いいえ、クレディ・スイスは「リーマン・スタイルの爆発」を目にすることはありません—その理由は次のとおりです

スイスの銀行大手クレディ・スイスの財務健全性に対する週末の懸念は、2008 年のリーマン・ブラザーズの破綻に似た別のメルトダウンの新たな市場の恐れにつながった.クレディ・スイスの資本ポジションが大きなリスクにさらされているという噂がたくさんあり、株価は新たな安値に急落している.月曜日に、デフォルトに対する銀行の保険料は、XNUMX 年以上で最高レベルに急上昇しました。

最初はクレディ・スイスの株式 タンク 月曜日の朝、3.70 株あたり 4 ドルの新安値を記録した後、その日の後半には 60 株あたり XNUMX ドルを超えて反発しました。 株価は今年、約 XNUMX% 下落しており、同社史上最大の年間下落率を記録しています。

しかし専門家は、デフォルトに対する保護を提供するクレディ・スイスのクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）が月曜日に急増したとしても、クレディ・スイスが破綻する可能性は低いと述べています。 しかし、別の「リーマン・ブラザーズ・モーメント」のささやきにもかかわらず、ほとんどのウォール街の専門家は現在、金融システム全体を揺るがす大不況タイプの別の爆発の考えを却下しています。

ジョージタウン大学マクドノウ ビジネス スクールのジェームズ エンジェル教授は次のように述べています。 差し迫った不況を考えると、今日の市場では「痛ましい認識」が見られますが、「2008 年のように、すべての人に影響を与える大きなシステム上の問題はありません」と彼は付け加えます。

さらに、現在の銀行は、金融危機のときよりもはるかに厳しい規制監督に直面しており、資本要件を満たしていることを確認するための厳格なストレス テストが行​​われています。 それでも、クレディ・スイスの CDS スプレッドが爆発的に拡大しているのは、Angel 氏によると、市場が「ゴキブリの考え方」にあるためです。投資家は、危険な資本水準を持つ銀行が XNUMX つあるとすれば、さらに多くの銀行があると信じています。

クレディ・スイスは依然として「破滅の循環ループに陥っている」 - 経営陣が市場の不安を和らげようと努力しているにもかかわらず、悪いニュースによって CDS が上昇し、株価が下落している、とバイタル・ナレッジの創設者である Adam Crisafulli は言います。 「投資家は必ずしも急いでクレディ・スイスの株を買うべきではありませんが、ある種の『リーマン・モーメント』が差し迫っているとは強く思えません。」

専門家によると、最悪のシナリオは、スイスの銀行大手が連邦破産法第 11 章を申請しなければならない場合です。 このようなイベントは、カウンターパーティのエクスポージャーがより問題になるため、金融システムの残りの部分に悪影響を与える可能性があります。 しかし、そのずっと前に、銀行は資産に資金を供給することができないポイントに到達する必要があります。そのシナリオの下で、大きな問題は、規制当局がどのように対応するかということです、とAngelは言います. 同社は資本増強を余儀なくされる可能性が高く、希薄化した金利で資金を調達するか、中央銀行の割引融資制度を通じて借り入れてさらに先へ進むことになるだろう。

これまで、経営難に陥った金融機関は、資産を売却したり、別の機関との取引や合併を行ったりして、自己資本比率を修正しようとしてきました。 規制当局が破産を回避するための最後の手段は、スイス中央銀行が介入した2008年と同様に、政府が設計した解決策です。 緊急資金調達 UBS（当時、クレディ・スイスが資本外で調達した）のようなもの。

それでも、クレディ・スイスの状況は、銀行が近年スキャンダルで過ちを犯し、現在その代償を払っているという企業特有の状況であるため、「リーマンスタイルの爆発」は依然として起こりそうにないとエンジェル氏は言います。

KBW のアナリストは、クレディ・スイスの現在の状況を、2016 年に銀行が流動性に関して同様の懸念に直面したときのドイツ銀行の状況になぞらえました。 ドイツ銀行は当時、住宅ローン担保証券に関連する連邦政府の調査に直面しており、クレジットデフォルトスワップは急上昇し、銀行の債務格付けは引き下げられ、一部の顧客は同社との取引を停止しました. しかし、銀行が予想よりも少ない和解手数料に達し、約8億ドルの新しい資本を調達したため、圧力は最終的に緩和されました.

クレディ・スイスのウルリッヒ・ケルナー最高経営責任者（ＣＥＯ）は先週末のメモで、同社はリストラの取り組みにおいて「重要な時期」にあると述べたが、同社の「日々の株価パフォーマンスと強力な資本基盤を混同しないよう従業員に促した」と述べた。と銀行の流動性ポジション。」 同社は、27 月 XNUMX 日に第 XNUMX 四半期の収益発表と同時に事業の最新情報を予定しており、戦略的オーバーホールの一環として資産売却について話し合っています。

ドイツ銀行と KBW の両アナリストは最近、クレディ・スイスのリストラ計画には約 4 億ドルの費用がかかると見積もっています。

クレディ・スイス株は過去最低水準近くで推移しており、今や「勇敢な買い手」であるとシティグループは述べている。C
アンドリュー・クームズ率いるアナリストは月曜日のメモに書いた。 同社の新しい戦略計画には「重大な実行リスク」があり、市場は現在、「非常に」希薄化が進む可能性が高い資本調達を織り込んでいるが、これが「2008 年」の別の瞬間であるとは考えていないとアナリストは述べた。 ＪＰモルガンのアナリストも同様に、最近の四半期の財務結果に基づいて、クレディ・スイスは依然として「健全な」資本と流動性を持っていると月曜日のメモで主張した.