コールズは買収提案後に急上昇するが、懐疑的なアナリストは小売業者の不動産価値に疑問を呈している

投資家はこの提案に楽観的かもしれないが、UBSのアナリストは説明通りのことが起こるかどうか懐疑的だ。 研究グループは売り株格付けと38ドルの目標株価を維持した。

「重要なのは、以下の 1 つの理由から、投資家グループが資金調達するのは難しい可能性があると我々が考えているということです: XNUMX) コール氏の不動産に十分な価値があるとは思えません」
十分な担保。 2) 取引を実現するのに十分な資金を融資するよう債権者を説得できる経営再建計画が存在するとは考えていない」とジェイ・ソール率いるアナリストらは書いている。

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UBS は、コールズ 409 店舗の各店舗の平均価値を 6 万ドルから 8 万ドルと推定しており、その中には「隠れた宝石」はほとんどありません。

「UBSエビデンスラボのデータと我々の研究は、コールズがマンハッタンのような高額不動産市場に少数の店舗を所有していることを示唆している」とメモには書かれている。

「我々はコールの配送センターと本社に0.8億ドルから1.9億ドルの評価額を付けています。 重要なのは、当社の 3.25 億 5.00 万ドルから 20 億ドルの評価額は、実際にはセール/リースバック戦略にのみ適用されるということです。 仮想の不動産開発業者がコールズ資産を再利用するために購入すると、小売り再利用には多くのコストと課題がかかるため、おそらく 25% ～ XNUMX% 割引で不動産の価値が評価されるでしょう。
不動産。"

アナリストらはまた、この小売業者は主にTJX Cosのようなオフプライス小売業者に市場シェアを失い続けるだろうと予想している。
TJX、
+ 2.37％,
Amazon.com Inc.
AMZN、
+ 1.33％
および他のブランド。

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コーウェンのアナリストはアウトパフォーム株価評価を維持し、目標株価を75ドルから73ドルに引き上げた。

「コーウェンは、60億ドル以上のセール・リースバック、70億ドルの株式出資、3倍のレバレッジ比率を通じて資金調達が確保された場合、取引成立の可能性は2％から3.0％以上であるとしている。 あるいは、セール・リースバックが発生しない場合、4.0億ドルの株式寄与を一定に保ちながら、取引には2倍のレバレッジ比率が必要になる可能性がある」とオリバー・チェン率いるアナリストは書いている。

コーウェン氏は、セフォラとの提携やその他の取り組みを引き合いに出して、小売業者の立て直しは「正しい軌道に乗っている」と考えているが、結果が出るまでにはさらに時間がかかるだろう。

コールズは、物言う投資家マセルム・アドバイザーズGP LLCが経営陣が同社を「著しく誤った管理」しているとの声明を発表したことを受け、18月XNUMX日にその趣旨のコメントを発表した。

「2021年の当社の業績に基づくと、当社は2023年の主要な財務目標を計画よりXNUMX年早く上回ることができる立場にある」と書簡は述べ、セフォラとの提携や取締役会の刷新、その他の取り組みについても言及した。

「当社は将来に引き続き自信を持っており、自社株買い活動を加速させています。」

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このニュースを受けて月曜日の取引中に他の百貨店の株価も上昇した。 メイシーズ株式会社
M,
+ 18.00％
株価は16.7%上昇し、ノードストローム社は
JWN、
+ 12.95％
10.4％増でした。

メイシーズはアクティビスト投資家からの圧力にさらされており、アクティビスト投資家のジャナ・パートナーズLLCは同社に電子商取引事業のスピンオフを奨励している。 コーウェンのアナリストは、同事業の企業価値を11.5億ドルと見積もっている。

コールの株価は昨年38％上昇し、S&P500指数は
SPX、
+ 0.28％
期間中に13.1％増加しました。