住宅業界は正式に不況に突入した。 明らかに、一戸建てのサイトビルド住宅市場は不況に突入しています。 集合住宅などの業界のニッチは、非常に異なる状況にあるようです。 同じことは、モジュラー住宅または製造住宅として知られる市場のローエンド セグメントにも当てはまる可能性があります。
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製造住宅建設業者の株価は、連邦準備制度理事会による短期的な利上げサイクルに期待を寄せる他の産業とともに、XNUMX 月中旬から XNUMX 月中旬にかけて上昇しました。 を含む株式のチャート カブコ・インダストリーズ (CVCO), スカイラインチャンピオン (SKY）と LCIインダストリーズ (LCII) 形の有効な塩基。
その後、FRB からのタカ派的なシグナルにより、投資家が金利に敏感な業界と見なすものはすべて撤退に追い込まれました。 その売りに巻き込まれた Cavco、Skyline、LCI などは、チャート パターンがテクニカル サポートの重要なレベルを下回るのを目の当たりにしました。
これらのグラフは、多くの業界データ ポイントを反映しています。 ビルダーの信頼は 10 月に急落しました。 新築住宅と既存住宅の両方の販売は、XNUMX 月と前年のレベルに対して XNUMX 月に減少しました。 一戸建て住宅の着工件数は、XNUMX 月に対して XNUMX 月に XNUMX% 減少しました。
集合住宅の需要は堅調
一方、多世帯住宅は別の話でした。 National Association of Home Builders によると、建設中の 25 ユニット以上の建物の数は、前年比でほぼ 37% 増加しています。 第 11,400 四半期の新築住宅の出荷は、前年同期を XNUMX% 以上上回り、XNUMX 戸が納入されました。
3.8月、ピュー・リサーチは全国で24万戸の住宅不足を報告した。 そのニーズの多くは、低所得または貧困レベルの消費者の間です。 しかし、既存の住宅在庫は、不動産投資家からの圧力にますますさらされており、2021 年に購入された一戸建て住宅全体の XNUMX% を占めていました。これにより、供給が逼迫し、ダウンサイジングとコスト削減、または最初に-頭金を節約するのに苦労している時間の住宅購入者。
金利の上昇により、すでにストレスを感じている住宅購入者へのプレッシャーが高まる中、アナリストや投資家は、はるかに低価格の製造住宅がより注目を集めるかどうかを注視しています。
製造住宅の在庫を輝かせる経済動向
この業界は、移動式住宅の建設を開始しました。これは、トレーラー パークのコミュニティ (ほとんどが低所得環境) に詰め込まれた車輪付きのタイプの移動住宅です。
しかし、トレーラー パークは、サミー カーショーが 10 年のカントリー ヒット曲「Queen of My Double Wide Trailer」でビルボード チャートのトップ 1993 に入って以来、長い道のりを歩んできました。 2010 年にトビー キースの「トレーラーフッド」がヒットして以来、トレーラー パークはもはや低所得層の天国とは見なされていません。 確かに、いくつかのトレーラーパークはまだありますが、より高級なパークモデルのモジュラーホームへの移行がますます進んでいます.
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マニュファクチャリング ハウスとモジュラー ハウスの違いはわずかです。 主な違いは、製造住宅が国の HUD 基準に従って建設されているのに対し、モジュラー住宅は該当する州および地方の建築基準法に従って建設されていることです。 しかし、それらは本質的に同じように見えます。 ただし、モジュラー住宅はより簡単に移動できます。
アライド マーケット リサーチは、製造住宅産業の規模が現在の 31 億ドルから 39 年までに 2027 億ドルに、年率 6.5% で成長すると予測しています。 米国では約 22 万人が製造住宅またはモジュラー住宅に住んでいます。
バフェットのヘビー級：クレイトン・ホームズ
その市場の大きな部分は、ウォーレン・バフェットの一部門であるクレイトン・ホームズです。 バークシャーハサウェイ (BRKA) とアメリカ最大の製造住宅建設会社です。 伝えられるところによると、クレイトンは、製造された住宅の需要が高まる中、好調に推移しています。
しかし、多くの経済動向は、製造された住宅のメーカーが広く利益を得る態勢を整えていることを示唆しています。 これらの傾向には次のものが含まれます。
- 団塊の世代が退職年齢に入り、コスト削減を目指す中、ダウンサイジングの傾向が続いています。
- 「トレーラーパーク」と「モービルホーム」から「モジュラーホーム」を許可する公園サイトへの名前の変更。
- 非常に高い不動産価格によって住宅市場から追い出された老若男女の人々。
- 製造されたモジュラー住宅を住宅市場の次の波と見なしているミレニアル世代は、家を持ち帰ることができます。
上昇が見込まれる収益の伸び
最近の IBIS のレポートでは、「建設業の増加が予想されることから、2027 年までの 19 年間、製造住宅の卸売業の収益は維持されると予想されます」と述べられています。 「しかし、経済がCovid-XNUMX（コロナウイルス）のパンデミックから回復するにつれて、金利の上昇が予測されるため、業界の成長が制限される可能性があります。 建設からの継続的な下流需要は、産業製品の卸売の収益を下支えする可能性があります。 原材料のコストが上昇しているにもかかわらず。」
可動式住宅とキャンピングカーは、134 つの業界グループにまとめられています。 グループは現在、XNUMX位にランクされています 197の業界グループ その IBD が追跡します。
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RV は、2020 年にパンデミックのシャットダウンによりバンライフとグランピングの流行が始まったため、記録的な販売ラッシュを経験しました。 トール産業 (THO）と ウィネベーゴ湖 (WGO）両方とも2020年に急増しました。その後、サプライチェーンの問題とパンデミックが沈静化した後の需要不足により、RV業界は低迷しました.
製造住宅グループはより一貫しており、住宅市場の長期サイクルを追跡しています。
Skyline Champion は収益を基盤に構築
Skyline の CEO である Mark Yost 氏は、2 月 XNUMX 日に四半期決算を発表し、次のように述べています。製品提供とキャパシティへの投資を合理化することで、バックログを順次削減し、顧客への納期を改善することで、人々は成果を上げています。」
Skyline Champion はさまざまな住宅を提供しており、平均価格は約 65,000 ドルです。
Skyline は、54 月四半期までに 2.03 四半期にわたって 726 桁の利益成長を記録しました。 その期間の収益成長率は平均 XNUMX% でした。 Skyline は XNUMX 月四半期に XNUMX 億 XNUMX 万ドルの売上高で XNUMX 株あたり XNUMX ドルを獲得し、利益と収益の両方でウォール街の見積もりを簡単に上回りました。
RBC、バークレイズ、クレイグ・ハルラムはいずれも、決算発表を受けて株価目標を引き上げ、格付けをアウトパフォーム、オーバーウェイト、バイにそれぞれ据え置いた。 目標平均は74で、木曜日に取引された株式を約35％上回りました。
FactSet によると、アナリストは、104 月に終了した同社の第 32 四半期の EPS が XNUMX% 増加したと見ています。 収益成長目標は XNUMX% です。 それを超えると、収益予測は横ばいから低下します。 収益の予測は、第 XNUMX 四半期からの減少です。 しかし、同社の経営陣は依然として楽観的です。
Yost 氏は次のように述べています。
Cavco がベースの構築を試みる
フェニックスに本拠を置く Cavco は、製造されたモジュラー住宅、公園モデルの RV、さらにはキャビンや商業用構造物を販売しています。 30,000 ベッドルームの家は、およそ 150,000 ドルから XNUMX ドルの範囲です。
5 月 XNUMX 日の短い急上昇の後、四半期ごとの収益と売上高の予測を簡単に上回った後、Cavco の株価チャートはすぐに解明されました。
Cavco は、過去 78 四半期のうち XNUMX 四半期で XNUMX 桁の収益増加を記録しました。 収益の伸びは XNUMX 四半期にわたって加速しており、XNUMX 月に終了した会計年度の第 XNUMX 四半期では XNUMX% 増加しました。
FactSet のアナリストは、Cavco の 5.88 月四半期の利益は 44.8 ドル (54% 増)、555% の売上増加で XNUMX 億 XNUMX 万ドルになると予想しています。 さらに、四半期ごとの収益と収益の成長予測は急上昇したり下降したりしますが、年間の上昇は続いています。
LCII は製造住宅と RV の強みを活用
LCI インダストリーズは、製造住宅と RV という XNUMX つの業界に売上を分割しています。 インディアナ州エルクハートに本拠を置く同社は、RV、ボート、製造およびモジュラー ホーム業界向けのコンポーネント、家具、トレーラー ヒッチ、その他のアイテムを製造しています。 LCI のブランドには、テイラー メイドのボートの部品やトーマス ペインの家具などがあります。
2020 年に RV の販売と価格が急上昇したため、LCI はその焦点を RV に移しました。 最新の四半期では、トレーラーの供給と 49 輪 RV の販売が前年比で 2021% 増加しました。 23 年のトール インダストリーズは、LCI の総売上高の 20% を占めました。 Berkshire Hathaway の Forest River と Clayton Homes は合計で売上高の XNUMX% を占めました。
最近の RV メーカーからの需要の減少を認めながら、CEO の Jason Lippert は、同社が RV 業界と製造住宅業界の両方で市場シェアを拡大すると確信していると述べています。
「ピアツーピアのレンタルが広く利用できるようになったことに加えて、航空運賃やホテルの宿泊費が高騰したことで、キャンプ、ボート、RV が魅力的な休暇の選択肢になりました」と Lippert 氏は述べています。 「当社の多様なポートフォリオは、アウトドア ライフスタイルの継続的な人気に関連する追い風を捉え、長期的な成長に向けて当社を位置付けていると確信しています。」
LCI の収益は、昨年の第 XNUMX 四半期に激減しました。 数字はすぐに回復しましたが、売上高の伸びは健全なクリップで続きました。
FactSet のアナリストは、RV メーカーからの需要がなく、季節的な傾向があるため、今年も第 3 四半期の急落を予測しています。 彼らは、第 2.55 四半期の 6.06 株利益が 2 ドルに対して 2.50 ドルになると予想していますが、それでも前年同期の XNUMX ドルからは上昇しています。 最近のアナリストの株価に対する唯一の行動は、XNUMX 月初旬に DA デビッドソンがニュートラルに格下げしたことだけです。
製造された住宅の株式は投資する唯一の方法ではありません
製造/モジュラー住宅の建築業者やサプライヤーに加えて、投資家は不動産投資信託 (REIT) を購入することもできます。 これらのREITは、モジュラー住宅を収容するように設計された事前計画されたコミュニティを保持しています. それらには以下が含まれます エクイティライフスタイルプロパティ (ELS), サンコミュニティ (SUI）と UMHプロパティ (HMU).
簡単な見方 MarketSmithチャート これらの REIT のいずれも、購入の機会を生み出す立場にないことを教えてください。 そしてほとんどの REIT は、不動産市場が不況に突入するのを追ってきました。
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出典: https://www.investors.com/research/industry-snapshot/manufactured-homes-do-they-stand-to-benefit-as-the-housing-market-weathers-a-recession/?src=A00220&yptr =ヤフー