XNUMX 月 PPI はエネルギーが低下するにつれて低下するが、FRB のインフレの課題は残る

今日は 生産者物価指数（PPI） 昨日と似たような話をした CPIデータ. インフレ率は 0.5 月に急激に低下しました。 PPI の場合、XNUMX 月の価格は XNUMX 月と比較して実際に XNUMX% 下落しました。

これにより、2022 年の月次 PPI レポート全体での一連の値上げからの歓迎すべき休憩がもたらされます。 もちろん、最近の上昇と 10 月の下落にもかかわらず、PPI 価格は前年比でほぼ XNUMX% 上昇したままです。

9 月の価格下落は主に、月間 0.2% のエネルギー コストの低下によるものです。 それらが取り除かれると、基礎となるインフレはFRBが望んでいるよりも高い水準にとどまる可能性があります。 食品とエネルギーのコストを除く 2.4 月の価格は XNUMX% 上昇し、年率換算で XNUMX% のインフレ率となり、FRB のインフレ目標をわずかに上回っていますが、最近の多くの月よりもはるかに優れています。

それでも、XNUMX 月のインフレ率が低下したことは明らかに心強いことです。 エネルギー価格がここから急上昇しないと仮定すると、米国のインフレのピークは過ぎ去ったようです。

また、エネルギーがなくても、サービス価格が低下傾向にあるなど、有望な傾向があります。 多くの場合、サービス価格は商品価格の変動の影響を受けにくく、おそらく経済の基礎となるインフレのより良い尺度です。

食費は依然として上昇

昨日の CPI データと同様に、明らかな懸念の 1 つは食品価格のインフレです。 PPI 指数では XNUMX 月の食費が XNUMX% 上昇しました。 特に低所得世帯にとって、食費は大きな出費です。 しかし、食費が急上昇し続けたとしても、インフレ率はここから低下する可能性があります。

連邦準備制度理事会への質問

FRB には興味深い課題が待ち受けています。 インフレ率がここから低下傾向にあるとしても、可能性が高いように思われますが、問題は、いつインフレ率が十分に低下するかということです。

FRB は 2% のインフレ目標を掲げています。 もちろん、価格が上昇しているため、現在はそれをはるかに上回っています。 連邦準備制度理事会はインフレの戦いをすぐに終わらせたくないが、米国を押し込むことも心配している 不況 多くの指標が示唆するように、その可能性は非常に高いです。

今後、FRB は金利設定においてインフレがどこに向かうのかを推定する必要があります。 インフレが実際に 2% の目標に戻る傾向にあることを確認するためです。 XNUMX か月分の価格データだけでは十分な信頼性が得られない可能性がありますが、これは心強いことです。

今日の PPI レポートは歓迎すべきニュースですが、インフレ予測は依然として複雑な問題です。 市場は、FRB が 50 月の会合で利上げをわずかに緩和し始めると考えていますが、金利は確実に上昇すると予想されます。 先物市場によると、最も可能性の高い結果は、FRB が 75bps の利上げを行い、XNUMXbps の利上げの外部の可能性があることです。 これはまだ大きな動きですが、最近の会議で見られた非常に大きな動きからはおそらく後退しています。

今日の PPI データは、米国のインフレのピークを過ぎた可能性が高いことを示すさらなる証拠を提供しています。 しかし、最近の金利の上昇とコモディティ価格の下落が、インフレ率を FRB の目標である 2% に戻すのに十分な効果をもたらしたかどうかは、まだわかりません。 市場はまだFRBがやるべきことがあると考えており、今後も利上げを続けるだろう 2022年の残りのFRB会議. しかし、おそらく、インフレ率が幾分抑えられているように見えるため、より急な利上げシナリオのいくつかは可能性が低くなりました。