モルガン・スタンレー、ゴールドマンのストラテジスト、株式市場の損失をもっと見る

（ブルームバーグ）－火曜日の米国株は猛烈な上昇を見せているが、株式市場はまだ景気後退リスクを完全に織り込んでいないため、ソシエテ・ジェネラルとゴールドマン・サックス・グループのトップストラテジストらは今後さらに下落する可能性があると警告している。

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テクノロジー株の比率が高いナスダック100種とS&P500種は、米国のベンチマーク指数を弱気相場に導いた先週の急落を受けて、火曜日にそれぞれ2.6％以上上昇した。 株価下落により割安なバリュエーションを求める投資家が誘致される一方、SocGenのマニッシュ・カブラ氏は、「典型的な」不況によりS&P500指数は休日前の金曜終値を3,200%近く下回る13ポイントまで下落すると予想している。

そして、インフレ高進による停滞のさなか、1970年代のようなインフレショックが起きれば、指数は現在の水準から約30％暴落する可能性があるとストラテジストはメモに書いている。 1970年代からの重要な点は、投資家がインフレが長期にわたって高止まりすると信じ始め、株式市場が名目一株当たり利益率ではなく実質に注目し始めたことであり、今年の名目一株当たり利益率はマイナスになる可能性が高いとSocGenは述べた。言った。

カブラ氏は「株価の本当の底値はまだ見えていない」と述べた。

同氏のモルガン・スタンレーのマイケル・J・ウィルソン氏は、ウォール街で最も声高に弱気派の一人であり、最近の市場下落を正確に予測していた人物だが、市場が完全に反映するにはS&P500指数がさらに15～20%下落して約3,000ポイントになる必要があることに同意している。経済収縮の規模。

モルガン・スタンレーのチームは「景気後退が到来するか、景気後退のリスクが消滅するまで、弱気相場は終わらないだろう」と述べた。

ウォール街のトップストラテジストらの呼びかけは、インフレの暴走と連邦準備理事会のタカ派化で経済縮小長期化の懸念が高まるなか、ここ数週間でリスク資産に対する投資家心理がいかに悪化しているかを浮き彫りにしている。 ウィルソン氏は、本格的な景気後退が市場の基本シナリオとなった場合、S&P 500指数は2,900指数ポイント付近で底を打つ可能性があり、前回終値を21％以上下回る可能性があると述べた。

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ゴールドマン・サックスでは、ピーター・オッペンハイマー氏率いるストラテジストらは、株価は緩やかな景気後退を織り込んでいるだけで、「予想がさらに悪化する可能性がある」と述べた。 同チームは、民間部門のバランスシートが強化され、マイナスの実質金利が構造的な弱気市場に伴うシステミックリスクを緩和しているため、現在の弱気市場は循環的であるとの見方を示した。

ベレンバーグのストラテジストらも火曜日、リセッション（景気後退）予想の中で利益の引き下げが始まったばかりで、株価の底値を判断するには時期尚早だと述べた。

(最初の段落からソシエテ・ジェネラルからのコメントを追加)

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