リズ・トラスの経済計画はチャンスに値する

今朝、インターネットは、英国ポンドが米ドルに対して歴史的な低水準に下落したというニュースで賑わいました。 英ポンドはほぼ下落 5パーセント 最終的に安定する前に、初期の取引でその価値がドルと同等に近づきます。

エコノミスト およびインターネット上の他のコメンテーターは、これを、リズ・トラス首相の新しい経済計画 (先週後半に発表された) が到着時に死んでいる可能性があるというニュースと見なしました。 この計画には正当な懸念もあるが、よく調べてみると、政治的スペクトルのすべての側にいる人たちに好かれるものもたくさんある.

金曜日に、クワシ・クワーテン財務長官は、一部の人が「ミニバジェット」—英国の新しい保守政府の経済的課題. 最も注目されている政策は、45 億ポンドの減税であり、 以前に発表された エネルギー補助金は 150 億ポンドに相当します。

減税に関する限り、最高率のカテゴリーは 除去された、最高所得層は 45% から 40% に低下します。 一方、イギリスのベーシックインカム税率は 落ちます 20% から 19% に引き上げられ、法人税率は変更されません。

これがかなり議論の余地がないように聞こえる場合、それはおそらくそれが理由です。 最高の米国連邦所得税率 37％、そしてちょうど10年前 35%でした. さらに、英国の税収は依然として 上昇 GDP の約 35% に 高いです 歴史的な基準による（図を参照）。 これを考えると、予算パッケージが「ミニ」とラベル付けされているのは当然のことです。

市場の懸念は主に、追加の支出と失われた収入が財政赤字の拡大につながる可能性があるという事実から生じているようです。 イギリスの金利は スパイク, 一部 インフレへの懸念を表明している。

ただし、これらの懸念は、いくつかの理由で誇張されている可能性があります。 ひとつには、ジョージ・メイソン大学の経済学者タイラー・コーウェンが言うように 注意、利回りが上昇しているにもかかわらず、さまざまな英国国債の実質金利はマイナスであるため、政府が債務を返済できなくなる兆候はありません。 インフレが拡張的な財政政策の結果である限り、この問題に対処するのは、新しい首相ではなく、英国中央銀行の仕事です。 最後に、ポンドはほとんど 回収された 月曜日の午後までにその損失から回復したため、市場はポンドの価値の下落の一部が過剰反応であったことを認めているようです.

それでも、トラスの経済計画を「細流経済学、米国に関連する減税政策と同一視する 共和党政権. しかし、これを批判として受け止めるのではなく、トラスと彼女の顧問チームは、名誉のバッジとしてラベルを着用する必要があります.

ほとんどのエコノミストは、イノベーションがその XNUMX つであることを認めています。 主な原動力 経済成長の。 イノベーションは、トリクルダウン方式で発生する傾向があります。つまり、一部のセクターの生産性と所得に他のセクターより先に影響を与えることで、不均一に発生します。

自動車、電球、パソコンの発明について考えてみてください。 最初にこれらのテクノロジーにアクセスできる人もいますが、その後になって初めて、他のすべての人もアクセスできるようになります。 どちらかといえば、私たちは欲しい 他には？ 古いエネルギー源と現代的で効率的な生活空間の欠如に対処するためのトリクルダウン イノベーション。 英国政府は、名誉のために、 2.5%の成長目標. それが達成可能かどうかは議論の余地がありますが、トラスの野心を批判することはほとんどできません。

とはいえ、新しい英国の経済提案については、正当な懸念がいくつかあります。 一つには、減税は投資を促進する効果的な方法ですが、経済の他の場所への投資に取って代わる政府の借り入れにもつながる可能性があります。 有用な経験則は、減税を対応する歳出削減で相殺するというものです。 トラス計画ではそれができないため、英国の改革者は、減税する前に規制負担を軽減することに注意を向けるのが賢明でしょう。

幸いなことに、規制改革はリズ・トラスの経済プログラムの柱です。 政府は 作成 24もの新しい「投資ゾーン" 全国で。 これらの地域では、事業税、土地と財産に対する税、機械と建物の建設に対する税、および国民保険料を含む、さまざまな税と規制が引き下げまたは廃止されます。

おそらく最もエキサイティングなのは、計画規制をロールバックする計画です。 ブーストビルディング. ツイッターのコメントからは分からないかもしれませんが、これはまさに、このようなゾーニングと許認可改革の支持者が「サプライサイド進歩主義」—穏健な左翼経済運動—を支持することがよくあります。

従った ガーディアン紙によると、建物の高さ制限、手頃な価格の住宅規制、および環境規則はすべて、潜在的に難しい問題です。 この種の政策は、建設を妨げ、住宅価格を押し上げ、英国の進行中の 住宅危機 そして、人々をより高齢で、よりエネルギー集約的な生活や通勤の状況に追いやります。

新首相の計画が最も批判に値する分野は、XNUMX 年 フリーズ エネルギー価格で 発表の 今月上旬。 ここが バルク 借り入れの XNUMX 分の XNUMX はそこから発生し、凍結がエネルギーの需要を増加させ、供給への対処をほとんど行わない場合、どれだけ効果があるかは明らかではありません。

とはいえ、新政府は、石油リースの発行、フラッキングの制限の解除、原子力、風力、太陽光開発の拡大など、供給側のエネルギー改革を実施することを計画しています。

全体として、Liz Truss と彼女のチームが概説した新しい経済プログラムは、週末に見られたような市場の過剰反応を正当化するものではありません。 議論されている多くの政策は、穏健な左派の知識人が支持することが多いものです。少なくとも保守的な政府によって提案されていない場合はそうです。 彼らの沈黙は、彼らが進歩的な政策を支持するかどうかは、進歩よりも政治に左右される可能性があることを示唆しています。