JPモルガンのコラノビッチ氏は、株式はレートギャップで過大評価されていると述べています

（ブルームバーグ）：ＪＰモルガン・チェースのストラテジストは、株式は過大評価されており、債券との乖離がまだ解消されていないため、さらなる損失のリスクにさらされていると述べた。

ブルームバーグから最も読む

Marko Kolanovic 氏が率いるチームによると、ここ数週間の株価の緩やかな下落は、FRB の前回の会合以降の急激な金利上昇を反映していません。 現在の実質金利水準では、S&P 500 指数は 2.5 倍高すぎることを歴史が示している、と彼は書いています。

コラノビッチ氏は、「リスク市場は政策やサイクルと一致していない」と指摘し、金利の上昇と長期化は需要の破壊、利益率の低下、資産評価損などの影響をもたらすと述べた。

インフレ率の上昇を示唆するタカ派的なFRBのコメントとデータにより、債券トレーダーは以前の予想よりもはるかに制限的な金融政策を織り込むようになりましたが、株式はより鈍い反応を示し、資産クラス間の格差が拡大しています。 S&P 500 指数は 4 週間の下落後も年間で 4% 高いままですが、米国債利回りは XNUMX% マークに迫っています。

昨年の市場急落のほとんどでウォール街の最大の楽観主義者の500人だったコラノビッチ氏は、今年の経済見通しが軟調であることを理由に、4.7月中旬に株式配分を削減し、その後見解を覆した。 彼は2月初旬、FRBの前回の会合後の株価上昇は弱気市場の罠だと警告した. S&P XNUMX は XNUMX 月 XNUMX 日のピークから XNUMX% 下落しました。

現在、彼はまた、地政学に対する市場の自己満足に言及しており、ウクライナとの戦争におけるロシアの新たな攻撃の可能性と中国との緊張の高まりを考えると、リスクはエネルギー市場への影響とともに近い将来再びエスカレートすると見ている.

ストーリーは続く

コラノビッチ氏は「株式のリスク・リワードは依然として低く、アンダーウェイトの株式スタンスを強化している」と述べた。

投資家が株式に関する警告に注意を払い始めている兆候がいくつかあります。 シティグループのストラテジスト、クリス・モンタギュー氏によると、弱気派は株式市場に臆病に戻り始めている。

先週、S&P 3 先物のポジショニングに 500 億ドルの新規ショートが追加され、5.1 億ドルが上場投資信託から引き出された、と彼は書いている。 それでも、ネットポジショニングは依然としてポジティブであり、さらに巻き戻す必要があるか、投資家が最近の弱気な方向転換について納得していないことを示唆している、と彼は付け加えた。

(ストラテジストの推奨事項に関するコンテキストを追加するための更新)

ブルームバーグビジネスウィークから最も読む

©2023 Bloomberg LP