精彩を欠く世界の PMI がスタグフレーションの懸念を煽る

本日、S&P グローバルは、待望の購買担当者指数データをいくつかの主要経済国について発表しました。

これらのデータは、調査対象の購買マネージャーが、事業活動が拡大しているか、縮小しているか、または変化していないと考えているかをまとめたものです。 それらは、市況の変化 (改善、悪化、不変) を反映する傾向があります。

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数値が 50 を超える場合は、ビジネス活動が上向いていること、つまり前月と比較して拡大していることを示し、50 未満の場合は縮小を示します。

全体として、3 月の PMI は XNUMX 月よりも軟調であることが判明し、多くのケースでコンセンサス予想を下回っており、第 XNUMX 四半期に大幅な減速の可能性が示唆されています。

主に、持続的なインフレ圧力、地政学的ストレス、継続的な利上げが消費者需要を弱め、民間部門の事業活動が縮小し、在庫の蓄積が加速しています。

オーストラリア

製造業 PMI は 54.5 月の 55.7 から減速したものの、引き続き XNUMX まで拡大しました。 根底にある需要は歴史的なレベルのインフレによって揺さぶられましたが、厳しいロックダウンが長期間続いた後に労働者が仕事に復帰したことで、下振れは限定的だった可能性があります。

商品価格の下落にもかかわらず、製造業 PMI は 12 か月ぶりの低水準にまで低下しました。

サービスと複合PMIは両方とも50から7ヶ月ぶりの安値を下回り、49.6月の49.8と50.9からそれぞれ51.1とXNUMXに達しました。

インフレ率が 21 年ぶりの高水準にある中での中央銀行による継続的な利上げは、消費者需要を抑制し始めており、さらなる引き締めは景気減速を悪化させる可能性があります。    

日本

日本の複合 PMI は、48.9 月の 50.3 に対して 50.6 への期待外れの下落を記録し、Trading Economics による予測の XNUMX を大幅に下回りました。 

51.0 月の製造業 PMI は 19 まで低下しました。 ビジネス活動の緩やかな増加を示唆していますが、これは島国にとって 52.1 か月ぶりの低水準であり、前月に XNUMX の拡大を記録しました。

の損失 受注 民間部門に対するこのような事例は、経済にとって暗黒の日々が待ち受けている可能性を示唆する、XNUMX か月ぶりの事例でした。

サービス部門の活動は、需要の低迷に続いて 49.2 か月ぶりに縮小し、PMI サービスは 50.3 で、先月の緩やかな拡大 50.5 と予測 XNUMX に対して大幅に縮小しました。

フランス

S&P の総合指数は、49.8 年 18 月の強気の 51.7 から緩和して、2022 か月ぶりの安値である XNUMX に下落しました。

フラッシュ サービスの PMI は、先月の読み取り値の 51.0 から 53.2 に低下し、かろうじてプラスの領域に留まりました。

ほとんどの国と同様に、高インフレと金利上昇により需要状況が引き下げられ、自由裁量支出が抑制されました。

それに応じて、PMI 製造業は 49.5 から 49 に低下しましたが、Trading Economics が報告した 48.2 のコンセンサスを上回りました。

ECB が XNUMX 月も正常化政策を継続するとの期待は、フランス国民にとって厳しい冬となり、景気減速の長期化につながる可能性があります。

ドイツ

S&P の総合指数は、47.6 年 26 月の 48.1 から 2022 か月ぶりの安値である XNUMX に下落しました。

これは、ベルリンが最近直面している重大なエネルギー問題を反映している.ガス価格が急騰し、カザフスタンを通過する主要なパイプラインが一晩で損傷を受けるという新たな問題が発生した.

PMI サービスと PMI マニュファクチャリングの両方は、48.2 年 49.8 月に 2022 と XNUMX を記録し、収縮領域にとどまりました。

50 を下回ったものの、PMI の製造業は前月の 49.3 から改善し、トレーディング エコノミクスが報告したコンセンサス推定値 48.2 を大幅に上回り、政策立案者にとってはいくらか安堵した。 この改善は、主にセクターの一部でサプライチェーンの問題が緩和されたことによるものです。

ユーロ圏

ユーロ圏全体の PMI 製造業フラッシュは 26 か月ぶりの低水準に縮小し、総合 PMI は 16 か月ぶりの低水準を記録しました。これは、ドイツやフランスなどの主要経済国での事業活動の弱さを受けて、第 3 四半期にブロック全体で GDP がマイナスになるという懸念を高めました。

総合 PMI フラッシュは、先月の 49.2 から 49.9 に低下しました。 PMI Services は 50.2 月の 51.2 から 49 でほぼ停滞し、Trading Economics が報告したコンセンサスの XNUMX を下回りました。

製造業PMIは前月の49.7からほぼ横ばいの49.8となった。 これがコンセンサス予測の 49 を上回ったことは、わずかな慰めになるでしょう。新規注文は一貫して減少しており、在庫の蓄積により事業活動が停止しています。

エネルギー安全保障への懸念が最優先であるため、本日発表されたユーロ圏の消費者信頼感データは、24.9 年 2022 月に 2.1 縮小し、27 年 2022 月に記録された史上最低の (-)20 と比較して XNUMX ポイント上昇しました。マイナスXNUMX代の領域にありました。 サービスの需要は引き続き弱まると予想されます。

新鮮なデータを考えると、INGのエコノミスト バート・コリン は、ユーロ圏が「まだ景気後退に入っていなければ、急速に景気後退」に移行すると予想しています。 

天然ガス価格が急騰し、ロシアとウクライナの戦争とライン川の干ばつの状況による不確実性が続いているため、ECB によるさらなる引き締めは購買力を圧迫し、ドルに対するユーロのさらなる下落につながります。

イギリス

S&P 製造業 PMI フラッシュは急落し、46 年 2020 月の第 52.1 波以来の最低水準である XNUMX で収縮を記録しました。 これは、XNUMX 月の XNUMX をはるかに下回っています。

「コストの上昇、需要の減少、ボトルネック」 沈んだ パンデミックの開始以来、製造業は最低に。

複合 PMI フラッシュは、先月の 50.9 から緩和し、コンセンサス予想の 52.1 を下回り、51.1 の緩やかな拡大を記録しました。

経済の主な足かせとなったのは、9.7 年 7.3 月時点で GDP の 2021%、全雇用の XNUMX% を占める製造業の貧血です。

英国経済の主力であるサービス部門は、GDP に 78% 貢献しており、サービス PMI フラッシュは 52.5 に拡大しましたが、これは 52.6 月の XNUMX からは緩やかなものでした。

13 桁のインフレ率と、これが冬の間に XNUMX% に達する可能性があると予測するイングランド銀行の予測により、すべての兆候は、英国経済が痛みを伴う悲観的なスタグフレーションの段階に向かっている可能性があるように見えます。

シティバンクは 予報 18 年 2023 月までにさらに悲惨な XNUMX% のインフレが発生し、特に冬の間のエネルギー価格の上限が撤廃されたことを考えると。

S&P グローバルの経済担当アソシエート ディレクター、アナベル フィデス氏 注意 顧客の需要、労働力不足、原材料のボトルネックが製造を大きく妨げていました。

弱体化したものの、英国のサービス業 PMI は予想の 52.6 に対して 52.5 から 52 にわずかに低下しただけで、ポジティブな驚きでした。

USA

にもかかわらず インフレ トレーディング・エコノミクスによると、5 月の総合 PMI フラッシュは 45 へと壊滅的な収縮を記録し、すでに悲観的な市場予測である 49 を大きく下回っています。

47.7 月の XNUMX からのこの下落は、FRB のタカ派的なトーンの中で米国経済を取り巻く暗雲に拍車をかけました。

市場のコメンテーターは、金曜日のジャクソンホール会議でのパウエル知事のコメントに熱心に耳を傾け、この収縮が政策正常化を継続するFRBの決意を弱める可能性があるかどうかを確認する.

市場予測の 51.1 を上回っていますが、暫定的な製造 PMI フラッシュは以前の測定値である 51.3 から 52.2 に低下しました。

2020年XNUMX月 研究 米国労働統計局によると、パンデミックの直前に製造業が 12.8 万人の雇用に貢献したことがわかりました。

サービス部門は、前月の 44.1 と比較して 47.3 に大幅に縮小し、国の経済的苦境の矢面に立たされました。

PMI マニュファクチャリング、PMI サービス、PMI コンポジット 落とした 25 か月、27 か月、27 か月の安値まで。

Siân Jones 氏、S&P グローバル マーケット インテリジェンスのシニア エコノミスト 明記 米国の民間部門は、インフレが個人消費を抑制し、上流の需要を抑制しているため、悪い状態にあるように見えました。 さらに、欠員を埋めることはますます困難になっています。

インフレは緩和したものの、物価の高騰は引き続き堅調であり、CPI が実際にピークに達したかどうかは不明です。

おそらく、世界経済は今後、特に金利の上昇を考慮すると、悲観的な日々に直面しなければならないでしょう。

金曜日のジェローム・パウエルの発言は、FRBの次の動きを解読し、今年の残りの期間に関連するリスク触媒を特定するための鍵となるでしょう.