市場は再びインフレを過小評価していると、ブラックロックとフィデリティが警告

(ブルームバーグ) -- ブラックロック、フィデリティ・インベストメンツ、カーミニニャックなど世界最大の資産運用会社の一部は、XNUMX 年前と同様に、市場がインフレと米国金利の最終的なピークを過小評価していると警告している。

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ウォール街がほぼ満場一致でインフレの軌道を過小評価した後、賭け金は計り知れません。 世界の株式市場は 18 兆ドルの損失を被り、米国債市場は史上最悪の年を迎えました。 それでも、インフレスワップを見ると、インフレ率は比較的穏やかで、FRBの目標である2％に向かってXNUMX年以内に低下するとの予想が再びあり、金融​​市場は中央銀行が利下げを開始することに賭けています.

投資委員会のメンバーであり、44 億ユーロ (47 億ドル) のフランスの資産運用会社 Carmignac のクロスアセット チームの責任者である Frederic Leroux 氏によると、これは市場を再び厳しい状況に追い込む準備をしているという。 -予想されるインフレ。

ルルー総裁は電話インタビューで、「インフレは今後も続く」と述べた。 「危機の後、中央銀行は金利水準を自分たちで決めることができると考えていました。 過去 XNUMX 年間で、彼らはそうではなく、インフレがそうであることに気付きました。」

彼は、今日の市場における最大の誤った価格設定の 2.5 つは、インフレ率が来年 1966% に低下するという予想であると付け加えた後、世界は 1980 年から XNUMX 年の間に匹敵するマクロ経済サイクルに突入していると付け加えました。米国のインフレ率は XNUMX 桁になりました。

「私たちは以前とはまったく異なる環境で生活しなければなりません」とルルーは言いました。 彼の見解では、マイナスの実質利回りが持続し、中央銀行があまり苦痛を与えることを望まないため、金、日本株、信頼できる堅実な企業が復活するでしょう。

ストーリーは続く

木曜日に、FRBの当局者は、政策経路の差し迫った逆転の希望を払拭しようとするコメントで中央銀行のタカ派のスタンスを繰り返した. 金曜日、欧州中央銀行のチーフ エコノミストであるフィリップ レーン氏は、エネルギー コストの高騰が緩和されたとしても、価格圧力は引き続き高まるとの見方を示しました。

ブラックロックのインベストメント・インスティテュートのアナリストも、高インフレが続いていると見ており、不況がFRBの利下げに拍車をかけるという希望はほとんどありません。 代わりに、インフレ率が銀行の目標である 2% を上回ったままであったとしても、景気減速の痛みが明らかになれば、FRB は大幅な利上げを縮小して縮小すると予想しています。

「中央銀行は、インフレを政策目標に引き下げるために設計した不況での急速な利下げで救助に来る可能性は低い。 どちらかといえば、政策金利は市場が予想しているよりも長く高止まりする可能性がある」と、インスティテュートの責任者であるジャン・ボイバンを含むアナリストチームは先週書いた。 ブラックロックは先進国株式をアンダーウエートしており、長期国債よりも投資適格のクレジットを選好しています。

ブラックロックは、インフレ率の低下に賭けるトレーダーは間違っていると言う

フィデリティ・インベストメンツのグローバル・マクロ担当ディレクター、ジュリアン・ティマー氏はブルームバーグに対し、FRBがインフレ率をただの減速ではなく、目標の2%まで引き下げることを望んでいることを繰り返し明らかにしているため、インフレは引き続き市場にとって重要なリスクであると語った。価格の上昇。

もちろん、すべてのファンドが同意するわけではありません。 246億ユーロを運用するオランダの資産運用会社ロベコは、2023年が金利、ドル、そしてインフレのピークになると見ている。 これは主に、景気後退への期待と、政策立案者が利下げにつながると考えているソフトランディングを設計することができないためです。

しかし、Carmignac の Leroux は、市場が FRB の潜在的な方向転換に注目しているのは「サイドショー」であり、投資家がインフレが思っていたよりも堅調であることに気付く時期が来るだろうと述べた。

「ある時点で、さらなる利上げが行われることを市場が理解する必要があるだろう」と述べた。

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