メタが安いのには理由がある: 株主は注目されていない

今朝、Facebook の親会社である Meta Platforms (META）は、ケンブリッジ・アナリティカのスキャンダルに起因する同社に対する集団訴訟を解決することに同意した. 原告の代理人である Keller Rohrback LLP によると、同社は 750 億 XNUMX 万ドルを支払う予定であり、これは「データ プライバシーに関する集団訴訟でこれまでに達成された最大の回復額であり、Facebook が非公開の集団訴訟を解決するためにこれまでに支払った金額の中で最も高額である」とのことです。

もちろん、フェイスブックは当時の社名として知られていましたが、2019 年に連邦取引委員会との 5 億ドルの和解に同意しましたが、ほぼ同時に、会社が情報を誤解させたという申し立てについて、証券取引委員会と 100 億ドルで和解しました。ユーザーデータの悪用に関する公開。

だから、2023年頃

投資家が知りたいのは、前述の和解の詳細ではありません。 多額の合意が来ることは誰もが知っているようだった。 投資家は、市場と META にとって XNUMX つの悪い年が終わったことを知りたがっています。 META が安い、または安いのには理由がありますか?

XNUMX 月、META は第 XNUMX 四半期の収益を発表しましたが、これはウォール街を上回った収益に関するコンセンサスには大きく及ばないものでした。 実際、収益は XNUMX 四半期連続で前年比で減少し、売上高は XNUMX 四半期連続して前年比で減少しています。 責任の多くは、Apple 以来、同社のソーシャル メディア ネットワーク全体の販売広告スペースにとってより厳しい環境にあります (AAPL) は、Apple デバイスを使用する消費者に、使用するアプリケーションの開発者が Web でのアクティビティを追跡することをどの程度許可するかを選択できるようにしました。

この会社の純利益が過去 25 年間で 36% 以上減少したのは Apple のせいかもしれませんが、会社自身も損害を受けています。 Meta Platforms は、「メタバース」に少なくとも XNUMX 億ドルの賭けを設定しました。これは、アバターを使用して自分自身を表現する仮想現実タイプの環境です。 そこには未来的な楽観主義がたくさんありますが、おそらく商業的に賢明なものとはほど遠いでしょう.

Structure

Meta Platforms は、Family of Apps と Reality Labs という XNUMX つの異なるビジネス セグメントにわたるパフォーマンスを報告しています。 アプリのファミリーには、Facebook、Instagram、WhatsApp など、多くの人がよく知っているソーシャル メディア ネットワークがすべて含まれています。 Reality Labs は、同社のメタバース プロジェクト全体が存在する場所です。 おそらくすでにお察しのとおり、Reality Labs は企業の財務パフォーマンスが死ぬところです。

年初から 83.011 か月間で、アプリ ファミリ セグメントは 31.983 億 1.433 万ドルの収益を上げ、9.438 億 29.5 万ドルの営業利益/損失をもたらしました。 年初から XNUMX か月間で、Reality Labs セグメントは XNUMX 億 XNUMX 万ドルの収益を上げ、営業利益/損失は XNUMX 億 XNUMX 万ドルになりました。 Reality Labs は、文字通り、会社の営業利益に XNUMX% の自己課した税金でした。

収益とファンダメンタルズ

Meta Platforms は、同社の第 2.25 四半期の業績を約 1.40 か月以内に発表する予定です。 コンセンサス ビューは、EPS が 2.70 ドル、範囲が 31.55 ドルから 30 ドル、収益が 32.5 億ドル、範囲が 38.7 億ドルから 6.3 億ドルに及ぶというものです。 予想の幅が広いことは、同社が今四半期に何を発表するかに関して、ウォール街がいくぶん不確実であることを示しています。 コンセンサスでは、これらの数値は、-XNUMX% の収益の「成長」に対して、-XNUMX% の収益の「成長」に相当します。

フリーキャッシュフローは、最近の四半期で同社にとって問題になっています。 過去 4.61 四半期の 3.17 株あたりのフリー キャッシュ フローは、1.71 ドル、0.12 ドル、XNUMX ドル、XNUMX ドルと続きます。 次は何ですか？ 負の数？ 事はこれです。 同社は大量の現金を抱えており、バランスシートは健全です。 CEO の Mark Zuckerberg が、メタバースの商業的な未来を本当に信じているため、メタバースへの投資を続けたいと考えているなら、彼には確かに、しばらくの間そうし続ける手段があります。

第 41.776 四半期末の時点で、Meta Platforms の貸借対照表上のネット キャッシュ ポジションは 58.315 億 22.687 万ドル、流動資産は 2.57 億 10 万ドルでした。 流動資産は XNUMX 億 XNUMX 万ドルで、同社の流動比率は XNUMX 倍です。 そのような現金残高を心配する必要はありませんが、同社は第 XNUMX 四半期に約 XNUMX 億ドルの長期債務を追加しました。これは、金利環境を考えると賢明だったかもしれません。

私が思うこと

株式は「市場を下回る」価格で取引されており、将来の業績予想の 13 倍です。 これは、Meta Platforms が成長株の反対であるためです。 これは、経営陣が会社全体を提供するこのコアビジネスではなく、「先見の明」またはばかげていると見なされるものに投資することを選択している間に、大成功を収めたコアビジネスがおそらくピークを過ぎた会社です。 ザッカーバーグが正しいかどうかは、時が経てばわかります。 彼はそうかもしれません。 ただし、短中期的にはおそらくそうではありません。 メタバースが次の大物になるとしたら、それは長期的な話です。

堅実なバランスシート上にある停滞した事業として、会社が投資を呼び込みたい場合、会社はおそらくメタバースへの投資を減らし、失われたフリーキャッシュフローを再構築するために必要なことを行い、その作成されたスペースを使用して配当を開始します。 . これが行われていないという事実は、株主が彼らに焦点を当てていないことを示しています。

株価は 70 年 2021 月から約 33% 下落し、2022 年 125 月の底から約 300% 上昇しています。 レジスタンスは 61.8 ドルの水準で満たされ、XNUMX 月下旬に生じたギャップをほぼ埋めています。 XNUMX ドル台には埋められていないギャップが残っています。 そのスペースを埋めるためには、売り全体の XNUMX% 以上のフィボナッチ リトレースメントを確認する必要があります。 拡大してみましょう。

ここでは上向きの三角形が形成されているように見えますが、これは META の雄牛にとっては良いことです。 私の意見では、125 ドルのテイク アンド ホールドで 144 ドルが得られる可能性があります。

とは言うものの、私はファンではなく、この重要な 125 ドルのレベルで次の実行時にこの株が失敗した場合、特に Fed がマネタリー ベースを引き戻すことで、これが 2023 年までデッドマネーである可能性が高いです。経済は不況に陥ります。

名前が面白い。 その低い評価は、実際には独自の意思決定の結果です。 METAが変更されるまで、それは変わりません。

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