カザフスタンは世論調査に行き、投資家がパンデミック後に戻ってくることを期待

カザフスタンは 20 月 XNUMX 日の解散総選挙で投票に行きました。カシム ジョマルト トカエフが地滑り的に勝つ可能性が非常に高く、彼は勝利し、その後彼を指導者の地位に戻しました。 悲劇的な出来事 昨年1月に。 トカエフが82%以上獲得 推定70％の投票率で投票の。 彼は、中央アジアの最も重要なフロンティア市場で XNUMX 年間の任期を XNUMX 期務めることになります。

VPE キャピタルのマネージング パートナーであるローランド ナッシュは、次のように述べています。 「最近の政治的混乱は、高度に中央集権化された権力構造の首長の変化の必然的な結果です。 しかし、トカエフ大統領は、前任者と同じバランスを維持しながら、外国人投資家が投資しやすくすることを意図しているようです。 カザフスタンは、過去 30 年間に多くの投資家の信頼を築いてきました。」

Covidと中国は経済を減速させました。 カザフスタンは、中国の一帯一路開発プロジェクトの主要な受益者です。 しかし、過去 XNUMX 年間は中国経済に悪影響を及ぼし、カザフスタンの投資は減速しています。

との大統領選挙 XNUMX人の候補が争う より透明で参加型の政府に向けた重要なステップとして西側諸国から見られるでしょう。 カザフスタンは若い国です。 人口統計学的（平均年齢は約30歳）だけでなく、政治的にも。 1991年までモスクワから統治されていました。

政府の政策は、人的資本への投資と生活水準の向上を意味する近代化に引き続き焦点を当てます。 カザフスタンの調整済み純利益は、ロシアや中国からそれほど離れていません。 ロシアは今年縮小しており、 9,500ドルに落ちる 中国は 2022 ドルです。 また、カザフスタンの 12,556 年の 2021 人あたり GDP は 10,041 ドルに上昇しました。 世界銀行のデータ。

カザフスタンの高官は、経済改革の年がまた来ると言います。 これらの改革が実行されない場合、昨年末から 21 月にかけて見られたように、政府に対する市民の抗議行動が再び発生する可能性があります。 中所得国の罠は、中国、ロシア、カザフスタン、および XNUMX 世紀の工業化後のハイテク経済への移行を完全に完了していない他の国々に重荷を負わせています。^st 世紀。 カザフスタンは、経済の多様化という長年の約束を加速させようとしています。

中国はまた、中国市場を狙った海外直接投資のホットスポット以上のものである必要があります。

フランクリン・テンプルトンの企業戦略部門のシニア・エグゼクティブ・ディレクターであるマリウス・ダンは、次のように述べています。 「カザフスタンの経済的安定性、豊富な天然資源、強力な商品市場のファンダメンタルズ、トカエフによる政治・経済政策の改革により、これは刺激的な投資機会です。」

ヨーロッパのエネルギーライフライン

カザフスタンは最近、エジプトで開催された COP27 気候政策会議の傍らで、欧州連合とのグリーン水素取引と重要な鉱物供給協定に署名しました。

この国は常に重要なエネルギー源でしたが、今では特にヨーロッパにとってライフラインになっています。 ロシアは、今年初めに中断されたにもかかわらず、カザフスタンがカスピ海パイプライン コンソーシアム (CPC) パイプラインを介して黒海に石油を輸出することを許可しています。

「主な脅威は、トカエフ大統領がモスクワとの取引で失敗を犯すことです。 この国は、世界市場への輸出のほとんどをロシアの輸送にほぼ完全に依存しています」と、マクロ投資調査会社マクロ・アドバイザリーのクリス・ウィーファー最高経営責任者（CEO）は述べています。

ロシアは、CPC からの石油輸出を XNUMX 回にわたって一時的にブロックし、トカエフ氏に、モスクワが望むなら閉鎖できることを思い出させた。 しかし、トカエフは何度かウクライナ戦争の終結を呼びかけ、西側諸国が対ロシア制裁に従うことを約束した. それでも、トカエフはウラジミール・プーチンとヴォロドミール・ゼレンスキーの両方と前向きな関係を維持している. トカエフのバランスのとれた外交は、ヨーロッパへの石油の流れ（ロシアの石油を含む）と、カザフスタンへの現金の流れを維持しています。

「政府は蓄積された炭化水素の富を使用して、経済のより大きな多様化を生み出すことを計画しています」とウィーファーは言います。 「今日、経済は石油輸出に大きく依存しています。」 全輸出額の約 60% は石油です。 「したがって、世界的な不況が発生して石油価格が下落した場合、またはカザフスタンの多様化計画の動きが遅すぎて西側の石油需要が急激に減少した場合、カザフ経済は困難に陥るでしょう。」

この国は最近、アゼルバイジャンとグルジアを経由して、いわゆる 中廊下、カスピ海を横切ってアゼルバイジャンへの「橋」を建設し、タンカーを利用してカザフスタンの石油をアゼルバイジャンのバクーに運び、バクー - トビリシ - セイハンおよびバクー - スプサのパイプラインを利用します。 この石油はヨーロッパへの道を見つけるでしょう。

また、カザフスタンは今年の多くを中国への石油販売に費やし、中国からヨーロッパへのコンテナ輸送のスピードアップに貢献しました。

さらに、Druzhba パイプライン (別名「フレンドシップ パイプライン」) 経由の輸出は 2023 年まで拡大する予定です。 カザフスタンは、制裁回避の罪状を回避することに成功した（石油の一部はロシア製であるため）

次は何ですか？

投資家は、選挙によって経済改革が加速することを期待しており、その改革はすでにかなりの成果を上げています。

カザフスタンの e コマース企業である Kaspi は、2020 年にロンドン証券取引所で予想外のヒットとなりました。ウラン鉱山会社の Kazatomprom のような一部の国有企業は、過去 XNUMX 年間で株式を売却したり、民営化したりしています。 作業中の詳細。

最近の YouGov の世論調査によると、西側のビジネス リーダーの XNUMX 分の XNUMX が、カザフスタン大統領が実施した政治改革により、「この国はより魅力的な投資機会になった」と述べています。

欧州と米国のビジネスリーダーの約 69% が、この改革は国にとってプラスであると述べています。 調査によると、77％が改革が「国の民主主義にプラスの影響を与える」と信じている.

英国とドイツのビジネス リーダーは、首都アスタナでの政策転換のメリットについてより肯定的でした。

ヨーロッパはカザフスタンにとって最大の貿易相手国です。 ヨーロッパとのつながりを持つ約 4,00 社の企業がカザフスタンで事業を展開しています。 英国政府が出資している衛星企業 OneWeb や米国のテクノロジー グループ Honeywell などの英国およびグローバル企業が、この国に設立された最新の企業です。

YouGov の世論調査は 1 月 9 日から 350 日の間に実施され、米国、英国、ドイツの企業の 82 人の事業主および/または取締役が調査されました。 この調査はカザフスタン国際商工会議所に代わって実施されたもので、上級ビジネス リーダーの 64% が、政府が国にとって適切な問題を優先していると信じていることを発見しました。人権の改善に真剣に取り組んでいます。 その信念は、米国のビジネス リーダーの間で最も強く、72% がそう答えました。

欧州安全保障協力機構は、過去と同様にカザフスタンの選挙を監視しました。 約 330 人のオブザーバーが選挙のためにこの国にいた。

すべてのフロンティア投資家がそうなると考えているように、中央アジアが成長したとしても、カザフスタンは依然としてそのすべての中心に立っている、とウィーファーは言う。

「インドは国際南北輸送回廊 (INSTC) の鉄道網を開始した後、特に中央アジアとカザフスタンに大きな関心を示し始めています」とウィーファーは言います。

この主に鉄道ルートは、ムンバイへのフェリー リンクを経由してイラン南部から始まり、カザフスタンを経由してロシアのサンクトペテルブルクまでずっとカスピ海沿岸を走っています。

「列車はXNUMX月にこのルートの使用を開始し、インド、イラン、ロシアからの輸送量が増加すると予想されています」と彼は言いました。 「INSTC はまた、中国の一帯一路のトランジット ラインと、カザフスタンへのヨーロッパ中部回廊パイプライン ネットワークともリンクしています。 これらすべてが、カザフスタンがカスピ海の重要な輸送ハブの XNUMX つになる機会を提供します」と彼は言います。 「そして、東西および南北からの貿易の主要なリンクです。」

ナッシュ氏によると、カザフスタンは石油とガスの輸送に新たに好まれるルートになりつつある (たとえそのルートに EU が認可したロシアの炭化水素が含まれていたとしても)。

「ウクライナでの戦争が、ヨーロッパのエネルギー政策の移行をスピードアップさせたのと同じように、ロシアを迂回する新しい輸送ルートを見つけるインセンティブが急上昇しました」とナッシュは言います。 「カザフスタンは、最も安定した代替ルートを提供しています。 また、カザフスタンの投資環境にとってもう XNUMX つの重要な触媒である、ビジネスと人々のロシアからの流出です。 ヨーロッパで最も起業家精神にあふれ、最高の教育を受けた人々の何人かはロシアを去っており、カザフスタンは彼らのお気に入りの目的地の XNUMX つです。」

カザフスタンは依然としてこの地域で最大の投資機会です。

「選択できる流動的なオプションは多くありませんが、これが時間の経過とともに変化することを願っています。 投資可能な少数の企業、Halyk Bank、Kaspi、Kazatomprom は、一般的に高品質です」と、East Capital のポートフォリオ マネージャーである David Nicholls 氏は述べています。 たとえば、ウクライナでの戦争が原因で、新興市場株に対するセンチメントが Kaspi の評価を押しつぶしました。 現在、8年の収益の2023倍の安い価格で取引されています。 昨年は約20倍で取引された。 Nicholls 氏は、Kaspi の今年の利益成長率は 30% を超えると予想していると言います。 これが、トカエフが守り続けてきたビジネス環境です。

「私たちはカザフスタン株の長期保有者です」とニコルズは言います。 「他のフロンティア市場と比較して、カザフスタンは魅力的です。」

トカエフ大統領の任期があと XNUMX 年間続くことで、安定と経済発展のバランスが確保される可能性が高く、それは東西の企業が望んでいることです。 これは、ロシア、中国、ヨーロッパ、および米国の企業と投資家がすべて同意していることの XNUMX つです。