コールズはバイヤーのために他の場所を探す必要があります

フランチャイズ・グループによるコールズ買収計画は、マービンズ、ショップコ、トイザらスなどの企業が負債を抱え、最終的に破綻する前に資産を売却した過去の小売業の取引と似ていると報じられている。 ウォールストリートジャーナル.

ザ・ビタミン・ショップ、ペット・サプライ・プラス、その他小売ブランドのオーナーは、コールズに対する60株当たり1ドルの入札のほとんどを、小売業者の不動産資産を売却することで賄おうとしている。 フランチャイズ・グループはXNUMX億ドルの自己資金を投入する予定で、先週独占的な契約を結んだ。 XNUMX週間の交渉期間 コールズとは契約が成立するとは想定していない。

「フランチャイズ・グループがどのようにしてコールの事業に多大な価値を付加できるのか分からず、資金調達のアプローチが懸念される」と同氏は書いている。 リテールワイヤー BrainTrust パネリスト マーク・リスキ、HeadCount Corporation CEO、 オンラインディスカッション 先週。 「コールズ経営陣がすべての誠実なオファーを検討する必要があることは理解していますが、コールズにはもっと心強い結果をもたらすチャンスが他にもあるように思えます。 そして、販売結果が低迷しているにもかかわらず、コールズは経営不振に陥っている小売店ではないので、取引を行う必要はない。彼らは時間を待ってより良い/別のオファーを得ることができる。」

業界の専門家の多くは、 リテールワイヤー ブレイントラストもこれに同意し、コールズが苦境に陥っていると見ていた人たちも、フランチャイズ・グループが同チェーンを所有する可能性を支持していなかった。

「コールさんは助けが必要ですか？」 書きました デイブ・ウェンドランド、Hamacher Resource Group の戦略的関係担当副社長。 "はい。 フランチャイズモデルや不動産を活用した取り組みは実現可能でしょうか? 多分。 フランチャイズ グループが最適であると確信できますか? おそらくそうではありません。」

フランチャイズ グループは、その名前が示すように、自社の店舗を運営するのではなく、その業務を行うフランチャイズ加盟店を見つけることでビジネスを構築してきました。 同じビジネスモデルをコールズに適用することを示す報道はこれまでのところない。 ただし、そのモデルをコールズに適用するという考えは、ブレイントラストの一部にとって特に当惑させられました。

「フランチャイズ・グループがコールズのフランチャイズ化とは異なる特別な計画を持っていない限り、これは疑わしい投資だ」と書いている。 ボブ・アムスター、リテールテクノロジーグループのプリンシパル。 「買収後に順調に業績を上げていた企業が、巨額の負債を返済できずに倒産に至ったという例は複数あります。 この取引の結果、同じ運命がコールズを待っていたとしたら、それは悲しいことです。 もっと良い取引があるはずだ。」

「実際、フランチャイズ・グループがコールズに対してある種の『フランチャイズ』モデルを導入し、その契約に多額の負債を負わせることを計画しているのであれば、新たな小売業の惨事が起こる可能性は非常に高い」と同氏は書いている。 デビッドスピア、Teradata のシニア パートナー、業界コンサルティング、小売、CPG、ホスピタリティ。 「率直に言って、コールズはもっと良い条件が提示されるのをじっと待つべきだ。」

コールズのオーナー候補者は、保有する不動産の収益化を目指して、同チェーンの公開入札者全員に加わっている。 しかし、フランチャイズ・グループは、アカシア・グループ、サックス・フィフス・アベニューの親会社であるハドソンズ・ベイ、シカモア・パートナーズなどの他の企業のように、コールの物理的およびデジタル事業を分離しようとはしていないようだ。

モール経営者であり、JCペニーや他の小売店の共同所有者であるサイモン・プロパティ・グループとブルックフィールド・プロパティ・パートナーズも、コールズ買収に関心を示していると伝えられる25社以上の企業の中に含まれている。 歴史によれば、両者ともコールのオンラインと実店舗の運営を分離するつもりはなかった。

同社は、他の多くの小売業者と同様、5.2年に既存店売上高がXNUMX％減少したことを受けて、年間売上高と利益の予想を下方修正した。 第1四半期。 コールズは純売上高予想を前年比２─３％増という従来の見通しから横ばいで１％増に修正した。 同社は現在、調整後6.45株利益が6.85ドルから7.00ドルの範囲ではなく、7.50ドルからXNUMXドルの範囲になることを目指している。

ブレイントラストの一部の人は、小売業者が立場を改善するために追求すべき別の道を指摘した。

「今のところは売れ残ってくれることを願っています」と書いている ニコラ・キンセラ, Fluent Commerce のグローバル マーケティング担当上級副社長。 「興味を持っているプレーヤーは誰も、売却を正当化するほどの価値を付加することはないだろう。 コールズは新しいパートナーシップやサービスで革新を続け、長期的な成長を促進する、より戦略的で価値に基づいたサービスを待つべきです。」

「アマゾンのリターンなどのコンセプトで彼らがどれだけ先駆者を開拓してきたかを考えると、成功への道を自らの手で組み立てることが依然として最良の選択肢だろう」と書いている。 アナンダチャクラヴァルティ, IDC の研究担当副社長。

多くの人にとって、PE の代替案は、間違った方向に進む踏み跡を表していました。

「将来の運営モデルが成功するかどうかという問題にもかかわらず、多額のレバレッジを活用した買収による小売業者の買収の歴史には、成功の実績が非常に乏しい」と同氏は書いている。 ピーター・チャーネス UST の小売戦略UST
グローバル。

「フランチャイズ・グループのような企業がやって来て、企業の資産を剥奪し、負債を負わせ、その後『おっと、うまくいかなかった』と言うのを見るのはうんざりだと言わざるを得ません。」と書いている。 ポーラローゼンブラム、RSRリサーチの共同創設者。 「エディ・ランパート・シアーズの新たな物語を経験したくない。 面倒だし、あまり役に立ちません。」