経済的な物語が次のようなものである可能性があることを示すさらなる証拠があります 大きな変化を迎えている.
何ヶ月もの間、私たちは次のような経済環境で暮らしてきました。 旺盛な需要に供給が遅れ、インフレ率が急上昇している。 私たちは現在、需要の伸びが鈍化し、サプライチェーンが緩和しつつある段階に移行しつつあるようで、それがインフレの低下を引き起こすはずです。
国勢調査局のデータによると 水曜日にリリース、航空機を除く非国防資本財の注文 — 別名 コア設備投資 または事業投資 - 0.3月には73.1%増加して過去最高のXNUMX億ドルとなった。
0.3％の成長率は1.1月のXNUMX％からの減速を表しているが、FRBのような関係者にとってはこの種の減速は歓迎すべきニュースだ。 経済成長を抑制するために積極的に取り組んでいる インフレを抑える努力をしている。
キャピタル・エコノミクスの米国シニアエコノミスト、マイケル・ピアース氏は水曜日のメモで、「これは、経済活動が金利上昇の影響で崩壊するというよりはむしろ曲がりつつあるというわれわれの見方と一致している」と述べた。
中核的設備投資の成長は、 大きな経済追い風。 そして、減速しているとはいえ成長を続けているという事実は、経済全体の成長にとって良い兆候です。
による S&Pグローバルフラッシュ米国製造業PMI 水曜日に発表された報告書によると、こうした新たな経済傾向は53.8月に入っても続いている。 具体的には、総合生産指数は５月に４カ月ぶりの低水準となる５３．８に低下した。 この指数では、50 を超える測定値は成長を示しているため、数値の減少は成長が減速していることを示しています。
S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフ・ビジネス・エコノミスト、クリス・ウィリアムソン氏は「オミクロンの波後の経済再開後の滞留需要に衰えの兆しが見られるため、成長はXNUMX月のピークから特にサービス部門で鈍化している」と述べた。 書いた 水曜日に。
過剰な貯蓄が利用されるにつれて消費支出の伸びが鈍化
消費者面でも成長は鈍化しているようだ。
によると、 BEAレポート 金曜日に発表された0.9月の個人消費支出（個人消費）は前月比1.4％増加し、過去最高水準となった。 しかし、これはXNUMX月のXNUMX％成長率からは健全な減速となった。
支出は貯蓄率（つまり、収入と支出の差）として現れます。 2008年XNUMX月以来の最低水準に下落した.
この展開自体は不安を抱かせるものですが、消費者が XNUMX 年以上の歳月を費やした後に実現しました。 2兆ドルを超える超過貯蓄を蓄積.
ＪＰモルガンのエコノミスト、ダニエル・シルバー氏は金曜日のメモで「家計はここ数カ月間、個人消費を刺激するためにパンデミックの初期段階で積み上げた『過剰貯蓄』を食いつぶしているようだ」と述べた。
TKer で頻繁に議論してきたように、これらの過剰な節約は、 大きな経済追い風。 しばらくの間、あなたは次のように主張することができます インフレを悪化させていた。 しかし、今はそうであるようです 経済が減速する中で支出を強化する.
失速のニュースは、 ではない正確に お祝いの雰囲気が当然のようなもの。 しかし、まさにそれこそがインフレの抑制に役立つはずだ。
サプライチェーンの緩和を示すさらなる兆候
S&PのPMIレポートはまた、景気に明るい兆しが見える可能性を示唆している。 サプライチェーンの混乱.
「特に製造業者は、供給不足により生産能力が引き続き制限されていると報告していますが、 これらのボトルネックはさらに緩和の兆しを見せており、」とS&Pのウィリアムソン氏は述べた（強調追加）。
また、港の外で荷降ろしを待っている船の話を聞くのも久しぶりです。
JPモルガンのエコノミストらは「米国の港湾データは受注残の緩和を示唆している」と述べた。 書いた 先週。 「注目すべき例は、米国への総輸入量の約40％を処理するロサンゼルス港とロングビーチ港です。」
緩和されるのは海上輸送だけではない。 トラック輸送も緩みつつあるようだ。
19月2020日までの週のBofAのトラック荷主調査によると、「荷主は輸送能力の確保がずっと容易になったと感じている（XNUMX年XNUMX月以来の最高水準）」。
残念ながら、サプライチェーンの弛緩の兆候の少なくとも一部は、商品の需要の緩和によって説明できます。 しかし、またしても、 これがインフレを緩和する原動力となるはずだ.
労働市場が冷え込んでいることを示すさらなる兆候
ブルームバーグが報じた そのテクノロジー大手マイクロソフトは、Windows、Office、Teams ビジネスでの採用を遅らせていました。
ペイパル、従業員83人を解雇 サンノゼの本社にて。
これらは逸話です。 しかし、こうした展開は、インフレを抑制するというFRBの目標と一致している。 まず労働市場が冷え込む.
インフレがピークに達した兆候
先月、私は 書いた エコノミストが軒並みインフレ（物価の前年比上昇率で測定）がピークに達したと言っていることについて。
金曜日、私たちはそれが事実である可能性を裏付けるさらなる証拠を入手した。
コアPCE価格指数 FRBが推奨するインフレ指標である4.9月のインフレ率は前年比5.2％上昇した。 これは5.3月のXNUMX％やXNUMX月のピーク時のXNUMX％から低下している。
前月比で見ると、コア PCE 価格指数は過去 0.3 か月間で XNUMX% 上昇しました。
インフレに関して勝利を主張するにはまだ時期尚早です
グラント・ソーントンの首席エコノミスト、ダイアン・スウォンク氏は「多くの人が３月がインフレのピークだと宣伝しており、インフレはここから落ち着くのではないかと期待している」と述べた。 と 「ウクライナ戦争と中国のロックダウンによって依然として直面しているリスクを考えると、私たちはそれほど確信を持っていません。 いずれにせよ、私たちが目にするあらゆる冷却には高層階があることに注意することが重要です。 全体的なPCE指数とコアPCE指数はいずれも連邦準備制度理事会の目標である2％を引き続き大幅に上回っている。」
実際、インフレ率が2％から4.9％に到達するには長い道のりがある。
したがって、受信データを監視して、 経済の物語における大きな変化が実際に進行中である.
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? 株価急騰、7週間の連敗に終止符：S&P 500は先週6.6％上昇し、2020週間の連敗に終止符を打った。 １週間としては２０２０年１１月以来最大の上昇となった。同指数は現在１３．３下落している。% 3月4796.56日の終値高値6.6からは上昇しているが、19月3,900.79日の終値安値XNUMXをXNUMX％上回っている。 市場のボラティリティの詳細については、以下をお読みください。 この & この。 クマの市場について読みたい場合は、 この.
? 企業内部関係者が自社の株を購入している: JPモルガンより: 「…企業内部関係者は、ほとんどのセクターにわたって意見が一致しておらず、ネットインサイダー購入活動がトレンドレベルを上回る1STDevに達しており、積極的に押し目買いを行っている。」
? 住宅ローン金利はまだ高いが、少しずつ下がっていく：30年固定金利住宅ローンの平均金利は前週の5.10％から5.25％に低下した。 こちらです フレディ·マック: 「経済が直面している複数の逆風により、住宅ローン金利は XNUMX 週連続で低下しました。 最近の金利の緩和にもかかわらず、住宅市場は明らかに減速しており、その減速は耐久消費財への個人消費など、経済の他の分野にも波及している。」
? 新築住宅販売不振：新築住宅販売は前月比16.6％減の年率591,000万XNUMX戸となったと発表した。 国勢調査局 データ。
? 消費者心理の低迷: ミシガン大学 消費者心理の指標 58.4月にはXNUMXまで低下したが、 2011年XNUMX月以来の最低水準。 調査によると、「この最近の下落は主に、住宅や耐久財の現在の購入状況に対する否定的な見方が続いていることと、主にインフレに対する懸念による消費者の経済の将来見通しに起因している。」
感情が悪化していることを念頭に置いてください 支出の減少は伴っていない ここ数カ月インチ 感情について詳しくは、こちらをお読みください この.
? 人々は何かをしている：から Yahoo Finance のエミリー・マコーミック氏: 「木曜日、サウスウエスト航空とジェットブルーの両社は、重要な夏の旅行シーズンに向けて需要が旺盛であることを理由に、四半期見通しを引き上げました。 どちらの上方修正も、両社が先月最初に予想を発表してからわずか数週間後に行われた。」
これはユナイテッド航空からの同様の発表に続くものです 先週。 全体として、それは明らかです 人々は自分の人生を保留することを拒否しています.
道を？
アメリカでは雇用週間です。 水曜日にはXNUMX月の求人・離職率調査が、金曜日にはXNUMX月の雇用報告が発表される。 雇用の伸びは非常に力強く、 過去最高の求人数 労働者がより高い賃金を得ることができるようになりました。
しかし、失業者 XNUMX 人当たりの求人数は XNUMX 件近くあります。 これ 良いニュースは高インフレのせいだと言われていますが、それは悪いことです、それが何ですか FRBは金融引き締め政策で対処することを目指している.
月曜日の米国金融市場は戦没将兵追悼記念日のため休場となる。
Sam Ro は Tker.com の創設者です。 Twitter で彼をフォローしてください @サムロ。
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出典: https://finance.yahoo.com/news/more-signs-that-a-major-shift-in-the-economic-narrative-could-be-underway-153719966.html