ナスダック総合指数は、記録なしでXNUMXか月後に修正に向けて不振

（ブルームバーグ） — 利回りの上昇と不安から収益の伸びが鈍化し、ハイテク株にさらなる痛手を受け、ナスダック総合指数を調整の瀬戸際に押し上げる構えだ。

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ハイテク株比率は火曜日に2.6％下落し、19月9.7日の記録から2021％まで下落した。 記録のない200カ月間の干ばつは2020年XNUMX月以来最長である。その過程で、XNUMX年のパンデミック弱気市場の余波以来初めて、ゲージは重要な技術レベル、つまり過去XNUMX日間の平均価格を放棄した。 。

ナスダックは過去60年間でこれよりもひどいドローダウンに見舞われているが、ナスダックを際立たせているのはデュレーションだ。 XNUMX 日という時点で、これまでの XNUMX 回の修正の XNUMX 倍以上の長さになります。 押し目買いがすぐに殺到した前回の政策縮小とは異なり、今回は連邦準備理事会（FRB）がインフレ対策のために早期に利上げする必要があるとの憶測が広がる中、投資家は戻りたがらない。

フェデレーテッド・ヘルメスのポートフォリオ・マネジャー兼マルチアセット・ソリューション責任者のスティーブ・キアバローネ氏は、「銀行から発表された賃金の好調な数字を受けて、市場はインフレ、ひいてはFRBの引き締め路線への可能性をさらに懸念している」と述べた。 「テクノロジー業界はインフレを緩和し、FRBがより遅いペースで行動できるようにする必要がある。 そうしないと、成長が圧迫される可能性があります。 これが私たちの呼びかけでした。」

債券利回りによる影響は、ハイテク企業を追跡する指標であるナスダック 100 との関係によって説明できます。 マイク・ウィルソン率いるモルガン・スタンレーのストラテジストらの集計によると、自己資本指標と10年実質利回りの変化との0.5カ月間の相関関係はマイナスXNUMXで、パンデミック後の時代で最も低い数値の一つとなった。

ストーリーは続く

この高いつながりを打ち破る可能性があるのは、始まったばかりの決算シーズンだが、その点でも収益の勢いはナスダックにとってプラスにはなっていない。 景気回復の幅が広がるにつれ、ハイテク企業がかつて享受していた成長の優位性は薄れつつある。

アルファTrAIの最高投資責任者マックス・ゴクマン氏は、「ナスダックの成長ハイテク株は、ルールをすべて破っても誰も気にしないクールな子供のようだったと言えるが、パウエル校長はついに彼を拘留する用意ができている」と述べた。 。 「その一方で、誰もが見捨て続ける退屈な人物、つまりバリューは静かに力をつけてきており、今では投資家はナスダックの大げさな公約とは異なり、彼の安定したキャッシュフローと安定した成長率が信頼できることに気づいている。」

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火曜日の低迷を主導したのは、やはりまだ利益を上げていないソフトウェア企業とインターネット企業だった。 利益の出ていないハイテク企業で構成されるモルガン・スタンレーのバスケットは4.2％下落し、損失は40月のピークからXNUMX％以上に拡大した。

ボラティリティはまだ25月の最高値には達していないが、CBOE NDXボラティリティ指数はXNUMX週連続でXNUMXを超えて終了しており、この連続記録は過去XNUMXカ月間であとXNUMX回しか見られなかった。

こうした混乱により、投資家はますますリスクを回避する傾向にある。 ブルームバーグが追跡したファクターパフォーマンスに基づくと、ボラティリティは今年最悪のパフォーマンスで、最も休眠状態にある銘柄が9％以上下落するのに対して、最もボラティリティの高い銘柄を買うという戦略がとられている。

ロングのみのファンドから投機的な投資家まで、誰もが突然ハイテク株から撤退している。 バンク・オブ・アメリカが世界のファンドマネジャーを対象に行った最新の調査では、テクノロジーセクターへの純配分は２００８年の世界金融危機以来の最低水準に落ち込んだ。

確実に購入者を惹きつけてきた過去のサポートは機能しなくなりました。 ナスダック総合指数は439日平均を上回る200日の連続記録に終止符を打ち、史上XNUMX番目に長い記録となった。

インタラクティブ・ブローカーズLLCのチーフ・ストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏によると、実質利回りは低いものの、ナスダック100に連動するハイテク株はその水準に比べて急騰しすぎたという主張がなされる可能性がある。 言い換えれば、ハイテク株の勢いは低金利によって正当化される水準をはるかに上回っており、たとえ債券市場が安定したとしてもさらなる痛みが待ち構えている可能性があると同氏は述べた。

過去 100 年間で、ナスダック 201 指数は 500% 上昇し、S&P XNUMX 指数のほぼ XNUMX 倍となっています。

同氏はインタビューで「これは、たとえ金利が停滞していてもNDXが脆弱であることを暗示しており、実質金利がマイナスでなくなった場合はさらに脆弱であると述べた」と述べた。 「そして今日の実質金利は金曜日ほどマイナスではない。」

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