米国のインフレデータに懐疑的な人が行き過ぎだと警告した後の市場の急上昇

(ブルームバーグ) — アナリストによると、米国のXNUMX月のインフレ率が予想を下回ったことは、リスク資産を押し上げたポジティブな兆候だが、一部の投資家は自分たちよりも少し先を行っている可能性がある。

S&P 500 を 100 か月ぶりの高値に、Nasdaq 20 を XNUMX 月の底値から XNUMX% 以上押し上げた上昇は、FRB が利上げでタカ派的姿勢を緩める可能性があるという賭けに後押しされました。 しかし、市場観測筋は、政策立案者が見解を変える前に、価格の上昇が鈍化しているという証拠をさらに数か月見たいと考えていると警告しています。

木曜日のアジア市場の反応は引き続き良好で、この地域の主要な株価指数は約 0.7% 上昇しました。 アジアの新興市場通貨は、韓国ウォンとタイバーツに先導されて上昇した。

バンク・オブ・ニューヨーク・メロンの為替・マクロストラテジスト、ジョン・ベリス氏は「市場の反応は紛れもなくポジティブだが、やり過ぎだと思う」と述べた。 「FRBは年末か4年初めまでに金利を2023%近くまで引き上げると依然として考えており、インフレ率は減速しながら不快なほど高いままになるだろう」と述べた。

市場の次の段階についてのコメントを以下に示します。

政策金利の横ばい

「CPIのリリースは、FRBのハト派志向への転換を示していません。 100月に目標金利を4bps引き上げるなどの劇的な動きが必要になるリスクを軽減する」と、スタンダードチャータード銀行のサラ・ヒューウィンとスティーブ・イングランダーはリポートに書いた. 「2022 年第 2023 四半期までに景気減速の証拠が十分にあれば、一時停止につながると予想していますが、現在織り込まれている XNUMX 年の政策金利引き下げは、政策金利の横ばい状態になるでしょう。」

ボラティリティターゲティング

サスケハナ・インターナショナル・グループのデリバティブ・ストラテジスト、クリス・マーフィー氏は「ＶＩＸは４月以来初めて２０を下回って取引されており、ＶＩＸのタームストラクチャーは４月以来の最高水準までスティープ化している。 「ボラティリティレベルが低下すれば、ボルターゲティングコミュニティからのより多くの株式購入への扉が開かれる可能性があります。」

60/40 の先を見る

「私たちは本当にインフレがピークに達しており、FRBのタカ派性がピークに達しているのでしょうか?」 Nuveen の最高投資責任者である Saira Malik 氏は次のように書いています。 「FRB の 75 月会合で XNUMX 回連続で XNUMX ベーシスポイントの利上げが行われる可能性は、今日の CPI 発表後に劇的に低下しましたが、単一の CPI レポートに基づいて、FRB がすでに積極的な引き締め路線を継続することを思いとどまらせるとは思えません。」

ストーリーは続く

米国の大型株は、質の高い成長企業に偏りがあり、マリク氏が好む銘柄の 60 つであるだけでなく、一部のエネルギー企業や配当を増やしている企業にも含まれています。 投資家は、予測可能なキャッシュフローと組み込みのCPIエスカレーターを介して、農地などの実物資産をインフレヘッジとして使用し、従来の40/XNUMXの株式債券ポートフォリオを超えて目を向けるべきだと彼女は述べた。

オージー・アンダー・プレッシャー

オーストラリアドルはCPIデータの発表後、夜通し上昇したが、「米ドルの幅広いトレンドと世界経済見通しの変化の影響を受け続ける可能性が高い」と、コモンウェルス銀行オーストラリアのストラテジスト、キャロル・コング氏はリポートに書いた。 「世界的な金利の上昇とインフレ率の高さを考えると、市場参加者は世界の成長見通しをさらに引き下げる可能性が高く、これはプロシクリカルなオーストラリアドルにとってマイナスです。」

IFM Investors Pty のチーフエコノミスト、アレックス・ジョイナー氏は、「FRB は RBA よりもはるかに積極的に金利を設定するだろうと私はまだ考えているため、AUD への下押し圧力は続くと思う」と述べた。インフレ率の上昇と経済見通しの悪化を織り込むのにまだ苦労しているため、市場全体でボラティリティが続くと思います。」

スムーズな後退の可能性は低い

カナダの CI Financial Corp の一部門である GSFM の投資コンサルタント、Stephen Miller 氏によると、市場は来年の政策金利のピークに向けた価格設定で少し先を行っている.

「インフレがどれほど粘着性があるか、そしてそれとFRBに対する市場の穏やかな見方が最終的に正確になるかどうかを解決する必要があります。 3 年間で XNUMX% に向けて順調に後退することは、依然として大きな課題のように見えます」と彼は言いました。

ユーフォリアを制限する

サクソ・キャピタルのストラテジスト、チャール・チャナナ氏は「これは限界にあるリスクの高いアジア資産がいくらか緩和されることを意味するが、FRBの引き締めサイクルの市場価格を引き合いに出し続けるタカ派のFRBスピーカーが増える可能性があると考えている」と述べた。シンガポールのMarkets Pte. 「それは潜在的にアジアの多幸感を制限する可能性があります。」

ベアラリーピーク

IG Markets Ltd. PlusのアナリストHebe Chen氏は、「今日のスポットライトの瞬間の後、市場は前向きな触媒を使い果たす可能性があり、現在の弱気相場もピークに向かっていることを示唆している」と述べた。来月のポイントの引き上げについては、「事前に設定された戦略 (つまり 50bps) は歓迎されないサプライズになるだろう」と述べています。

一方、オーストラリア株式市場のトレーダーは、「インフレが長く続くことを証明すると予想される来週の雇用統計を歓迎するため、今週末までに保守的な姿勢を保つことを選択する可能性がある」と彼女は述べた.

(最新の市場動向で更新。この記事の以前のバージョンは、GSFM のミラーに関するセクションの数値を修正するために修正されました)

このような他のストーリーは、 ブルームバーグ・ドットコム

©2022 Bloomberg LP