住宅経済に関するより多くの混合信号

私は、インフレと不況が共通言語であった 80 年代に育ちました。 70 年代の終わりにインフレが激しさを増したため、連邦準備制度理事会は金利を引き上げ、景気後退が続きました。 私の 1982 年の記憶には、レイオフや経済的苦境、民主党の中間選挙での大きな勝利についての絶え間ない報告が含まれています。 その後、事態は好転しました。 今日、物語はそれほど単純ではありません。 リンガー Plain Englishという素晴らしいポッドキャストがあり、私は彼らのエピソードを見つけました 住宅不況がやってくる 有益で興味深い。 先月予想した 住宅経済で何が起こっているかについてですが、ポッドキャストを見て、2023年に住宅に何が起こるかについてもう一度考えさせられました.

ホストの Derek Thompson は、さまざまな経済動向、特に住宅に関するデータ ソースから得られる奇妙なシグナルから始めます。 いくつかの指標は、住宅価格と家賃が今年初めから下落していることを示していますが、政府が報告したいわゆる「ヘッドラインインフレ率」は、主に住宅費の上昇に牽引されてインフレ率が上昇していることを示しています。 「シェルター」と呼ばれる広いカテゴリーは、CPI 計算の XNUMX 分の XNUMX であり、その指標が熱くなると、全体的なインフレが上昇します。 一方、より広範な経済では、国内総生産 (GDP) は XNUMX 四半期連続で減少していますが、雇用数は堅調に推移しています。

Thompson は、Moody's Analytics の Mark Zandi をホストして、特に住宅で何が起こっているのかについて彼の頭脳を活用します。 まず、方法論についての良い会話があります。 Zillow のような家賃追跡プラットフォームは、家賃データの調査をより迅速に行う必要がありますが、労働統計局は、独自のサンプリング方法を使用する調査機器を使用して遅れをとっています。 ザンディが指摘しているのは、BLS の数値は他の賃料の指標よりも遅れているということです。そのため、賃料はおそらく全体として、今年の初めに下落し始め、下落または横ばいを続けています。 これらの変化は、年末までインフレを緩和するまで BLS 集計に反映されません。

Zandi は、「これが 2007 年に戻ったのか」というトンプソンの質問に答えます。 Zandiの答えは賢明だと思いました。 おそらくそうではありません。 私たちはクラッシュの危機に瀕していませんが、修正の段階にあります。 過去 2008 年間の住宅生産の遅れにより、XNUMX 年の住宅暴落後も供給は追いついていません。 したがって、住宅価格が急上昇したとしても、供給不足によって天井が生じます。 彼は、ボイシやオースティンのような市場のトップにある場所で安いお金で家を買ったかもしれない人々についての私の主張を繰り返しますが、今では彼らの購入の市場価値が地球に戻っているのを見ています.

彼はまた、もし本当の不況が持続した場合、住宅購入に全力を注いだ世帯が大きな困難に直面するかもしれないという私の懸念に同調します。 2023 年初めにインフレ調整のために FRB 主導の景気後退が発生し、労働時間が削減されたり雇用が失われたりした場合、住宅ローンの支払いがより​​困難になり、差し押さえにつながる可能性があります。 これはすべて、不況がどれほど深刻で長引くかにかかっています。ザンディ氏は、現在不況ではなく、雇用数が多いため、2023 年には深刻で長引くものにはならない可能性があると考えています。

トンプソンの建設業界に関する質問とそこで仕事が蒸発するかどうかについての質問に対して、ザンディは集合住宅建設に賭けて、そのセクターを少なくとも横ばいに保ちます。 Zandi の多世帯住宅に対する見方には、正当な理由もなく懐疑的です。仕事の成長、収入、成長がどうなるかはまだ分からないと思います。

2022 年末に向けて、私自身の考えに飛び込んでいきます。 もちろん私は経済学者ではありません、しかし、私は当初の考えを修正し、2023年に不況の時期に入るだろうと推測します.2021年の住宅購入の多くが大きな間違いのように見える. また、集合住宅のプロジェクト、特に販売用のタウンホームの建物は空室率が高くなると思います。 多くのタウンホームやコンドミニアムは、市場から撤退するか、大幅な値引きで売却されるまで、数か月間市場に出回っています。 金利は高く、2023 年の第 XNUMX 四半期まで、投資家や買い手などの人々はゲームから離れていくと思います。

常に経済であるため、2023 年の心理学が鍵となります。 2022 年に比較的新型コロナウイルスの影響を受けなかったことに人々は満足してくれるでしょうか。 それはさらなるインフレにつながり、FRBによる金利へのさらなる圧力につながるのではないでしょうか? それらを組み合わせてどのように機能しますか？ これらすべてが住宅政策にどのような影響を与えるのでしょうか? その経済学について私がよく知っていることです?

最後の質問は、トンプソンとザンディが話し合っていること、つまり毎月の住宅費の測定値の性質に依存しています。 ガソリンとは異なり、住宅の価格は、日、週、月単位ではっきりと上下することはありません。 一般的に言えば、ニュースが家賃の急上昇を報じた場合、ほとんどの人の家賃は同じままです。 そして、住宅ローンはまったく動かない。 市場が「修正」または「崩壊」または「急上昇」(形容詞または副詞を選択してください) などの不安定なままである場合、人々は自分の経験を経済のシグナルと比較する必要があります。

私はよく、家賃や住宅ローンが毎週、あるいは毎日支払われるか、給料から天引きされた方が暮らし向きが良くなると考えてきました。 これにより、価格変動の痛みが緩和され、知覚されにくくなる可能性があります。 中小企業の経営者のように毎月または四半期ごとに税金の小切手を書かなければならない場合、税金に対する態度は異なる可能性があります。 毎月多額の家賃や住宅ローンの小切手を書く必要がなければ、人々はパニックにならず、家賃の管理を求める傾向がなくなるのではないかと思います. 現在、住宅経済における広範な経済変動は抽象的なものではありません。 それは人々を心配させ、家賃管理のようなものを切望させます。

住宅経済の不安定性は 2023 年まで続く見込みであり、選挙の結果によっては、市場の浮き沈みを規制するよう政策立案者に圧力がかかり続けるでしょう。 そのプレッシャーが私たちをより多くの、より多くの方向に押し進めるかどうか より多くの政府介入 or より良い政策 政策立案者が冷静さを保つことができるかどうか、規制緩和やより効率的な補助金など、より良い代替手段を見つけられるかどうかにかかっています。