多くのETF（上場投資信託）が現在リスクにさらされている

私が最近議論した株式市場の今後の病気（振る & 洗い流し) は、SEC の電子取引保護が欠けていることに再び気付くでしょう。 コンピューター化された「サーキット ブレーカー」は、人間の専門家に取って代わるものとしては弱いままです。 「フラッシュ クラッシュ」（電子入札が急落または消滅する）の可能性は残り、多くの ETF の問題がここに現れます。

ETFの問題点

「ETF」と聞くと、投資家は大きなインデックスファンドを思い浮かべます。 それらは問題ありません。 ただし、人気があり、確立された簡単なETFの下には、数百の小規模で専門的なETFがあります。 他の ETF との差別化は、需要を生み出す方法と見なされています。 これは、確立されたインデックスの再形成または絞り込み、新しいインデックスの作成、またはレバレッジ、デリバティブ、またはショート (「インバース」) ポジションを使用して典型的なロング ポジションのインデックスを修正することによって達成されています。

投資家がスペシャルティ・ファンドを有益だと感じてくれることを願っています。 しかし、（そしてこれが重要な問題です）そのような専門分野の拡大は専門分野にまで及びます。 複雑な投資戦略とともに珍しいユニークなインデックスを使用するには、新しいファンドのリターン/リスク特性を理解するための専門知識が必要です。 さもなければ、「平均的な」投資家が理解の欠如によって惑わされたり、誘惑されたりする可能性 (確率) があります。

ETFの作成は最終段階にあるようです

多くの新しい ETF の特徴は、奇妙で歪んだ工夫です。 たとえば、最近紹介されたこれらの美しさをチェックしてください。

• Tidal Trust II – ニコラス フィクスト インカム オルタナティブ ETF
• イノベーター グラディエント タクティカル ローテーション ストラテジー ETF
• ディメンショナル新興国市場サステナビリティ・コア1 ETF
• AllianzIM US Large Cap Buffer10 Nov ETF
• BrandywineGLOBAL Dynamic US Large Cap Value ETF
• FT CBOE ベスト ライジング ディビデンド アチーバーズ ターゲット インカム ETF

これらの ETF の機能を推測できますか? いいえ？ それらの調査に時間を費やすべきですか？ いいえ、それらは、終わった長すぎるプレイに関係のないアンコールにすぎません。

ああ、それを実現するために ETF を切望する小さなニッチな投資ニーズが残っているかもしれませんが、おそらくそうではないでしょう。 代わりに、最近の「アドバイザーと投資家向けの手作りのツール」は、専門のETFゲームの時間がなくなると、あられが過ぎ去るように見えます.

一部の ETF 作成者は、スパゲッティを壁に投げつけるという昔ながらの流行の終わりの絶望に従事しており、ゲームを続けて手数料を増やすために何かが定着することを期待しています。 しかし、現実は弱まりつつあり、それは 3,000 以上の ETF ファンド業界の多くのファンドにとって時間がなくなりつつあることを意味します。

もっと証拠が欲しいですか？ 最新の無意味な仕掛けを見てみましょう: 個別株 ETF です。 "何！ ワンストックファンド？」 知っている！ それでも、テスラのような「人気のある」株式向けに最近作成された複数のETFがあります。 なんで？ 実行可能な理由は XNUMX つだけです。それは、料金を重ねる新しい (無意味ではありますが) 方法です。 「ファンド」は、投資家が自分のためにできること、そしてより良いことを単純化したパッケージにすぎません。 たとえば、XNUMX つの (!) テスラ ETF は、投資家が自分で複製できる XNUMX つのカテゴリに分類されます。

1. 「乗数」 – 証拠金口座でテスラ株を購入
2. 「逆」 – ショート テスラ株
3. 「収入」 – テスラ株保有のコール オプションを書き込む

これらすべての ETF の作成には、主要なリスクが伴います。

これらの新しい ETF の日足チャートは、株式市場における死のキスを明らかにしています。フォロワーが少ないため、取引はむらがあります。 つまり、通常の売りと買いのビッド アスク スプレッドが大きすぎるということです。 （市場価格を純資産価値に近づけるための ETF の設計は、プロのトレーダーが準備を整えて、損失を出さずに少し稼げるように設計された独自の戦略を通じて注文を処理できるかどうかにかかっていることを忘れないでください。取引量が少ないと、その作業が複雑になります。）

次に、特に多くの投資家が売却を決定する異常な時期があります。 過去の不安定な株式市場ですでに実証されているように、価格設定/取引の問題は使用頻度の低い ETF で発生します。 自然な取引量がほとんどない場合、下落市場での投資家の売り注文は、貧弱な (純資産価値を下回る) 価格で約定される可能性があります。 言い換えれば、DIY戦略は簡単に巻き戻されたり、公正な価格で調整されたりするにもかかわらず、ETFは不安定な市場の投資家に害を及ぼす可能性があります.

最後のリスク: 誤解を招く投資家

上記のクレイジーな名前に戻ります。 彼ら、そして彼らのような他の多くの人々は、プロの投資家やアドバイザーだけが利用できるべきです。 ファンドは複雑であるため、誤解を招く可能性のある非プロの投資家の陣営に陥ります。

しかし、もっと悪いことがあります: ファンドのリターンとリスクを誤って伝えるキャッチーな名前とプレゼンテーション。 彼らは「平均的な」投資家を罠にかけるように設計されており、それはSECの大きな禁止事項です. 一例として、タイトルに「オプション収入」が含まれる単一株「イールドマックス」ETFの最近のバッチが挙げられます。 テスラ ETF、「イールドマックス TSLA オプション インカム ストラテジー ETF」については、この投資目的で暗黙のインカム フォーカスが具体化されています: (下線は私のものです)

ファンドの主な投資目的は、現在の収入を求めることです。 ファンドの第 XNUMX の投資目的は、潜在的な投資利益の制限を条件として、Tesla, Inc. (「TSLA」) の普通株式の株価へのエクスポージャーを追求することです。

それに加えて、この最新の 19 月 XNUMX 日のプレス リリース、イールドマックスが魅力的な利回りを提供するように設計されたXNUMXつの新しいETFを発売。」 最初 五 段落はすべて収入と収量に関するものです。

ですから、新しい ETF 保有量が、その存在の最初の 13 週間半でほぼ 3% 下落したときの投資家の驚きと失望を想像してみてください。 （収入の支払いはまだ行われていません。）その後、取引の流動性が明らかに不足しており、1 日間の取引はごくわずかです。 2 日間でゼロ株が取引されました。 グラフは、不作為を示しています。

では、株式市場が深刻な問題に直面する可能性はどのくらいあるのでしょうか?

株式市場には、淘汰と淘汰の二重の出来事がありそうに見える要素があり、おそらくすぐに起こります。 株式市場が劇的な変化に耐えた場合、ファンド管理会社は再び調整マニュアルを撤回するでしょう。 結果？ 彼らのファンドのラインナップは一新されます。 不必要で時間の浪費と見なされている成長していないETFとともに、実績のある損失を出している企業は消えていきます。 （当然のことながら、ハウスクリーニングは、縮小されたファンドラインナップのサポートスタッフになります。）これは、潜在的に大きなETFの縮小が発生する可能性があることを明らかにする現在のETFデータです…

数、大きさ、取引量

から "NYSE Arca 3 年第 2022 四半期四半期 ETF レポート"

• 米国で上場されている3,030のETF
• 米国市場で 5.9 億ドルの資産
• $ 149 B の米国 ETF 取引の XNUMX 日あたりの平均取引額
• 2.3 日平均 XNUMX 億株の取引量

ミニサイズのETFが多数

(出典: VettaFi – 旧 ETF データベース – ETFDB.com – データベース内の 3,018 の ETF)

• 資産が2,445万ドル未満の81のETF（1%）
• 2,197 万ドル未満の 73 の ETF (500%)
• 1,925 万ドル未満の 64 の ETF (250%)
• 1,470 万ドル未満の 49 の ETF (100%)

補足情報：

• 1,215 ETF (40%) が 2022 年に純流出しました

パフォーマンスの低い多数のETF

(出典: Financial Visualizations – FinViz.com)

• データベース内の 2,142 の ETF
• 696 年現在のパフォーマンスが -32% を下回る 2022 の ETF (20%)
• 932 ETF (44%) が 20 週間の高値を 52% 以上下回る
• 平均取引量が1,003万株未満の47のETF（50％）

散発的で低い取引量が弱点です。 例として、金曜日 (16 月 1,088 日) に、51 の ETF (50%) の出来高が 532K 未満であり、そのうち 25 (10%) が XNUMXK 未満でした。

結論 – ETFを賢く選択する

ETFは、十分に理解されているインデックスファンドにとっては問題ありません。 それらは低コストであり、ファンドのXNUMX株あたりの純資産価値に非常に近い価格で終日売買できます。 (上場投資信託の構造は、クローズド エンド ファンドのような日中取引を提供するために作成されましたが、価格がファンドの真の価値に比べて割引またはプレミアムになるという欠点はありません。)

問題は、この構造を取引するあらゆるものに適用することです。 これらの価値のない作品は、ほとんどまたはまったく目的を果たさず、投資家を助けるどころか、つまずく可能性さえあります。 最新の調合は明らかに勝者ではないため、厄介なクリーンアップが発生する時期が来ています. それに巻き込まれないでください。