コンセンサス予測によると、株式は11年の推定収益の2022倍、10年の推定2023倍で取引されています。 3.7株当たり利益は今年4.28％減少して4.83ドルになり、2023年にはXNUMXドルに上昇すると予想されています。
KKRは、プライベートエクイティ、クレジットユニット、不動産、インフラストラクチャポートフォリオなど、さまざまな代替資産ビジネスを運営しています。 479月31日現在、同社の運用資産は前年比30％増の968.5億ドルでした。 KKRは、四半期の税引き後分配可能利益が1.10億47万ドル、つまりXNUMX株あたりXNUMXドルで、前年比XNUMX％増加したと報告しました。
同社は、第26四半期の132億ドル、過去12か月の21億ドルなど、将来の投資のために巨額の資金を調達してきました。 第115四半期のXNUMX億ドルを含め、その資本の一部を活用しています。 また、投資家が約束したがまだ展開されていない資本を反映して、XNUMX億ドルの「未請求のコミットメント」があります。
現在、楽観的な理由のXNUMXつは、KKRが、非公開企業の売却による利益を含む財務収益の指標である「現金化」の好調な四半期を締めくくる可能性があることです。
KKRは先週言った それが稼いだこと 第950四半期の収益化はXNUMX億XNUMX万ドルを超えました。これは主に、第XNUMX四半期に終了した戦略的および流通市場の売上によるものです。
75億950万ドルの約XNUMX％は、非公開企業の売却による収益を反映した「キャリーインタレスト」の実現によるものです。 これも
ヌコール
さん
（NUE） CHIオーバーヘッドドアの購入、KKRの最近の歴史の中で最大のリターンの25つを生み出したオーバーヘッドガレージドアのメーカー。 残りのXNUMX％は、KKRが貸借対照表に保持している投資から得た売上、配当、または利息で構成される実現投資収益からのものです。
950億XNUMX万ドルは、第XNUMX四半期の決算発表でKKRのガイダンスを上回りました。 600億ドル以上が見込まれます 現金化で。 それで、 XNUMX月の業界会議で、KKRは、現金化は800億ドル以上になると述べた。
JMPセキュリティーズのアナリスト、ブライアン・マッケナ氏は、KKRの950億XNUMX万ドルの発表に驚いたと語った。特に、XNUMX月初旬の同社の前回の更新以降、経営環境が悪化したためだ。
「KKRは、インセンティブ料金を除いて、収益化のための最高の、または最高の四半期の85つを報告するために順調に進んでいます」とマッケナはインタビューで言いました。 彼はKKRが傑出した四半期を発表することを期待し、彼のMarketOutperform評価とXNUMXドルの価格目標を繰り返しました。
BMOキャピタルマーケッツのアナリスト、ルーファス・ホーン氏によると、950億2021万ドルは、取引市場が最高潮に達したXNUMX年の各四半期にKKRが平均して報告した現金化のレベルに似ています。 「これは、環境がKKRにあまり影響を与えていないことを示しています」と彼は言いました。
KKRはXNUMX月上旬に第XNUMX四半期の収益を報告する予定です。
授与された、 2022年の取引成立は依然として遅い。 また、オルタナティブ資産運用会社は、金利の上昇が資本コストを圧迫するなど、はるかに厳しい見通しに直面しています。
XNUMXつの懸念は、このような状況でKKRの資産が「時価評価」ベースで悪化した場合、簿価が打撃を受ける可能性があることです。 資産価格の下落に伴い、手数料収入も減少する可能性があります。
「このような時期には、マクロに縛られた企業は売り切れる傾向があります」とJMPのマッケナは述べています。
一部の投資家は、KKRのような企業を誤解する可能性があります。
ブラックストーン
（BX）、
カーライル・グループ
（CG）、
アポログローバルマネジメント
（APO）と
アレス管理
（ARE）、それらを主にプライベートエクイティ企業と見なしている。 「現実には、このグループの資産の75％はプライベートエクイティの外にあります」と、KKRに80ドルの目標を設定しているHone氏は述べています。
alt-managersのエクイティ構造についてもためらいがあるかもしれません。 ほとんどすべてがC-Corporationsに転換し、そのエクイティ構造をリミテッドパートナーシップ（LP）から切り替えました。 この切り替えは機関投資家の基盤を拡大するのに役立ちましたが、株式は依然として個人投資家の監視下にある可能性があります。
株が見えるもう一つの理由 安い それらの基礎となる持ち株の多くは不透明であるということです。 投資家は経済のより厳しい拡大、簿価の値下げの可能性、そして収益と配当の削減に備えているので、それは自信を植え付けることはできないかもしれません。
しかし、40％近く下落した後、KKRのような株はそれらの圧力を完全に反映する可能性があります。 今入っている投資家は底の近くで買っているかもしれません。
でルイーザベルトランに書いてください [メール保護]