曜日のクロージング ベルの後にアナリスト ミーティングを開催し、最高財務責任者の Colette Kress 氏は、XNUMX か月前の決算報告で示した強力な見通しと比較しても、主要なクラウド顧客からの「ますます多くの需要」が見られると述べました。 .

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これにより、水曜日の株価は 4% 以上上昇しました。 Nvidia の株価は現在、予想利益の 60 倍をわずかに上回っています。これは、不安定な株価が過去 50 年間で一度だけ見た水準です。 これは、Nvidia の見通しに熱心であるが、半導体市場、特に Nvidia の循環的な性質を熟知しているアナリストにとって、ちょっとした困惑を引き起こしました。 FactSet のデータによると、Nvidia の株価は 2017 年後半以降、予想利益の XNUMX 倍を XNUMX 回上回りましたが、ゲームの低迷期、データセンター支出の変化、仮想通貨マイナーからの需要の不安定な変動によって暴落しました。

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今回は何か違いますか？ ジェネレーティブ AI に関連する Nvidia のビジネスは、ほぼ完全に、世界最大のテクノロジ ジャイアント (特に Microsoft と Google) による設備投資に依存しています。 どちらも先月、ジェネレーティブ AI を検索やオフィス ソフトウェアなどのサービスに組み込むという積極的な計画を展開しました。 Google の Bard チャットボットが火曜日に一般公開されました。 UBS の Tim Arcuri は先週のメモで、ジェネレーティブ AI は今後 10 年か 15 年で 46 億ドルから 20 億ドル相当のグラフィックス チップ (GPU) の需要を一般的に増加させる可能性があると予測しました。 アナリストは現在、Nvidia の年間収益が XNUMX 年間で XNUMX 億ドルを超えると予想しています。これは、年間平均成長率が XNUMX% であることを意味します。これは、Nvidia の規模のチップ メーカーとしては注目に値するペースです。

しかし、データセンターの設備投資は一様なペースでは進んでいません。 また、Nvidia は、データセンター向けに独自の GPU チップを展開している Advanced Micro Devices との競争の激化に直面する可能性があります。 それでも、Nvidia の好機は、警戒という名目で見逃すにはあまりにも良いものと見なされています。 モルガン・スタンレーのジョセフ・ムーア氏は先週、バリュエーションが「成層圏に移動した」と指摘しながらも、株価を買いに引き上げた。 ムーア氏はレポートの中で、「世代別 AI の開発は、戦術的な懸念に気を取られるにはあまりにも大きなトレンドです」と述べています。 Nvidia の株価はこの水準では当てにくいかもしれませんが、Nvidia に不利な賭けをするのも賢明ではないようです。