24兆ドルの米国債市場でさらなる問題が発生しています：今回は、中央清算についてです

ＢｏｆＡ証券のグローバル金利取引およびカウンターパーティー・ポートフォリオ・マネジメントの共同責任者であるカヴィ・グプタ氏は、「米国債市場での取引コストは上昇するだろう。ディーラーとして懸念している」と述べた。 大規模なプレーヤーは適応する可能性がありますが、小規模なプレーヤーは適応しない可能性があり、トピックは「クライアントが積極的に話していること」です。

懸念事項 国債市場の流動性 特に連邦準備制度理事会の量的引き締めプロセスが本格化したため、数か月間醸造されてきました。 XNUMX月中、 BofA証券 「脆弱な」市場は「大規模な強制売却」または崩壊につながる可能性のある驚きのリスクにさらされていると警告した. そして今月初め、 連邦準備制度理事会が確認した 歴史的に金融システムの最も安定したコーナーの XNUMX つであった流動性が低いことへの懸念。

流動性とは、証券を簡単に売買できることを指し、流動性が不足していると、国債の原資産価格に大きな影響を与えずに国債を円滑に取引できないことを意味します。 流動性の問題を悪化させることは、 定期購入者 そして、インフレに対抗するための連邦準備制度理事会の積極的な利上げは、投資家が今年債券を売却することを一般的に促しました。

財務省の取引コストが小規模なディーラーにとって法外なものになれば、問題は市場にとって「間接的に流動性を低下させているのではないか」ということになる、とパネル参加者のシュワブ・アセット・マネジメントのシニア・ポートフォリオ・マネジャー、リン・パッシェン氏は述べた。 「それが私の主な関心事です。」 さらに、財務省への投資には一部の資金が必要であり、追加の費用を株主に転嫁する必要があるかもしれないと彼女は述べた。

Gerald Pucci, Jr. 氏、BlackRock のマネジング ディレクター兼レポのグローバル責任者
BLK、
-1.79％,
同社の年金基金顧客のコスト上昇を懸念していると述べた。 「私は、どのような種類の中央清算もプラスになると思います」が、あまりにも迅速に行われると「問題になる可能性があります」.

10月の小売売上高のデータが強かったにもかかわらず、ほとんどの国債利回りは水曜日に下落した。 XNUMX年率
TMUBMUSD10Y、
視聴者の３８%が
は 3.7% を下回り、景気後退が差し迫っているという一般的な債券市場の指標を 40 年以上で最もマイナスの水準に押し上げました。

水曜日の早い段階で、ニューヨーク連銀総裁は ジョン·ウィリアムズ 財務省市場の流動性の問題は、金融政策を経済に伝達する中央銀行の能力を妨げる可能性があると会議の参加者に語った。 一方、財務省の国内財務担当次官である Nellie Liang は、潜在的なショックのリスクを考慮して、脆弱性について UST 市場を監視する必要があると述べました。