予想外の歳入不足に直面し、最終的に気候変動と医療関連の法案を最終ラインに押し上げた民主党は、長年のお気に入りの修辞目標の 1 つである自社株買いに狙いを定めました。 自社株買いにかかる XNUMX% の税金の費用は、次のような企業が負担します。 Apple (AAPL) は、90 月の自社株買い計画に XNUMX 億ドルを追加しました。
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Apple、S&P 500の収益に対するバイバック税の影響
このような大規模なアップル株買い戻しに対する税金は、900年に税が発効すると、年間2023億ドルに達する可能性があります.
この税が現在有効であるとしたら、それが何を意味するかを考えてみましょう。90 億ドルの自社株買いは、株数の減少により、Apple の 3.5 株当たり利益を約 900% 押し上げます。 ただし、2.5 億ドルの税金がかかると、自社株買いによる EPS の上昇は約 XNUMX% にまで縮小します。
S&P 500 は全体として、今年の自社株買いが 1 兆ドルに達するペースで進んでおり、このペースが続けば、利益への複合的な打撃は年間 10 億ドルに達する可能性があります。
注意点：提案された株式買戻し税は、同じ期間に、補償を含む株式発行によって減額されます。 近年では、それはAppleの請求額を約10％削減したであろう。
これにより、74 年間で推定 500 億ドルが調達されます。 ゴールドマン・サックスは、S&P 0.5 の XNUMX 株当たり利益を XNUMX% 減少させる可能性があると見積もっています。
買い戻しは今年末まで非課税のままであるため、一部のアナリストは買い戻しの熱狂を予想しており、不安定な時期に S&P 500 をサポートする可能性があります。
自社株買いはなくならない
それでも、この措置によって、株価上昇の一因となっている自社株買いの勢いが大幅に低下するとは考えにくい。
昨年秋、上院民主党は自社株買いに 2% の税金を課すことを提案しました。 しかし、その措置でさえ「大した変化はない」と、ジョージア大学の税法の教授であるグレッグ・ポルスキーは当時IBDに語った.
つまり、その規模の税は、自社株買いから配当への大幅なシフトを引き起こすのに十分ではないということです。
ポルスキー氏とニューヨーク大学法学教授のダニエル・ヘメル氏は、株式買戻し税を議題に加えるのを手伝った。 彼らは、自社株買いに配当と同程度の課税を行うという考えを推し進めた。 そうすることで、7年間で買い戻しの価値の約XNUMX％に相当する金額を調達できると彼らは考えました。
民主党が可決した 1% の税制提案は、配当よりも自社株買いに向けて資本配分をゆがめたインセンティブをほぼ維持しています。
2021 年、Apple は 85.5 億ドルの AAPL 株を買い戻し、14.5 億ドルの配当を発行しました。 Google-親 アルファベット (GOOGL) は 70 月に XNUMX 億ドルの自社株買いを発表しましたが、配当は行っていません。 Facebook-親 メタプラットフォーム (META) は 27 月 24.3 日に、10 億ドルの買い戻し承認が残っていると述べ、XNUMX-K で、同社の役人は「予見可能な将来に現金配当を宣言または支払うことを期待していない」と述べています。
自社株買いが株価に与える影響
自社株買いは一般に、XNUMX つの理由から株価にとってプラスとなります。 まず、配当とは異なり、企業のキャッシュを自社株買いに使うと、株数が減り、XNUMX 株あたりの利益が増加します。
第二に、自社株買いは資本を分配する方法を提供する一方で、株主は税金の支払いを延期 (または回避) することができます。 税金が政府に行く代わりに、彼らは株式市場にとどまります。
株式を償還しない株主にとって、買い戻しはより大きなキャピタルゲイン税をもたらす可能性がありますが、それは彼らが株式を売却する場合のみです。 さらに、外国人投資家は配当に対して平均 17% の税率を支払っていますが、キャピタルゲインに対しては米国の税金を課されていません。
アーバン・ブルッキングス税務政策センターのシニアフェロー、スティーブ・ローゼンタール氏によると、30年代後半以降、外国人が保有する上場米国株のシェアは1990倍のXNUMX%に達しているため、これは決して小さなことではありません。
同じ期間に、自社株買いの価値は、配当に費やされた企業の現金に追いつき、その後急上昇しました。 2021 年の S&P 500 の買い戻しは総額 883 億ドルに達し、配当として分配された 73 億ドルを 511% 上回っています。
民主党の連勝にもかかわらず、バイデンの支持率は過去最低を記録
S＆P 500は大幅な増税を免れた
ウォール街は、トランプ大統領の 2017 年の減税で大きな勝利を収めた後、法人税率を 21% から 35% に引き下げましたが、バイデン大統領の下で大きな見返りをほとんど逃れました。 それは努力が足りないからではありません。
バイデンは、企業と裕福な投資家を対象とした2兆ドル以上の増税を求めました。 法人税率を 28% に戻せば、900 億ドルの資金が集まります。 バイデン氏は、キャピタルゲインと配当に対する最高税率を43.4%から23.8%に引き上げることを提案し、400億ドルを調達しました。 外国企業所得に対する増税は、最初の 1 年間で XNUMX 兆ドルを調達した可能性があります。
しかし、50対50の上院のすべての民主党員が効果的な拒否権を所有しているため、ジョー・マンチン上院議員は、バイデンの希望リストを2兆ドルをはるかに超えるものから430億ドルの推定費用に容赦なく押しつぶしました。 政府の放蕩が増えるとインフレの脅威が悪化するのではないかと心配したマンチンは、法案を次のように作り直した。 インフレ抑制法.
最悪のシナリオでは、ウォール街のストラテジストは、S&P 500 の収益が 8% 低下する可能性があると述べましたが、3% ～ 4% の下落がより可能性が高いと考えました。 最終的に、ゴールドマン サックスは、S&P 500 の収益が約 1.5% 削減されると見積もっています。 買い戻し税は利益を 0.5% 減らし、15% の最低法人税は 1% にします。
法人最低税は、次のような大企業を対象としています Amazon (AMZN）、6年に米国の所得に2021％の税率を支払った. しかし、その規定でさえ、11時間後の交渉で縮小され、機器購入の加速減価償却の税制上の優位性が維持されました. シティグループのアナリストは、15% の最低税率が来年の収益をわずか 0.4% 削減すると考えています。
TwitterでJedGrahamをフォローしてください @IBD_Jグラハム 経済政策と金融市場の報道のため。
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出典: https://www.investors.com/news/new-stock-buyback-tax-what-it-means-for-apple-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo