スタートアップへの投資の状況について混乱を感じている場合は、クラブに参加してください。 不況への懸念が高まる中、上場企業の株式はここ数カ月容赦なく叩きつけられているが、スタートアップへの資金調達は相変わらず活発なようで、私たちにとってさらに驚くべきことに、ベンチャーキャピタルは長年同様に依然として巨額の新規資金を定期的に発表している。
何が起こっているのかをより深く理解するために、私たちは今週、Index Ventures の共同創設者であるダニー・ライマー氏に話を聞いた。彼は Index がオフィスを構えるジュネーブで育ち、現在はロンドンと同じく Index がオフィスを構えるサンフランシスコの間で時間を割いている。 （それだけ 事務所を開設しました ニューヨークでも。）
私たちはカリフォルニアで、Discord、1stdibs、Glossier、Good Eggs などに賭けている Rimer を偶然見つけました。 私たちの会話は長さのために軽く編集されています。
TC: 今週、Lightspeed Venture Partners が発表しました ２０２２年の１７４億４０００万ドル 複数のファンドにわたっています。 Battery Venturesは、閉店したと発表した ２０２２年の１７４億４０００万ドル。 オークHC/FTがほぼ発表 ２０２２年の１７４億４０００万ドル。 通常、公開市場がここまで下落すると、機関投資家は新たな資金にコミットできなくなります。では、この資金はどこから来るのでしょうか?
DR: 素晴らしい質問ですね。 過去数年間、実際には過去 XNUMX 年と呼んでいますが、これらの機関の多くに並外れた利益があったことを覚えておく必要があると思います。 そして、この期間中に彼らの立場も本当に急成長しました。 つまり、あなたが見ているのは、しばらくの間存在していた可能性が高い資金への割り当てです。 。 。 。 そして実際に長年にわたって非常に高い利益をもたらしてきました。 投資家は、この新たな資金をあらゆる市場に割り当てる方法を理解している機関に資金を投入しようとしていると思います。
これらの資金はますます大きくなり続けています。 新しい資金源はありますか? 近年、政府系ファンドがベンチャーファンドにおいてより大きな役割を果たしていることは明らかです。 インデックスは以前よりも遠くに見えるようになりましたか?
おそらくアセットアグリゲーションのビジネスに力を入れているファンドと、ベンチャーの職人的な実践を続けようとしているファンドとの間で、市場には確かに二分化が存在しており、私たちは後者の立場にいます。 したがって、相対的に言えば、私たちのファンドの規模はそれほど重要ではありません。 私たちは規模を小さく保ち、私たちの技術を存続させ、その道を歩み続けたいと非常に明確にしているため、それらは劇的に成長しませんでした。 それが意味するのは、私たちの機関投資家ベースに関して言えば、まず第一に、私たちはファミリーオフィスを持たず、政府系ファンドの資金も受け取っていないということです。 私たちが実際に話しているのは、私たちの投資家基盤を構成する寄付金、年金基金、非営利団体、ファンド・オブ・ファンズについてです。 そして幸運なことに、それらの人々のほとんどは現在 20 年近く私たちと一緒に働いています。
昨年は3億ドルの新規ファンドを発表しましたが、かなりの額の資金を運用していますね。 それは決して小さな量ではありません。
いいえ、それは小さいわけではありませんが、あなたがほのめかしているファンド、つまり大きく成長し、セクターファンドやクロスオーバーファンドを行っているファンドと比較すると、[開始以来]インデックスがどれだけ調達したかを見ると、私たちの同僚のほとんどは、実際にはまったく異なる話です。
どの位 持っています 会社の歴史を通じて指数は上昇しましたか?
確認する必要があります。 正確な数字を舌の先で知ることができればいいのですが。
知らないとなんだか新鮮ですね。 今市場にいますか？ ほとんどの企業の資金調達に関しては、XNUMX年続いたりXNUMX年止まったりしているように感じますが、これは変わっていません。
私たちは資金調達をするために市場にいるわけではありません。 私たちは 明らかに投資対象の市場です。
たくさんの企業が見え始めています 評価をリセットする。 投資先企業と同様のことについて話し合っていますか?
私たちはポートフォリオ内の企業とあらゆる種類の話し合いを行っています。 何も問題はありません。 私たちは、状況の現実に関して、不信感を保留するつもりはまったくありません。 これがすべての会社との包括的な議論であるとは言えません。 しかし、私たちは一貫して、自社の現在の状況や自社特有の状況を理解し、自社の将来について可能な限り現実的であることを確認するよう努めています。
企業によっては、評価額が大幅に上回ってしまい、クロスオーバー資金が戻ってくることを期待できない場合があります。 。 。 彼らは公的な立場を守らなければなりません。 したがって、これらの企業の中には、嵐を乗り切り、今後の困難な時期に確実に備える必要があるものもあります。 他の企業もこの期間に参入して大きな市場シェアを獲得するチャンスがあります。
のような たくさんのVC、あなたは、スタートアップが特定の評価額を維持するために面倒な条件に同意するよりも、「ダウンラウンド」を実施することを希望すると述べています。 創設者たちは、この状況ではダウンラウンドが許容されるというメモを受け取ったと思いますか?
それは本当に状況によります。 おそらくこの時期に設立された新しいファンドがいくつかあると思います。新しいセクターのファンドもいくつかありますが、最高のビジネスに投資していないため、状況が複雑になっています。 [彼らは]そのセクター内で最高のビジネスに投資しているか、最高のビジネスに資金を提供しようとしています。 したがって、一部の起業家はおそらく、VC に対して何らかのプレッシャーを感じていると思われます。
すべての企業が評価に関して冷遇する必要があるわけではないことを強調したいと思います。 このような環境下でも、好業績を上げている企業はたくさんあります。
オンライン ログインおよびチェックアウトの会社である Fast は今年初めにすぐに閉鎖され、Index は同社をウェブサイトからすぐに削除したことでネット上で少し荒らされました。 そこで何が起こったのでしょうか?そして振り返ってみると、その状況でインデックスにはさらに何ができたのでしょうか? あなたのチームはこれについて事後分析を行ったと思います。
ウェブサイトから削除されたとは知りませんでした。 おそらくそこにあると思いますが、おそらく見つけるのは難しいのではないかと思います。 私たちは素晴らしい業績を上げている企業を宣伝します。
おっしゃるとおり、私たちは会社としてそれを消化し、そこから学んだ教訓を活かそうと真剣に努めました。 私たちがまだ消化できていない、または知ることができない要因は数多くありますが、おそらく、新型コロナウイルス感染症の影響で難しかったのは、才能を実際に評価し、一緒に働いている人々を理解することでした。 そして、会社の責任者である私のパートナーは、私たちが直接彼らともっと時間を過ごすことができれば、もっと多くの時間を費やして、会社の起業家文化をより詳細に理解することができたと確信しています。
(来週、このインタビューの詳細をポッドキャスト形式でお届けする予定です。お楽しみに。)
出典: https://finance.yahoo.com/news/making-sense-market-now-danny-010849882.html