国にジェットブルー効果の恩恵を

リチャード ブランソンは、かつて (ヴァージン アトランティック航空での冒険を振り返りながら)、「ミリオネアになりたいなら、XNUMX 億ドルから始めて、新しい航空会社を立ち上げてください」と言いました。 ウォーレン・バフェット氏は次のように書いています。 2007 年にバークシャー・ハサウェイの投資家に宛てた手紙には、 「先見の明のある資本家がキティホークにいたとしたら、彼はオービルを撃墜して後継者に大きな恩恵をもたらしたでしょう。」

消費者にとってありがたいことに、資本家は航空会社への投資を続けています (そしてしばしば損失を出しています)。 バフェットの手紙は、US エアへの投資で数十億ドルを失ったことがきっかけでした。 しかし、彼はもっと多くのことを求めて戻ってきて、2020年にバークシャー・ハサウェイBRK.B
アメリカン航空、デルタ航空、サウスウエスト航空、ユナイテッド航空の「ビッグ XNUMX」で数十億ドル規模のポジションを売却することで、業界での最新の実験を終了しました。

新しい航空会社を設立することを考えるのはロマンチックですが、業界の経済状況を把握するのは困難です。 国内ネットワークへのアクセスがなければ、航空会社は通常、ホームシティから特定のリゾートへのフライトに限定されます。 ネットワーク効果の恩恵を受けて国営化を目指す航空会社は、飛行機の購入またはリース、スタッフの雇用と訓練、信頼性の高い物理的および電子的ネットワークの構築に莫大な初期費用がかかります。 一方、空の飛行機の座席は収入をもたらさず、追加の旅行者の限界費用はゼロに近づきます。 そのため、スタートアップの航空会社は価格競争で激しく競争する傾向があり、特に景気後退 (COVID、天候など) によって空の旅の需要が高まると、資本投資をサポートできないレベルまで利益率が低下することがよくあります。 航空会社の倒産と消滅した航空会社のリスト はさすがに長い。 今日、国内線の XNUMX 分の XNUMX 以上がビッグ フォー ルートです。

前述のように、小規模な非国内セグメントがあります。 スピリット航空セーブ
国内の航空旅行の約 4% を制御し、 270億XNUMX万ドル以上の純損失を報告 2022 年の第 XNUMX 四半期に、ほとんどの航空会社がその期間中に収益を上げたにもかかわらず、. 影響力のある 週刊航空会社 スピリットの長期的な実行可能性について確信が持てません。 一方、JetBlue は航空市場の約 6% を占めており、北東部とフロリダの比較的集中した回廊で高い評価を得ています。 Spirit とは異なり、JetBlue は顧客サービスで定評があります。 それでも、ニューヨーク州クイーンズに本拠を置く航空会社は、151 年の第 2022 四半期に 2.8 億 38 万ドルの損失を出し、営業利益率は衝撃的な -2019% でした。 支出は、16 年から 14.5% 近く増加し、収益は XNUMX% 増加しました。 燃料が最大の貢献者でしたが、燃料を除くコストも XNUMX% 増加しました。 確かに、他の小規模航空会社にもコストに関する懸念があります。 アラスカ航空ALK
同時期に経費全体が 29% 増加し (燃料費は 54%)、Frontier Airlines は燃料費が 70% 増加し、経費が 141% 増加しました。 しかし、アラスカとフロンティアは、これらの増加を相殺するのに十分な収入をもたらしました。 ジェットブルーはしませんでした。

規模は JetBlue に役立ちます。 スピリットの広範なルート マップにより、ジェットブルーは全国ネットワークを確立することができます。 そのため、2022 年 3.8 月に JetBlue (Frontier による入札を打ち負かした) は、Spirit を 458 億ドルで買収しました。 この買収により、300 機の艦隊と 125 機の発注書を持つ、米国で XNUMX 番目に大きい空母が誕生します。 合併後の航空会社は、アメリカの XNUMX 以上の都市に就航します。 個人的には、私の急成長中のホーム空港であるグリーンビル-スパルタンバーグ (GSP) がその XNUMX つになることを願っています。 MIT の研究で生み出された 有名な「ジェットブルー効果」 — JetBlue が新しい市場に参入すると、すべての往復運賃が平均 64 ドル下がります。

アラスカ航空は 2016 年にヴァージン アメリカと合併し、存続可能な航空会社になりました。 Frontier は 2010 年に Midwest Airlines を買収しました。合併された会社は、ニューヨーク市、ボストン、および Ft にある現在の Spirit の資産を売却することに合意しました。 ローダーデール (現在の JetBlue がすでに強い地域) を買収して、これらの市場での競争を強化します。 しかし現在、司法省が XNUMX 月初旬に反トラスト法を理由に合併に反対するのではないかという憶測が広まっています。 DOJ の反トラスト法に関する異議申し立てに対する防御には、たとえ合併会社が最終的に勝訴したとしても、何年もかかり、数千万ドルの費用がかかる可能性があります。

スピリットは、ジェットブルーのスペース、機内エンターテインメント、および新しく取得した機器に提供する必要があるその他のアメニティのようなものを提供する必要のない製品です。 スピリットの乗組員は、ジェットブルーの同僚よりも収入が少ないため、現在のスピリットの従業員は、合併によってすぐに増加します. スピリットをジェットブルーの基準に引き上げるとコストが増加し、反トラスト訴訟がなくても、600年までこれらの増加したコストを補うために予想される年間700億〜2024億ドルの収益相乗効果は得られません. DOJ の訴訟に対抗するための多額の費用が、この取引を台無しにする可能性があります。

現在、サウスウェストはビッグ XNUMX の高価格メンバーであるため、ほとんどの市場で有意義な価格競争はほとんどありません。 航空運賃は最近の記憶の中で最高です。 XNUMX 番目の国営航空会社が非常に必要とされています。 ネットワーク効果は国内の通信事業者に本質的な利点をもたらし、小規模な通信事業者は、合併なしで全国的な地位に拡大するための十分な資本へのアクセスを持っていません. DOJ がジェットブルーとスピリットの取引を阻止すれば、ビッグ XNUMX は微笑むかもしれませんが、そのような動きは飛行機を利用する大衆にとって大きな不利益となるでしょう。 バイデン大統領、国がジェットブルー効果の恩恵を受けることを許してください。