市場：修正はまだ終わっていない

ヘッジファンドの専門家や市場ストラテジストらは、最近の株式市場の下落は猶予の始まりとなる可能性があると述べた。

ダウ平均は金曜日の下落を受けて月曜日には弱気市場の領域に達し、618ポイントまたは1.98％上昇した。 S&P 500 も 1.86% 上昇し、ナスダックは 1.6% 上昇しました。

株式市場の下落により、ターゲットを含む消費者が支出を削減し始めたため、小売業者のクラスターがインフレと在庫水準の上昇に直面するとともに、ハイテク企業やバイオテクノロジー企業も低迷している（ (TGT） - ターゲット企業レポートを取得する) とウォルマート ( (WMT） - WalmartInc。レポートを入手する).

ニューヨークのグレート・ヒル・キャピタルのトーマス・ヘイズ会長は、投資家は市場に留まり、金利とさらなる金融引き締めへの懸念から大幅な割引価格で取引されているセクターの優良企業を購入すべきだとザ・ストリートに語った。

同氏は「われわれはこの水準では建設的であり、先週は無秩序な売りが見られた中で買い越しとなった」と述べた。

ここ数週間の下落の一部は、過剰なレバレッジを掛けた投資家による不自然なマージンコールや資金償還の「強制売却」の結果だったため、緩和の兆しが見えてくる可能性がある」とヘイズ氏は述べた。

市場は底に近づいている可能性がある

同氏は、ヘッジファンドのメルビン・キャピタルが18月XNUMX日に投資家に送った同ファンドの閉鎖を通知する書簡が市場の底を示していた可能性があると述べた。

「ゲイブ・プロトキン氏の7.8億ドルのメルビン・キャピタルファンドと、テクノロジー関連株で17億ドルを失ったタイガー・グローバルとの間の痛みの多くは今やバックミラーの中にあるかもしれない」とヘイズ氏は語った。「なぜアマゾン、エクスペディア、ウーバーが廃業するかのように売却されているのか疑問に思っていたなら、もうわかります。」

バンク・オブ・アメリカのグローバルファンドマネージャーの最近の調査によると、投資マネージャーの現金残高は11年2001月XNUMX日以来最も高かった。

S&P 5 の 500 年間の平均倍率は 18.6 倍で、市場は現在、17 年の 2022 株当たり利益は 15.5 倍、2023 年のコンセンサス EPS は XNUMX 倍で取引されています。

マルチプルは低下する可能性があるが、金利は「その規模のマルチプル縮小を正当化するには、さらに上昇する必要があるだろう」と同氏は述べた。「２０００年の１０年米国債利回りは６．８２％で、先週の短期間の利回り３．２％と比べると大きな差だ。これは、積極的に後退する前の10年6.82月の2000%および3.2年2018月の3.25%のピークと一致しています。」

B・ライリー・ファイナンシャルの首席市場ストラテジスト、アート・ホーガン氏は、市場は底値に近づいている可能性があるが、まだ底値には達していないと語った。ナスダック総合指数の平均株価は40％下落している。

同氏は「これまで何度も何度も収縮を経験しており、ピークの悲観論と併せて考えると、我々は底値ではないにしても、底値に近づきつつあると示唆するだろう」と述べた。

過去500年間に遡るS&P25の長期平均倍率は、現在取引されている株価を反映しており、予想PERは約16.6倍で、年初の21.5倍から低下しているとホーガン氏は述べた。

「これはちょうど 10 年前に戻った場合の平均倍率 18.5 倍とほぼ同じであり、現代の平均よりも 500 倍低いことになります」と同氏は述べた。「S&P 20の構成銘柄のうち、200日移動平均を上回っている銘柄は15％未満だ。この数字はナスダックではXNUMX％だ。」

スクロールして続行

投資家心理は急速に低下 – 米国個人投資家協会 (AAII) は、2008 年と 2009 年の大金融危機以来の低水準にあります。

「機関投資家は、08年と09年に遡ってポートフォリオに最高レベルの現金を保有している」とホーガン氏は語った。

さらなるプルバックが起こる可能性がある

ニューヨークに本拠を置く金融データ会社バンクレートの首席財務アナリスト、グレッグ・マクブライド氏は、市場のXNUMX日の上昇は市場で更なる下落が起こる可能性を証明するものではないとザ・ストリートに語った。インフレ率は依然として高いため、景気後退の可能性は考えられないわけではありません。

同氏は「インフレが再び低下傾向にあり、リセッション（景気後退）の可能性がないという反駁できない証拠が見つかるまでは、市場が底に陥ったと判断するのは時期尚早だ」と述べた。「たとえ市場が3月2023日の水準に戻ったとしても、XNUMX年に景気後退が現実化すれば、それはすべて無駄になってしまうだろう。」

マクブライド氏は、市場の混乱は今後も続く可能性が高く、投資家は再び反落する可能性に直面する必要があると述べた。

同氏は「投資家は２０２２年から２０２３年にかけて市場のボラティリティと不確実性が続くことに備える必要がある」と述べた。「これは、インフレ率が2022年ぶりの高水準にあり、連邦準備理事会の金融引き締め政策がここ数十年で最も速いペースで行われていることを考慮すると、当然のことだ。 2023年は異常でした。市場は事実上中断することなく上昇し、いかなる時点でも2021％の下落さえありませんでした。」

インタラクティブ・ブローカーズの首席ストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏はザ・ストリートに対し、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が一段と緩和的になるなどのマクロ経済状況が存在しないため、市場は底値に達していない、と語った。

「誰もが、我々は底を打ったのではないかと尋ねている」と彼は言う。「誰もが買っても安全かどうか疑問に思っているとしたら、私たちはまだ底には達していないということです。条件はまだ整っていません。誰もが底値を示す材料を探している。降伏は起こらなかったかもしれない。」

市場の自然な状態は上昇するものであるため、投資家は怯えているとソスニック氏は述べた。

同氏は「人々は市場が回復すると期待している」と述べた。「彼らの中には、FRBの刺激策によって支えられなかった市場を目の当たりにした人もいる。」

投資家はバフェットの戦略に従うべきだ

投資家はバークシャー・ハサウェイのウォーレン・バフェット最高経営責任者（CEO）のように資金を活用すべきだとヘイズ氏は語った。

この億万長者は、年初以来、現金の約50分のXNUMX、つまり約XNUMX億ドルを仕事に費やした。

「他の人たちが吐いている間、ウォーレンさんは買い物をしていた」と彼は語った。

市場低迷の際、バフェット氏は (BRK.A） - バークシャー・ハサウェイ社のクラス A レポートを入手する (BRK.B） - バークシャー・ハサウェイ社のクラス B レポートを入手する下落局面で株式を購入し、オクシデンタル・ペトロリアム（OXY） - オクシデンタルペトロリアムコーポレーションレポートを入手するこれはバークシャーの10大保有株のうちのXNUMXつです。

複合企業はシェブロンの株式をさらに購入し、これは投資を複合企業の上位 XNUMX つの普通株式保有に充当する元のポジションに追加するものでした。

出典: https://www.thestreet.com/investing/market-correction-not-over?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo