下り坂を滑るルシードモータースに光を当てましょう

ルシッドモーターズ (LCID）は時価総額が引き下げられ、投資家は弱気相場の前に高値を誇っていた投機的な電気自動車株にブレーキを踏んだ。

80月のピーク時には、Lucidの時価総額は70億ドルを超えていた。 株価は XNUMX か月で XNUMX% 下落しましたが、すべての空気が抜け、現在のバリュエーションは妥当であると思われますか?

結局のところ、弱気市場には資産バブルを崩壊させ、リスクの高い株式から泡を取り除く方法があるのです。

Lucid の時価総額は現在 28 億ドルで、ネットキャッシュは約 3 億ドルです。 同社は製造の拡大を図る中で巨額の損失を計上しており、株価売上高比率は高く、9年の予想売上高は約2023倍となっている。 それはテスラと同等です（TSLA）、すでにかなりの利益とキャッシュフローを計上しています。

従来の自動車メーカーの売上高は 1 倍をはるかに下回っていることに注意してください。 その基準からすると、LCIDは依然としてかなり過大評価されており、下振れリスクが十分にあるようだ。 Lucid は資本集約型の自動車製造ビジネスで、資金力のある競合他社と競争しています。 同社は今年3億ドルの損失が見込まれるため、投資家は1.5億ドルのネットキャッシュを補充するために追加の資本調達を期待する必要がある。

Lucid の近い EV 競合他社、Rivian (リヴン) は、製造業の立ち上げに投資し、事業のキャッシュフローが黒字になるまで損失に耐えるために、純現金 17 億ドルを蓄えています。 Rivian の時価総額は 23 億ドルですが、企業価値はわずか 8 億ドルで、Lucid の XNUMX 分の XNUMX 以下です。 現金を調達し、十分な流動性を維持することは、これらの自動車メーカーにとって継続的な懸念と課題となるでしょう。

「リビアンとルシッドに何か大きな変化がない限り、両社は破産するでしょう。 彼らは破産に向かって進んでいます」とテスラのイーロン・マスク氏は最近のインタビューで語った。 「彼らが何かしてくれることを願っていますが、コストを大幅に削減できない限り、彼らは深刻な問題に直面するでしょう。」

確かにマスク氏のこうしたコメントには利己的な側面があるが、それでも投資家にとっては警戒すべき内容だ。

Lucid はサウジに資金が豊富な過半数の所有者を抱えており、発行済み株式の ​​60% を所有している。 しかし、追加の資本調達は依然として株式の希薄化を招くか、または高い金利を伴うことになる。 Lucid の過大評価の原因の一部は株式の 60% にあります。 浮動株には限りがあります。 空売り金利は浮動株の割合としては 23% と高いですが、発行済み株式の割合としてははるかに小さく、約 8% です。

他の自動車メーカーと同様に、商品の価格と入手可能性、サプライチェーンの制約、その他のコスト圧力により、Lucid の収益性の見通しは悪化しています。 Lucidは1月11日から、ほとんどの車両ラインナップの価格を約XNUMX％値上げした。 高級EVメーカーは裕福な消費者にサービスを提供しているが、需要が減少する可能性がある。

また、最近のレポートによると、Lucid は製造上の問題により組立ラインを XNUMX 週間停止しました。 ビジネスインサイダー。 Rivian も同様の製造上の困難を抱えていました。 これは今後のコストと課題を物語っており、「大規模な製造は非常に難しい」というイーロン・マスク氏の言葉を裏付けています。

今年のLCIDが55％減と大幅に下落した後でも、投資家は依然として正当化するのが難しい評価額を支払っている。 弱気相場では、この泡は絞り出され、LCIDははるかに低い水準にとどまる可能性が高い。

テスラに対する懐疑的な姿勢を思い出して、買い手が再び空売りを間違った方向に捕まえることができるのではないかと想像したくなります。 しかし、少なくとも、テスラは拡大するにつれてその分野を独り占めしていました。 現在、テスラは競争力のある EV 環境の一部となっており、時間の経過とともにさらに強力になると思われます。 厳しい投資環境の中で、Lucid 株の保有を避ける理由はたくさんあります。