JPモルガンのストラテジストは、株式は今のところ債券の売却に逆らうことができると述べている

（ブルームバーグ）－世界的な債券下落が加速するなか、株式投資家は米国債のイールドカーブが反転することをまだ心配する必要はない、とJPモルガン・チェースのストラテジストらは述べた。

ブルームバーグから最も読む

ミスラフ・マテイカ氏率いるストラテジストらはメモで「景気後退は通常、反転曲線より先に始まることはなく、リードラグは最長２年に渡って非常に大きくなる可能性がある」と述べた。 「さらに、この期間中、株式は債券を大きく上回る傾向があった」と彼らは述べ、株式市場のピークは歴史的に反転から約2年後に起こると付け加えた。

米国株は、ウクライナ戦争とインフレ抑制のための連邦準備理事会によるより積極的な利上げの見通しに耐え、今年最高の月に向けて順調に推移している。 コモディティー価格の急騰により経済見通しへの懸念が高まり、現代で最も債券の暴落が深刻化している一方、株式はこれまでのところ景気後退の不安をほとんど受けていない。

ＪＰモルガンのストラテジストらは「景気後退はスプレッド逆転から平均１６カ月後に始まった。それ以前には始まったことはない」と述べた。 同ノートによれば、16年対10年の曲線は「現時点では完全に逆転しておらず、時計の針はまだ動き始めていない」ため、「株式は依然として中期的にリスク・リワードを支援するものである」という。

米国経済が引き続き健全な状態にあることをあらゆる兆候が示唆する中、株価指数はすでに債券の弱気な動きをほぼ織り込んでいると見込む資産運用担当者が増えている。 いくつかの逆張りの買いシグナルが現在出現しています。 バンク・オブ・アメリカのブル＆ベア指標は、2020年XNUMX月にパンデミックが始まって以来初めて株式の買いを点滅させている。

確かに、誰もがそれほど楽観的であるわけではありません。 マイケル・ウィルソン氏率いるモルガン・スタンレーのストラテジストらは月曜日、FRBの政策転換、高インフレ、ウクライナ戦争による成長への逆風は「織り込まれていない」と述べた。 株式のリスクプレミアムはさらに高くなるはずで、米国の金融銘柄をオーバーウエートから中立に格下げするとの見方を示した。

ストーリーは続く

ブルームバーグビジネスウィークから最も読む

©2022 Bloomberg LP